La montée de la crypto nécessite une réponse globale

S'il y avait un principe que le ministre des Finances du G20, que les ministres des Finances du G20 attendaient avec impatience les réunions ce week-end, se sont unis de l'inflation au changement climatique, alors ce serait que la prévention les aurait rendues et moins chères. Il en va de même pour l'une des questions les plus importantes de la réglementation financière: la détermination des règles mondiales pour la gestion des crypto-monnaies. C'est peut-être pourquoi les ministres des Finances ont intelligemment inclus les conclusions d'un rapport du Financial Stability Board dans le secteur.

Aucun changement significatif dans la réglementation n'a été annoncé. Mais l'accord d'accélération de la surveillance et de la recherche de lacunes réglementaires qui doivent être comblées sont les premières étapes les bienvenues sur le chemin pour garantir que la spéculation dans la crypto reste un individu et sans risque social.

La décision politique - les fabricants ont l'habitude de supposer que la crypto, bien que pour un certain nombre de raisons, elle soit problématique - y compris son potentiel de tricher sur les investisseurs ordinaires et lavait les bénéfices illégaux des criminels - ne mettrait pas en danger la santé du système financier. Cette hypothèse peut ne pas être certaine longtemps, car les crypto-monnaies et les actifs connexes deviennent de plus en plus grand public. Les problèmes des marchés des crypto-monnaies peuvent de plus en plus «s'infiltrer» dans le système financier plus large - et mettre en danger la stabilité des banques, d'autres prêteurs et donc de l'économie globale. Ranger après une telle crise sera plus cher que de l'empêcher dès le départ.

Une enquête publiée en juin 2021 a montré que les fonds spéculatifs s'attendent à étendre considérablement leurs actions dans des crypto-évaluateurs si appelés. Les instruments couplés aux crypto-monnaies tels que les dérivés se multiplieront probablement: de nombreux détaillants utilisent des options pour parier sur la valeur du bitcoin. Fidelity, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs au monde, a lancé un fonds Bitcoin négocié la semaine dernière. L'étape de la crypto de l'ombre augmente le risque qu'une grave baisse des prix puisse secouer la confiance dans les acteurs importants, en particulier chez ceux qui ont financé leur engagement par emprunt.

Le scénario cauchemardesque serait une version cryptographique de la crise financière de 2008. À cette époque, l'incertitude était suffisante pour laquelle les instituts ont été suspendus dans un effondrement de nouveaux titres financiers pour faire geler les marchés financiers. À l'heure actuelle, cependant, il n'y a pas de système de "banques fantômes" comparable qui prend en charge les prêts à l'économie réelle avec les crypto-évaluateurs. Seuls quelques-uns considéreraient le Bitcoin comme un "actif sûr", contrairement aux titres hypothécaires qui étaient au centre de la crise de 2008.

Si quelque chose est censé remplir ce rôle, ce sont probablement des pièces stables qui constituent une majorité importante de l'ensemble du commerce de la crypto-monnaie. Ces jetons doivent être complètement convertibles en monnaies ordinaires, généralement le dollar américain. Avec leur sécurité et leur stabilité apparentes, cela leur donne plusieurs des mêmes propriétés que les dépôts bancaires - qui doivent également être convertis en argent sécurisé par le gouvernement sur demande. Un choc suffisamment important pour les marchés des cryptoma peut amener les investisseurs à essayer de "racheter" leurs pièces stables et à se comporter comme dans une banque. Cela obligerait les fournisseurs de stablecoin à vendre leurs actifs pour amener les investisseurs à leur argent. Si cela conduit à une vente d'urgence, d'autres marchés pourraient également être déstabilisés.

Ces risques sont faibles pour le moment. Krypto n'a pas encore la mesure de le resserrer. Mais le monde financier mondial se déplace rapidement. Par conséquent, le G20 est correct pour monter sur l'avant-pied. Dans un monde plein d'argent, la possibilité pour les investisseurs d'exploiter les gains spéculatifs associés à la crypto doit rester une priorité secondaire pour la stabilité financière.