Propad FTX pošilja udarne valove skozi zaloge in obveznice Coinbase

Na delnice in obveznice Coinbase je vplival propad FTX, ki je prebudil nove pomisleke glede možnosti za trgovski center, ki so jih v ZDA zapisali za kripto valute.

Prejšnji mesec so se obveznice Coinbase leta 2028 znižale za približno desetino cene, vlagatelji pa so zahtevali povečano donosnost za 14 odstotkov za nakup krivde. Obveznice imajo zdaj ceno 59 centov v primerjavi z dolarjem, velik popust v primerjavi z 93 centov na začetku leta 2022.

"Če upoštevate, kje se dolgovi trgujejo, bi to pomenilo, da to potrebujejo," je dejal John McClain, vodja portfelja pri Brandywine Global Investment Management, ki ima kovance osnovne obveznice.

Neuspeh 32 milijard dolarjev kripto izmenjave Sam Bankman-Fed je prav tako pretresel oceno delniških delnic, pri čemer so se delnice, navedene na NASDAQ v zadnjih štirih tednih, zrušile okoli petine in po majhnem vzponu v petek po nekaj manj kot 48 dolarjev. Delež Coinbase, ki je na vrhuncu kripto bika lani novembra lani trgujemo s skoraj 369 dolarji, se je v prejšnjem tečaju znižal za 81 odstotkov.

Neposredna zavzetost Coinbase v FTX je nizka - po mnenju družbe le 15 milijonov

Moody's Investors Service je ta teden opisal propad FTX kot "negativno negativno" posojila "za Coinbase in dejal, da bo njegova" implozija "korenito spremenila kripto ekosistem, se še dodatno pretresla in dvomila [industrijsko] perspektive".

"Šok valovi", ki jih je prejšnji mesec sprožil stečaj FTX, bodo v svojem poročilu v torek pripravili sodelovanje kupcev in komercialni obseg Coinbase, napovedovali Moody's in grozili, da bodo še bolj oslabili dobičkonosnost podjetja.

Tiskovni predstavnik borze je dejal, da je Coinbase v "močnem položaju", in dodal, da nima "pomembne izpostavljenosti" najnovejšim dogodkom.

Coinbase je v veliki meri odvisen od dohodka iz trgovine, ki se je skrčila, ker so se cene za kripto žetone pred letom dni odrivale od vrha. Družba iz San Francisca je junija objavila načrte za zmanjšanje petine svoje delovne sile v tistem času, kar ustreza več kot 1000 zaposlenim. V tretjem četrtletju je Coinbase zabeležil izgubo v višini 545 milijonov dolarjev v primerjavi s 406 milijoni dolarjev v preteklem letu.

Cene priljubljenih kovancev so še bolj zdrsnile po hitrem trku FTX v novembru, Bitcoin pa se je zrušil na raven, ki je bila nazadnje zabeležena decembra 2020. Po poročanju Block Crypto je bil tudi trgovinski obseg industrije blažen.

Trenutni tečaji obveznic iz Coinbase odražajo "apatijo in pomanjkanje apetita, da bi imeli vse, kar ima povezavo s kripto kot fiksnim investitorjem," je dejal McClain iz Bandywinea. V zadnjih nekaj tednih so padle tudi delnice drugih skupin s kriptofonusiranimi skupinami, kot sta Bitcoin Investor MicroStrategy in investicijsko podjetje Galaxy Digital.

"Mislim, da obstaja veliko tveganje za naslove v Coinbase in za upravljavce premoženja, kot sem jaz, ki pravijo:" Če gre to narobe, resnično ne želim, da bi bilo moje ime povezano s posojanjem Coinbase "," je dodal McClain.

Z denarno zalogo v višini približno 5 milijard dolarjev 30. septembra bi ji morala zdrava likvidnost skupine pomagati preživeti nevihto kljub nedavnim šibkim finančnim rezultatom, "je dejal Fadi Massih, podpredsednica skupine za finančni inštitut iz Moody's.

"Imate možnost preživeti nevihto," se je strinjal McClain. "Verjamemo, da obstajajo razlogi, da se zanimajo dolgovi," je dejal.

"Kaj moramo zdaj videti od vas in to, kar smo videli od vas, je sposobnost, da agresivno otresete svojo strukturo stroškov, da bi jo prilagodili novi resničnosti vašega podjetja."

Coinbase "naj kupi vsako možno obveznico," je dejala McClain, "glede na svojo bilanco stanja glede na dejstvo, da je učinek finančnega vzvoda zmanjšal svoje konkurente".

"Menimo, da ima [Coinbase] zelo močan denarni položaj in bi lahko dolgoročno koristil prodajalcem stečaja FTX," je v petek v raziskovalnem zapisu zapisal Richard Repetto Piper Sandler.

"Kljub temu verjamemo, da je agresivno razstavljanje preudarni korak za upravljanje izdatkov in ohranjanje vrednosti delničarjev v potencialno razširjeni" kripto zimi ", ki bi lahko povzročila," je dodal.

Moody je dodal, da bo Coinbase koristila, da je ameriška družba na borzi, "s pregledno organizacijsko strukturo in okvirom upravljanja". V nasprotju s tem imajo številni tekmovalci na morju Coinbase neprozorne strukture in rase za večjo preglednost.

Propad FTX je pustil "vrzel na tržnem deležu", je dejal Moody's. Ker ne bo novega navdušenja nad kriptovaluta, se bo ta luknja "izkazala za težko zapolniti", je dodal.