Uspon kriptovaluta zahtijeva globalni odgovor

Ako je postojalo načelo da je ministar financija G20, kojem su ministri financija G20 gledali na sastancima ovog vikenda, ujedinjeni od inflacije do klimatskih promjena, tada bi ih prevencija učinila sve i jeftinijom. Isto se odnosi na jedno od najvažnijih pitanja financijske regulacije: određivanje globalnih pravila za upravljanje kripto valutama. Možda su zato ministri financija pametno uključili zaključke izvještaja Odbora za financijsku stabilnost u taj sektor.

Nisu najavljene značajne promjene u regulaciji. No, sporazum o ubrzanju nadzora i pronalaženju regulatornih nedostataka koje se moraju popuniti dobrodošli su prvi koraci na putu kako bi se osiguralo da nagađanja u kriptovaluta ostaje pojedinac i nema društvenog rizika.

Politička odluka - donositelji su pretpostavljali da je kripto, iako je iz više razloga to problematično - uključujući njegov potencijal za varanje običnih ulagača i oprao ilegalni profit od kriminalaca - ne bi ugrozio zdravlje financijskog sustava. Ova pretpostavka možda dugo nije sigurna, jer kripto valute i srodna imovina postaju sve više i više glavne točke. Problemi na tržištima za kripto valute mogu sve više "prolaziti" u širi financijski sustav - i ugroziti stabilnost banaka, drugih zajmodavaca, a time i cjelokupne ekonomije. Porezivanje nakon što će takva kriza biti skuplja od sprječavanja od samog početka.

Istraživanje objavljeno u lipnju 2021. pokazalo je da hedge fondovi očekuju da će značajno proširiti svoje zalihe u tako utemeljenim kriptoasetima. Instrumenti koji su povezani s kripto valutama poput derivata vjerojatno će se umnožiti: mnogi trgovci koriste opcije kako bi se kladili na vrijednost bitcoina. Fidelity, jedan od najvećih svjetskih menadžera imovine, pokrenuo je Bitcoin fond trgovao prošlog tjedna. Korak kriptovalute iz sjene povećava rizik da bi ozbiljan pad cijena mogao otresti povjerenje u važne igrače, posebno kod onih koji su financirali svoju predanost zaduživanjem.

scenarij noćne more bio bi kripto verzija financijske krize 2008. godine. U to je vrijeme neizvjesnost bila dovoljna za koje su instituti suspendovani u padu novih financijskih naslova kako bi se financijska tržišta zamrznula. Trenutno, međutim, ne postoji usporedivi sustav "Banks Banks" koji podržava pozajmljivanje realnom ekonomiji kriptoassetima. Samo bi nekoliko bitcoina smatrali "sigurnom imovinom", za razliku od hipotekarnih vrijednosnih papira koji su bili u središtu krize 2008. godine.

Ako bi išta trebalo ispuniti ovu ulogu, tada su vjerojatno stabilni kovanice koji čine značajnu većinu cjelokupne trgovine kripto valutama. Ti bi tokeni trebali biti u potpunosti konvertibilni u obične valute, obično američki dolar. Svojom prividnom sigurnošću i stabilnošću, to im daje mnoge iste nekretnine kao i depoziti banke - koje će se na zahtjev pretvoriti u novac koji je osiguran vladom. Dovoljni veliki šok za tržišta kriptoma može dovesti do toga da ulagači pokušaju "otkupiti" svoje stabilne kovanice i ponašati se kao u banci. To bi prisililo davatelje stabilecoina da prodaju svoju imovinu kako bi ulagače doveli u svoj novac. Ako to dovede do hitne prodaje, druga bi se tržišta mogla destabilizirati.

Ovi su rizici za sada niski. Krypto još nema mjere da ga pooštri. Ali globalni financijski svijet kreće se brzo. Stoga je G20 ispravan da se nađe na prednjoj nozi. U svijetu prepunom novca, prilika da investitori iskoriste špekulativne dobitke povezane s kriptovalutama mora ostati sekundarni prioritet za financijsku stabilnost.

Izvor: Financial Times