Coinbase Bonds: FTX-sagaen undergraver troverdigheten til Wall-St-Möchtegern

For tilhengere av cryptocult er FTX -fallet en alvorlig test av tro. For å passere, må man tro at sammenbruddet av den digitale plattformen har styrket sektoren. Den tidligere administrerende direktøren Sam Bankman-Fried må avskjediges som en falsk profet.

fallet i prisen på obligasjoner, som er utstedt av Coinbase, en kryptoplattform oppført i New York, antyder at dette er ønsketenkning. FTXs problemer skyldtes dårlig feilstyring. Fallende priser for obligasjonene som sendes ut av Coinbase viser at til og med en krypto -virksomhet med omgivelsene av Wall Street -intensjonbarheten har en høy risiko.

Coinbase -merknader I 2028 omsettes litt mer enn $ 58 per dollar, sammenlignet med 94 øre for et år siden. Et konvertibelt obligasjon har falt til det trengende nivået og omsettes på dollaren til 55 øre.

Coinbase så ut til å tilby investorer muligheten til å investere i boom av kryptohandelen i stedet for å investere selv i digitale eiendeler. Men frykt er smittsom. Sammenbruddet av symboler som Luna og slutten av FTX har truffet hele sektoren.

Bitcoin -prisen har mer enn halvert i år og er for tiden rundt 17 000 dollar. Resultatene fra Coinbase for tredje kvartal gjenspeiler de mørkere utsiktene. Verdien av det kommersielle volumet falt med mer enn 50 prosent til 159 milliarder dollar i året, noe som bidro til et inngående skattetap på 545 millioner dollar.

Markedsverdien på Coinbase falt med 80 prosent til 10 milliarder dollar i fjor, sammenlignet med en nedgang i NASDAQ med 66 prosent. I følge data fra S & P Capital tilsvarer markedsverdien bare trippel for prognosesalget for 2022, sammenlignet med 25 ganger.

Coinbase er et solid forslag som Bankman-Frieds fantasifulle forpliktelser. Selskapet mangler de samme interessekonfliktene. Fra 30. september

Ekte troende ser "kryptominteren" som en trengselstid. Sekulære investorer, spesielt de i myntbase -obligasjoner, er med rette kyniske. Verdipapirene ligner gradvis relikvier fra en fortid enn kapitalbasen til en ny type børs.