De FTX -instorting stuurt schokgolven door de aandelen en obligaties van Coinbase

De aandelen en obligaties van Coinbase werden getroffen door de ineenstorting van FTX, die nieuwe zorgen heeft gewekt over de vooruitzichten voor het handelscentrum dat in de VS werd opgemerkt voor cryptocurrencies.

Vorige maand daalden Coinbase -obligaties in 2028 met ongeveer een tiende prijs, waarbij beleggers een verhoogd rendement van 14 procent eisten voor de aankoop van de schuld. De obligaties hebben nu een prijs van 59 cent in vergelijking met de dollar, een grote korting vergeleken met 93 cent aan het begin van 2022.

"Als u bedenkt waar de schulden worden verhandeld, zou dit duiden op dat in nood", zegt John McClain, portfoliomanager bij Brandywine Global Investment Management, dat Coin Base Bonds heeft.

Het falen van de 32-miljard dollar crypto-beurs door Sam Bankman-gefrituurde schudde ook de aandelenbeoordeling van de aandelenbasis, waarbij de aandelen op de NASDAQ in de afgelopen vier weken rond een vijfde en na een kleine klim op vrijdag op iets minder dan $ 48 elk instortten. Het Coinbase -aandeel, dat werd verhandeld op bijna $ 369 op het hoogtepunt van de Crypto Bull Run afgelopen november, is in de vorige cursus met 81 procent gedaald.

De directe toewijding van Coinbase in FTX is laag - volgens het bedrijf tot slechts 15 miljoen

Moody's Investors Service beschreef deze week de ineenstorting van FTX als een "lening negatief" voor Coinbase en zei dat zijn "implosie" "het crypto -ecosysteem radicaal zou veranderen, verder schudden en twijfels laten zien [de industrie] perspectieven".

De "schokgolven", die vorige maand werden geactiveerd door het faillissement van FTX, zullen de klantbetrokkenheid en het commerciële volume van Coinbase maken, voorspelden Moody's in zijn rapport op dinsdag en dreigde de winstgevendheid van het bedrijf verder te verzwakken.

Een woordvoerder van de beurs zei dat Coinbase in een "sterke positie" was en voegde eraan toe dat het geen "significante blootstelling" had voor de laatste gebeurtenissen.

Coinbase hangt in grote mate af van de inkomsten uit de handel die zijn gekrompen omdat de prijzen voor crypto-tokens een jaar geleden zijn afgebroken van een recordhoogte. Het bedrijf uit San Francisco heeft in juni plannen aangekondigd om een ​​vijfde van zijn personeelsbestand te verminderen, wat overeenkomt met meer dan 1.000 werknemers. In het derde kwartaal registreerde Coinbase een verlies van $ 545 miljoen vergeleken met $ 406 miljoen in het voorgaande jaar.

De prijzen van populaire munten daalden nog verder na de snelle crash van FTX in november, waarbij Bitcoin crashte naar een niveau dat voor het laatst werd opgenomen in december 2020. Volgens de Block Crypto werd het handelsvolume van de industrie ook gedempt.

De huidige obligatiecursussen van Coinbase weerspiegelen "een apathie en een gebrek aan eetlust om alles te hebben wat met crypto te maken heeft als een vaste belegger", zei McClain van Bandywine. De aandelen van andere cryptofocussed -groepen zoals de Bitcoin Investor MicroStrategy en de Investment Company Galaxy Digital zijn de afgelopen weken ook gedaald.

"Ik denk dat er een groot risico bestaat op krantenkoppen bij Coinbase en voor vermogensbeheerders zoals ik, die zeggen:" Als dit ding misgaat, wil ik echt niet dat mijn naam wordt geassocieerd met lenen aan Coinbase ', "voegde McClain toe.

Met een geldaandelen van ongeveer $ 5 miljard op 30 september zou de gezonde liquiditeit van de groep haar moeten helpen de storm te overleven ondanks zijn recente zwakke financiële resultaten, ”zei Fadi Massih, vice -president van de Financial Institute Group van Moody's.

"Je hebt de mogelijkheid om de storm te overleven," stemde McClain in. "Wij geloven dat er redenen zijn om geïnteresseerd te zijn in schulden," zei hij.

"Wat we nu van u moeten zien en wat we van u hebben gezien, is de mogelijkheid om uw kostenstructuur agressief te schudden om deze aan te passen aan de nieuwe realiteit van uw bedrijf."

Coinbase "zou elke die mogelijk is," zei McClain, ", gezien haar balanspositie, gezien het feit dat het hefboomeffect zijn concurrenten heeft gedecimeerd".

"We denken dat [Coinbase] een zeer sterke kassa heeft en zelfs zou kunnen profiteren van de FTX -faillissementsleveranciers op de lange termijn", schreef Richard Repetto vrijdag door Piper Sandler in een onderzoeksnota.

"Niettemin geloven we dat een agressieve ontmanteling een voorzichtige stap is om de uitgaven te beheren en de aandeelhouderswaarde te handhaven in een potentieel uitgebreide 'crypto -winter' die zou kunnen resulteren," voegde hij eraan toe.

Moody's voegde eraan toe dat Coinbase zou profiteren van een beursgenoteerd Amerikaans bedrijf, "met een transparante organisatiestructuur en een governance -kader". Veel van de offshore -concurrenten van Coinbase hebben daarentegen ondoorzichtige structuren en rassen voor meer transparantie.

De ineenstorting van FTX heeft een "marktaandeel kloof" achtergelaten, zei Moody's. Bij afwezigheid van nieuw enthousiasme voor crypto, zal dit gat "moeilijk te vullen zijn", voegde hij eraan toe.