Η βρετανική απαγόρευση των παραγώγων κρυπτογράφησης δεν προστατεύει τους ιδιωτικούς επενδυτές

Η αξιολόγηση των κρυπτοσυχνοτήτων έχει αυξηθεί δραματικά τους τελευταίους 12 μήνες, καθώς και την αποδοχή τους από επενδυτές σε όλο τον κόσμο - άτομα και ιδρύματα.

Μέχρι πριν από λίγα χρόνια, οι περισσότεροι μικροί επενδυτές θα χρειαζόταν τη χρήση ενός μεσίτη ή επενδυτικού εμπειρογνώμονα για να χειριστούν τα συστήματά τους. Σήμερα, οι καταναλωτές συρρέουν σε εφαρμογές και πλατφόρμες που τους επιτρέπουν να επενδύουν άμεσα και χωρίς ενδιάμεσους εμπόρους τόσο σε παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά συστήματα όσο και όλο και περισσότερο σε κρυπτογράφηση.

Ως ένδειξη του τρόπου με τον οποίο τα προσβάσιμα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία έχουν επίσης γίνει για ιδιωτικούς πελάτες, οι κανονιστικές αρχές των ΗΠΑ ενέκριναν το πρώτο κρυπτογραφικό παράγωγο της χώρας ETF για το Bitcoin, το πιο δημοφιλές ψηφιακό νόμισμα, τον περασμένο μήνα. Κατά τη διάρκεια της έγκρισης, οι δημόσιοι υπάλληλοι ακολούθησαν τους ομολόγους τους σε διαφορετική δικαιοδοσία όπως ο Καναδάς, η Γερμανία, το Ντουμπάι και η Βραζιλία.

Και πού είναι η Μεγάλη Βρετανία με όλα αυτά; Η απάντηση έχει μείνει πίσω. Μακριά από την απόκτηση καλής πρόσβασης σε προϊόντα κρυπτογράφησης υπό την οροφή ασφαλείας μιας αυστηρής ρύθμισης, η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς δηλώνει ότι μακριά από τις παγκόσμιες προσπάθειες, οι οποίες απαγορεύουν την πώληση των παραγώγων κρυπτογράφησης σε ιδιωτικούς πελάτες τον Ιανουάριο.

Αντί να ενισχύσει τη θέση της Μεγάλης Βρετανίας ως παγκόσμιου οικονομικού κέντρου, ένας υπερβολικός προσεκτικός χειρισμός της κρυπτογράφησης περιορίζει τη δυνατότητα να ανοίξει ένα μερίδιο αυτής της ταχέως αναπτυσσόμενης επαναστατικής αγοράς

Αυτό πρέπει να αλλάξει. Οι περιορισμοί δεν λειτουργούν πραγματικά επειδή οι επενδυτές μπορούν ακόμα να αγοράσουν τέτοια παράγωγα στο εξωτερικό ή σε παρακάμψεις εκτός του ελέγχου των εποπτικών αρχών. Η προστασία των επενδυτών δεν βελτιώνεται από τα μέτρα, αλλά απειλείται.

Αντί να ενισχύσει τη θέση της Μεγάλης Βρετανίας ως παγκόσμιου οικονομικού κέντρου, ένας υπερβολικός προσεκτικός χειρισμός της κρυπτογράφησης περιορίζει τη δυνατότητα να ανοίξει την ικανότητα του Ηνωμένου Βασιλείου να μοιράζεται αυτήν την ταχέως αναπτυσσόμενη επαναστατική αγορά.

Είναι σίγουρα σωστό ότι η FCA επικεντρώνεται στην προστασία των επενδυτών και ανησυχεί ότι μια αγορά που έχει αναπτυχθεί τόσο γρήγορα επιβάλλει κινδύνους για τους επενδυτές. Αλλά πρέπει να προσαρμόσει την αδέξια προσέγγισή της σε μια πιο ευέλικτη πολιτική που μπορεί ακόμα να προσφέρει στους επενδυτές το απαιτούμενο επίπεδο ασφάλειας.

Μετά την Brexit, η Μεγάλη Βρετανία είναι στρατηγικά τοποθετημένη για να αναλάβει μια προορατική στάση όταν εισήγαγε κρυπτοσυχνότητες στο λιανικό εμπόριο, αλλά επέλεξε μια προσέγγιση "αναμονής" και διαρκώς εξέφρασε ανησυχίες για την προστασία των καταναλωτών, η οποία κατά καιρούς δεν ταιριάζει με τις δικές του έρευνες.

Η Βρετανική Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς (FCA) δημοσίευσε μια έρευνα φέτος, στην οποία διαπιστώθηκε ότι η πλειοψηφία των ιδιοκτητών κρυπτο-ασθενείς γενικά γνωρίζει το προϊόν, γνωρίζει την έλλειψη ρυθμιστικής προστασίας και κατανοεί τον κίνδυνο αστάθειας των τιμών.

Όταν η FCA ανακοίνωσε την απαγόρευση της πώλησης κρυπτογραφικών παραγώγων σε ιδιωτικούς πελάτες τον Ιανουάριο, είπε ότι «οι μικροί καταναλωτές και οι κίνδυνοι των παραγώγων όπως οι συμβάσεις διαφοράς (CFD), τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, οι επιλογές και οι εισηγμένες κινητές αξίες δεν μπορούν να αξιολογήσουν αξιόπιστα». Σημειώσεις (ETNs) που αναφέρονται σε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης ". Οι λόγοι της FCA περιλάμβαναν ανησυχίες ότι οι καταναλωτές δεν είχαν" αξιόπιστη βάση για αξιολόγηση "και οι ιδιωτικοί πελάτες είχαν" ανεπαρκή κατανόηση και σαφείς επενδυτικές ανάγκες ".

Εδώ είναι μια προφανής αντίφαση μεταξύ αυτής της δήλωσης και της δικής σας έρευνας του FCA.

Η απόφαση της ρυθμιστικής αρχής θεωρήθηκε σε μεγάλο βαθμό άσκοπα προσεκτική από τη βιομηχανία - η οποία υποστήριζε μια πιο ισορροπημένη προσέγγιση με προστατευτικά μέτρα όπως το ανώτατο όριο για το χρέος. Είναι δύσκολο να κατανοήσουμε ποιος έχει προστατευθεί αυτή η απόφαση, αφού οι βρετανοί πελάτες μπορούν ακόμα να ανοίξουν υπεράκτιους λογαριασμούς που προσφέρουν συναλλαγές με παράγωγα με έως και 100 φορές μόχλευση.

Νομίζω ότι τα περισσότερα κάνουν αυτό με ανοιχτά μάτια. Οι μικροί επενδυτές που εισέρχονται στον πολύπλοκο κόσμο των κρυπτογραφικών και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων πρέπει να "διερευνήσουν". Και πολλοί το κάνουν αυτό.

Η απαγόρευση των παραγώγων της FCA παράξενα δεν φαίνεται να ευθυγραμμίζεται με τις ιστορικές επιτυχίες του Ηνωμένου Βασιλείου ως κόμβο Fintech και τη δέσμευση της κυβέρνησης να είναι ανταγωνιστική και καινοτόμος δικαιοδοσία για χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες. Ακόμη και στην ΕΕ, η οποία συχνά θεωρείται ως γραφειοκρατικό τέρας στη Μεγάλη Βρετανία, το οποίο σιγά -σιγά συμβαδίζει με τον οικονομικό πρωτοποριακό ρόλο, δεν υπάρχουν παρόμοιες απαγορεύσεις. Ούτε στις ΗΠΑ ούτε στα περισσότερα μέρη της Ασίας.

Το βήμα των αμερικανικών αρχών την περασμένη εβδομάδα υπογραμμίζει μόνο πώς η απομονωμένη Μεγάλη Βρετανία απειλεί να γίνει. Στην πραγματικότητα, η Επιτροπή Εμπορεύσεων Futures Futures των ΗΠΑ εποπτεύει τις ρυθμιζόμενες αγορές για παράγωγα κρυπτογράφησης με προϊόντα που προσφέρουν αξιόπιστη βάση για αξιολόγηση για σχεδόν τρία χρόνια. Αυτές οι αγορές είναι προσβάσιμες τόσο σε ιδιώτες επενδυτές όσο και σε επαγγελματίες επενδυτές.

Σε μια ευπρόσδεκτη εξέλιξη, η βρετανική κυβέρνηση έχει συμβουλεύσει τις προτάσεις για την προώθηση ορισμένων τύπων κρυπτογραφικών συστατικών στο πεδίο των υφιστάμενων κανόνων-σε μια προφανή προσπάθεια για την αύξηση της ροής πληροφοριών και διαφάνειας.

Η ρυθμιστική αρχή ξεκίνησε πρόσφατα μια νέα εκστρατεία "InvestMart", η οποία προορίζεται να βοηθήσει τους καταναλωτές να λάβουν όλο και πιο διερευνημένες επενδυτικές αποφάσεις και να δημιουργήσουν συνειδητοποίηση κινδύνου, ιδίως μεταξύ των νεότερων επενδυτών κρυπτογράφησης.

Η FCA εξετάζει επίσης την πιθανή αποδοχή κρυπτο-ασθενείς στην κατηγορία "Επενδύσεων υψηλού κινδύνου", η οποία είναι διαθέσιμη για να είναι πλουσιότεροι και καλά συμβουλευμένοι επενδυτές. Αυτό περιλαμβάνει άλλα περιουσιακά στοιχεία, όπως δεν πωλούνται άμεσα τίτλους, συμφωνίες από ομοτίμους και κερδοσκοπικές μη ρευστοποιημένες κινητές αξίες.

Το Cryptouk συνεργάζεται στενά με την FCA και υποστηρίζει πρωτοβουλίες που στοχεύουν στην εκπαίδευση των καταναλωτών στην αξιολόγηση των κινδύνων και την προβολή των επενδυτικών αποχρώσεων των κρυπτογράφησης.

Ωστόσο, υπάρχει μια ισορροπημένη σχέση μεταξύ της προστασίας των αδύναμων και της αναγνώρισης της αυξανόμενης ζήτησης για ρυθμιζόμενα προϊόντα κρυπτογράφησης από ιδιωτικούς επενδυτές που έχουν ενημερωθεί καλά.

Παρά τα ρυθμιστικά εμπόδια, η όρεξη των βρετανών ιδιωτικών πελατών συνεχίζει να αναπτύσσεται σε κρυπτογράφηση. Η FCA εκτιμά ότι ο αριθμός των καταναλωτών που έχουν κρυπτοσυχνότητες αυξήθηκαν σε 2,3 εκατομμύρια στους 12 μήνες έως τον Ιούνιο του 2021 - από 3,9 % σε 4,4 % των ενηλίκων στη Μεγάλη Βρετανία.

Θα πρέπει να βρούμε ένα κανονιστικό υπόλοιπο για τις επενδύσεις κρυπτογράφησης που μειώνει σημαντικά τον κίνδυνο, αλλά όχι την ευκαιρία να δημιουργηθεί σημαντική ευημερία.

Ian Taylor είναι διευθυντής της Crypto UK, μιας ένωσης βιομηχανίας