Stigningen af ​​krypto kræver et globalt svar

Hvis der var et princip om, at G20-finansministeren, som G20-finansministrene så frem til på møderne i denne weekend, forenet fra inflation til klimaændringer, ville det være, at forebyggelse ville have gjort dem til alt og billigere. Det samme gælder et af de vigtigste spørgsmål om finansiel regulering: afgørelsen af ​​globale regler for styring af cryptocurrencies. Måske er det derfor, at finansministrene klogt har inkluderet konklusionerne fra en rapport fra Financial Stability Board i sektoren.

Ingen væsentlige ændringer i regulering er blevet annonceret. Men aftalen om at fremskynde overvågningen og finde lovgivningsmæssige huller, der skal udfyldes, er velkomne første skridt på vej for at sikre, at spekulationer i krypto forbliver en individ og ingen social risiko.

Den politiske beslutning - Makere, der plejede at antage, at krypto, selvom det af en række grunde er problematisk - inklusive dets potentiale til at snyde almindelige investorer og vasket det ulovlige overskud fra kriminelle - ikke ville bringe det finansielle systems sundhed i fare. Denne antagelse er muligvis ikke sikker i lang tid, da cryptocurrencies og relaterede aktiver bliver mere og mere en Mainstream. Problemer på markederne for cryptocurrencies kan i stigende grad "sive gennem" ind i det bredere finansielle system - og bringe bankernes stabilitet, andre långivere og dermed den samlede økonomi i fare. At rydde op efter en sådan krise vil være dyrere end at forhindre den fra starten.

En undersøgelse, der blev offentliggjort i juni 2021, viste, at hedgefonde forventer at udvide deres lagre markant i såkaldte kryptoassetter. Instrumenter, der er koblet til cryptocurrencies, såsom derivater, vil sandsynligvis multiplicere: Mange detailhandlere bruger muligheder for at satse på værdien af ​​bitcoin. Fidelity, en af ​​verdens største kapitalforvaltere, lancerede en Bitcoin -fond, der handles i sidste uge. Trinet med krypto fra skyggen øger risikoen for, at et alvorligt prisfald kunne ryste tillid hos vigtige spillere, især hos dem, der har finansieret deres engagement gennem låntagning.

Nightmare -scenariet ville være en kryptoversion af finanskrisen i 2008. På det tidspunkt var usikkerheden tilstrækkelig, som institutterne blev suspenderet i et sammenbrud af nye økonomiske titler for at få de finansielle markeder til at fryse. I øjeblikket er der imidlertid ikke noget sammenligneligt "Shadow Banks" -system, der understøtter udlån til realøkonomien med kryptoassetter. Kun nogle få vil betragte Bitcoin som et "sikkert aktiv" i modsætning til de realkreditpapirer, der var i centrum af krisen i 2008.

Hvis noget skal udføre denne rolle, er det sandsynligvis stabile mønter, der udgør et betydeligt flertal af hele handelen med cryptocurrency. Disse symboler skal være fuldstændig konvertible til almindelige valutaer, normalt den amerikanske dollar. Med deres tilsyneladende sikkerhed og stabilitet giver dette dem mange af de samme egenskaber som bankindskud - som også skal konverteres til regerings -sekundede penge på anmodning. Et tilstrækkeligt stort chok for Cryptoma -markederne kan føre til, at investorer forsøger at "indløse" deres stabile mønter og opføre sig som i en bank. Dette ville tvinge Stablecoin -udbydere til at sælge deres aktiver for at bringe investorer til deres penge. Hvis dette fører til et nødsalg, kunne andre markeder også destabiliseres.

Disse risici er for tiden lave. Krypto har endnu ikke omfanget til at stramme det. Men den globale finansielle verden bevæger sig hurtigt. Derfor er G20 korrekt for at komme på forfoden. I en verden fuld af penge skal muligheden for investorer til at udnytte de spekulative gevinster forbundet med krypto forblive en sekundær prioritet for finansiel stabilitet.