Coinbase-obligationer: FTX-sagaen undergraver troværdigheden af ​​væg-st-Möchtegern

For tilhængere af cryptocult er FTX's fald en alvorlig test af tro. For at passere må man tro, at sammenbruddet af den digitale platform har styrket sektoren. Den tidligere administrerende direktør Sam Bankman-Fried skal afvises som en falsk profet.

Faldet i prisen på obligationer, der udstedes af Coinbase, en Cryptoplattform, der er anført i New York, antyder, at dette er ønsketænkning. FTX's problemer skyldtes dårlig forvaltning. Faldende priser for de obligationer, der er udsendt af Coinbase, viser, at selv en kryptovirksomhed med den omgivende omgivelse af Wall Street -intentabiliteten har en høj risiko.

Coinbase -noter I 2028 handles lidt mere end $ 58 pr. Dollar sammenlignet med 94 cent for et år siden. En konvertibel obligation er faldet til det nødlidende niveau og handles på dollaren på 55 cent.

Coinbase så ud til at give investorer mulighed for at investere i bommen af ​​kryptohandelen i stedet for at investere selv i digitale aktiver. Men frygt er smitsom. Sammenbruddet af tokens som Luna og slutningen af ​​FTX har ramt hele sektoren.

Bitcoin -prisen er mere end halveret i år og er i øjeblikket omkring $ 17.000. Resultaterne af Coinbase i tredje kvartal afspejler de mørkere udsigter. Værdien af ​​det kommercielle volumen faldt med mere end 50 procent til 159 milliarder dollars i året, hvilket bidrog til et indgående skattetab på 545 millioner dollars.

markedsværdien af ​​Coinbase faldt med 80 procent til 10 milliarder dollars sidste år sammenlignet med et fald i NASDAQ med 66 procent. I henhold til data fra S&P Capital svarer markedsværdien kun til tredobbelten for det forventede salg for 2022 sammenlignet med 25 gange.

Coinbase er et solidt forslag som Bankman-Fried's fantasifulde virksomheder. Virksomheden mangler de samme interessekonflikter. Pr. 30. september

Ægte troende ser "krypto -vinteren" som en tid med trængsel. Sekulære investorer, især dem i møntbasisobligationer, er med rette kyniske. Værdipapirerne ligner gradvist relikvier fra en fortid end hovedstaden for en ny type børs.