Kolaps FTX vysiela nárazové vlny cez zásoby a dlhopisy Coinbase

Akcie a dlhopisy Coinbase boli ovplyvnené kolapsom FTX, ktorý prebudil nové obavy z vyhliadok na obchodné centrum zaznamenané v USA pre kryptomeny.

Minulý mesiac sa dlhopisy Coinbase splatné v roku 2028 znížili o približne desatinu v cene, pričom investori požadovali zvýšenú návratnosť o 14 percent za nákup viny. Dlhopisy majú teraz cenu 59 centov v porovnaní s dolárom, čo je veľká zľava v porovnaní s 93 centami na začiatku roku 2022.

„Ak uvažujete o tom, kde sa obchoduje s dlžníkmi, naznačuje by to, že v núdzi,“ povedal John McClain, manažér portfólia spoločnosti Brandywine Global Investment Management, ktorý má dlhopisy Coin Base.

Zlyhanie 32 miliárd dolárov Crypto Exchange od Sam Bankman-Fried tiež otrasil hodnotenie akciových základných akcií, pričom akcie uvedené na NASDAQ za posledné štyri týždne sa zrútili okolo piateho a po malom stúpaní v piatok v piatok za menej ako 48 dolárov. Podiel Coinbase, ktorý bol obchodovaný za takmer 369 dolárov na vrchole Crypto Bull Run minulého novembra, klesol v predchádzajúcom kurze o 81 percent.

Priamy záväzok Coinbase v FTX je nízky - podľa spoločnosti iba 15 miliónov

Moody's Investors Service opísal kolaps FTX ako „úverový negatívny“ pre Coinbase tento týždeň a uviedol, že jeho „implozia“ by „radikálne zmenila krypto ekosystém, ďalej triasla a nechala pochybnosti o tom, že [priemysel] spustí perspektívy“.

„Shock Waves“, ktoré boli vyvolané bankrotom FTX minulý mesiac, spôsobia zapojenie zákazníka a komerčný objem Coinbase, predpovedajú Moody's v jeho správe v utorok a vyhrážajú sa ďalším oslabením ziskovosti spoločnosti.

Hovorca burzy cenných papierov uviedol, že Coinbase je v „silnej pozícii“ a dodal, že nemá „významnú expozíciu“ voči najnovším udalostiam.

Coinbase do veľkej miery závisí od príjmu z obchodu, ktorý sa zmenšil, pretože ceny za kryptografické tokeny sa odtrhli pred rokom pred rokom. Spoločnosť zo San Francisca v júni oznámila plány na zníženie pätiny svojej pracovnej sily v tom čase, čo zodpovedá viac ako 1 000 zamestnancom. V treťom štvrťroku spoločnosť Coinbase zaznamenala v predchádzajúcom roku stratu 545 miliónov dolárov v porovnaní so 406 miliónmi dolárov.

Ceny populárnych mincí sa po rýchlej havárii FTX v novembri skĺzli ešte ďalej, pričom bitcoín sa zrútil na úroveň, ktorá bola naposledy zaznamenaná v decembri 2020.

Súčasné dlhopisové kurzy z Coinbase odrážajú „apatia a nedostatok chuti do jedla, aby mali všetko, čo má spoločné s kryptom ako s pevným záujmovým investorom,“ povedal McClain z Bandywine. Akcie iných kryptofocussed skupín, ako napríklad MicroStrategy Investor Bitcoin Investor a Investment Company Galaxy Digital, tiež klesli v posledných týždňoch.

„Myslím, že v Coinbase existuje veľké riziko titulkov a pre manažérov aktív, ako som ja, ktorí hovoria:„ Ak sa táto vec pokazí, naozaj nechcem, aby moje meno bolo spojené s poskytovaním pôžičiek do Coinbase “,“ dodal McClain.

S hotovosťou približne 5 miliárd dolárov 30. septembra by jej zdravá likvidita skupiny mala pomôcť prežiť búrku napriek jej nedávnym slabým finančným výsledkom, “uviedol Fadi Massih, viceprezident skupiny Financial Institute Group z Moody's.

„Máte schopnosť prežiť búrku,“ súhlasil McClain. „Sme presvedčení, že existujú dôvody, prečo by ste sa zaujímali o dlhy,“ uviedol.

„Čo musíme od vás teraz vidieť a čo sme od vás videli, je schopnosť agresívne otriasť štruktúru nákladov, aby sme ju prispôsobili novej realite vášho podnikania.“

Coinbase „Mala by si kúpiť každé možné dlhopisy,“ uviedla McClain, „vzhľadom na pozíciu svojej súvahy, vzhľadom na skutočnosť, že efekt pákového efektu zdecimoval svojich konkurentov“.

„Myslíme si, že [Coinbase] má veľmi silnú hotovostnú pozíciu a z dlhodobého hľadiska by dokonca mohla mať úžitok z dodávateľov bankrotu FTX,“ napísal Richard Repetto Piper Sandler v piatok vo výskumnej správe.

„Napriek tomu sme presvedčení, že agresívne demontáž je obozretným krokom na riadenie výdavkov a udržiavanie hodnoty akcionárov v potenciálne rozšírenej„ krypto zime “, ktorá by mohla vyústiť,“ dodal.

Moody's dodala, že Coinbase by ťažila z toho, že bude uvedená v USA, „s transparentnou organizačnou štruktúrou a rámcom riadenia“. Naopak, mnohí z pobrežných konkurentov Coinbase majú nepriehľadné štruktúry a preteky pre väčšiu transparentnosť.

Kolaps FTX zanechal „medzeru na trhu“, uviedla Moody's. V neprítomnosti nového nadšenia pre krypto sa táto diera „ukáže ako ťažké naplniť“, dodal.