Il crollo FTX invia onde d'urto attraverso le azioni e le obbligazioni di Coinbase

Le azioni e le obbligazioni di Coinbase sono state colpite dal crollo di FTX, che ha risvegliato nuove preoccupazioni sulle prospettive per il centro commerciale notato negli Stati Uniti per le criptovalute.

Il mese scorso, le obbligazioni di Coinbase dovute nel 2028 sono diminuite di circa un decimo di prezzo, con gli investitori che hanno chiesto un aumento del 14 % del 14 % per l'acquisto della colpa. Le obbligazioni ora hanno un prezzo di 59 centesimi rispetto al dollaro, un grande sconto rispetto a 93 centesimi all'inizio del 2022.

"Se consideri dove vengono scambiati i debiti, ciò indicherebbe questo bisogno", ha affermato John McClain, responsabile del portafoglio presso Brandywine Global Investment Management, che ha obbligazioni di base di monete.

Il fallimento dello scambio di criptovalute da 32 miliardi di dollari da parte di Sam Bankman-fritta ha anche agitato la valutazione delle azioni di base, per cui le azioni elencate sul Nasdaq nelle ultime quattro settimane sono crollate intorno a un quinto e dopo una piccola salita venerdì a poco meno di $ 48 ciascuna. La quota di Coinbase, che è stata scambiata a quasi $ 369 al culmine del cripto toro lo scorso novembre, è diminuita dell'81 % nel corso precedente.

L'impegno diretto di Coinbase in FTX è basso - secondo la società a soli 15 milioni

Il servizio degli investitori di Moody ha descritto il crollo di FTX come un "prestito negativo" per Coinbase questa settimana e ha affermato che la sua "implosione" "cambierebbe radicalmente l'ecosistema crittografico, si scuote ulteriormente e lascia che i dubbi [le persone] gestiscano prospettive".

Le "onde d'urto", che sono state innescate dal fallimento di FTX il mese scorso, faranno il coinvolgimento dei clienti e il volume commerciale di Coinbase, prevede martedì Moody nel suo rapporto e hanno minacciato di indebolire ulteriormente la redditività dell'azienda.

Un portavoce della borsa ha affermato che Coinbase era in una "posizione forte" e ha aggiunto che non aveva "esposizione significativa" verso gli ultimi eventi.

Coinbase dipende in gran parte dalle entrate del commercio che si sono ridotte perché i prezzi per i token di criptovaluta si sono interrotti da un massimo di tutti i tempi un anno fa. La società di San Francisco ha annunciato i piani a giugno di ridurre il quinto della sua forza lavoro all'epoca, che corrisponde a oltre 1.000 dipendenti. Nel terzo trimestre, Coinbase ha registrato una perdita di $ 545 milioni rispetto ai $ 406 milioni dell'anno precedente.

I prezzi delle monete popolari sono scivolati ulteriormente dopo il rapido incidente di FTX a novembre, con Bitcoin che si è schiantata a un livello che è stato registrato l'ultima volta nel dicembre 2020. Secondo il Block Crypto, anche il volume commerciale dell'industria è stato smorzato.

Gli attuali corsi di obbligazioni di Coinbase riflettono "un'apatia e una mancanza di appetito per avere tutto ciò che ha a che fare con Crypto come investitore di interesse fisso", ha affermato McClain di Bandywine. Anche le azioni di altri gruppi criptofocussati come The Bitcoin Investor MicroStrategy e la società di investimento Galaxy Digital sono diminuite nelle ultime settimane.

"Penso che ci sia un grande rischio di titoli in Coinbase e per manager patrimoniali come me, che dicono:" Se questa cosa va storta, non voglio davvero che il mio nome sia associato ai prestiti a Coinbase ", ha aggiunto McClain.

Con uno stock in contanti di circa $ 5 miliardi il 30 settembre, la sana liquidità del gruppo dovrebbe aiutarla a sopravvivere alla tempesta nonostante i suoi recenti risultati finanziari deboli ", ha affermato Fadi Massih, vicepresidente del gruppo Financial Institute di Moody.

"Hai la capacità di sopravvivere alla tempesta", ha concordato McClain. "Riteniamo che ci siano ragioni per essere interessati ai debiti", ha detto.

"Quello che dobbiamo vedere da te ora e ciò che abbiamo visto da te è la capacità di scuotere la tua struttura di costo in modo aggressivo per adattarla alla nuova realtà della tua attività."

Coinbase "dovrebbe acquistare ogni singolo legame possibile", ha affermato McClain, "data la sua posizione di bilancio, dato il fatto che l'effetto di leva finanziaria ha decimato i suoi concorrenti".

"Pensiamo che [Coinbase] abbia una posizione in contanti molto forte e potrebbe persino beneficiare dei venditori di fallimento FTX a lungo termine", ha scritto Richard Repetto di Piper Sandler venerdì in una nota di ricerca.

"Tuttavia, crediamo che uno smantellamento aggressivo sia un passo prudente per gestire le spese e mantenere il valore degli azionisti in un" inverno crittografico "potenzialmente esteso che potrebbe derivare", ha aggiunto.

Moody ha aggiunto che Coinbase trarrebbe beneficio dall'essere una società statunitense elencata, "con una struttura organizzativa trasparente e un quadro di governance". Al contrario, molti dei concorrenti offshore di Coinbase hanno strutture e gare opache per una maggiore trasparenza.

Il crollo di FTX ha lasciato un "divario di quota di mercato", ha affermato Moody. In assenza di un nuovo entusiasmo per la criptovaluta, questo buco "si rivelerà difficile da riempire", ha aggiunto.