Sam Bankman-Fried Trading Shop blev især behandlet på FTX i årevis

Alameda Research har været i stand til at krydse de normale kreditgrænser på FTX-udvekslingen siden deres begyndelse, sagde Sam Bankman-Fried i en koncession, der viser, hvordan handelsvirksomheden i de tidligere milliardærår før kryptokrisien i 2022 nød en foretrukken behandling mod kunderne.

I et interview med Financial Times beskrev 30-åringen den store rolle, som Alameda spillede i introduktionen af børsen i 2019, og hvordan den havde adgang til usædvanligt høj låntagning fra FTX fra starten.

Bankman-Fried sagde, at "da FTX startede for første gang", havde Alameda "temmelig store grænser" til låntagning fra børsen, men han "absolut" ønskede handelsselskabet til at udsætte de samme standarder som andre kunder.

Da han blev spurgt, om Alameda stadig havde større grænser end andre kunder, sagde han: "Jeg tror, det kunne være sandt." Hvor meget større grænserne for Alameda var end for andre kunder, sagde han ikke.

Bankman-Fried's kommentarer belyser den mangeårige særlige behandling af Alameda. De nære forbindelser mellem virksomhederne og den store låntagning fra Alameda fra FTX spillede en nøglerolle i det spektakulære sammenbrud på børsen, som engang var et af de største kryptoudskiftningssteder og blev estimeret af investorer som Sequoia og BlackRock til 32 milliarder dollars.

Bankman-Fried, tidligere en af de mest respekterede personligheder i branchen for digitale aktiver, undskyldte for fejl, der gjorde 1 million kreditorer konfronteret med store tab i midler, som de havde betroet FTX, men nægtede, at de med vilje har misbrugte kundernes aktiver.

Bankman-Fried sagde, at oprindelsen af de store kreditgrænser for Alameda var resultatet af den kommercielle virksomheds tidlige rolle som den vigtigste leverandør af likviditet til FTX, før de tiltrækkede andre finansielle grupper.

FTX-håndtering, ligesom andre store offshore-handelssteder, store mængder af derivater, der gjorde det muligt for forhandlere at udvide deres indsatser med lånte agenter, men som regel er professionelle virksomheder nødvendige, så markedet fungerer jævnt.

"Hvis du springer igennem i 2019, da FTX startede for første gang, havde Alameda 45 procent af volumen eller noget på platformen på det tidspunkt," sagde Bankman-Fried. "Det var dybest set en situation, hvor Alameda -kontoen ikke længere havde kapacitet til at indgå nye positioner, dette ville føre til risikoproblemer for platformen, fordi vi ikke havde nok likviditetsudbydere. Jeg synes, det var derfor ganske stort."

I år, sagde han, udgjorde Alameda omkring 2 procent af handelsvolumen og var ikke længere den vigtigste likviditetsudbyder på børsen. Bankman-Fried sagde, at han beklagede, at han ikke har kontrolleret behandlingen af detailfirmaet igen for at sikre, at det er underlagt de samme kreditbegrænsninger som andre lignende virksomheder, der arbejder på børsen.

FTX tildelte forhandlere, så de kunne gennemføre store indsatser på krypto med bare en lille indledende indsats, kendt som en handel med margin. Det store engagement fra FTX i Alameda var en hovedårsag til, at svagheden i balancen i handelsselskabet forårsagede en finanskrise, som begge virksomheder greb.

Bankman-stegt estimerede Alamedas forpligtelser til omkring 10 milliarder dollars sammenlignet med FTX, da begge virksomheder registrerede konkurs i november.

"Set fra volumenets perspektiv, indkomst og likviditet, var børsen praktisk talt uafhængig af Alameda. Det er klart, at dette ikke har været sandt med hensyn til positioner eller balance på begivenhedsstedet," sagde Bankman-Fried.

John Ray, den erfarne insolvensadministrator, der førte FTX på konkurs, kritiserede hans tidligere ledelse, at hun havde undladt at holde Alameda og FTX adskilt. I domstolsfiler påpegede han en "hemmelig undtagelse af Alameda fra visse aspekter af auto -likvidationsprotokollen fra FTX.com".

Den automatiske likvidation eller lukning af souringpositioner var et vigtigt princip i FTX -risikostyringsprocedurerne og en kerne af deres forslag til at ændre dele af amerikansk finansiel regulering. Da handelen med en typisk kunde begyndte at gå under vand, skulle FTXs likvidationsmekanisme begynde at forbruge regnskabets Marge for at beskytte handelscentret mod en enkelt handel, der forårsager et tab for børsen.

Bankman-Fried sagde imidlertid, at der var "muligvis en likvidationsforsinkelse for Alameda og muligvis andre store forhandlere. Han sagde, at han var" ikke sikker på ", om Alameda var underlagt den samme likvidationsprotokol som andre forhandlere på børsen, og at behandlingen af beretningen om handelsselskabet var" i floden ".