Blockchain kan ha en grön framtid oavsett krypto

Den här månaden verkar inte vara det perfekta ögonblicket för en institution som Goldman Sachs för att arbeta för fördelarna med "blockchain" eller "tokenisering". När allt kommer omkring blev dessa nyckelord initialt berömda inom cryptocurrency -sektorn, som förlorade två tredjedelar av sitt värde förra året. Och den senaste implosionen av Sam Bankman-Frieds FTX Empire kommer förmodligen att få många traditionella finansiärer att hålla sig borta från digitala tillgångar-om inte, håna dem som bedrägeri.

När gröna aktivister, politiker och forskare samlades på COP27 den här månaden, talade Rosie Hampson, en verkställande direktör för Goldman Sachs, glad över båda. Under de senaste månaderna har Wall Street Bank samarbetat med Hong Kong Monetary Authority, Bank for International Payment Compensation och andra finansiella institutioner för att starta ett kapitalmarknadsinitiativ som heter "Genesis" (ett namn som den tyvärr delar med den misshandlade kryptomäklaren). Denna Genesis syftar till att använda blockchain och digital tokenisering för att hjälpa investerare som köper klimatrelaterade obligationer, för att hjälpa till att bedriva de tillhörande utsläppscertifikaten i realtid.

"[med] på Genesis, vi tänker på hur man använder blockchain, smart kontaktteknologi och IoT -enheter för att stödja Green Bond -kontrakt," sade Hampson vid ett COP -sidhändelse. Hon märkte att detta var processen från "bokskapande till den första upplagan, administration av tillgångar och .. den sekundära marknadskomponenten."

eller hur Bénédicte nolens från Biz nyligen upprepade i en podcast: "Det är faktiskt svårt att sälja en grön obligation [idag]. Men om du kan fästa framtida CO2 -kompensation [med tokenisering] kommer det att vara mycket mer attraktivt för slutinvesteraren."

Detta orsakade inte en stänk vid COP. Kanske ingen överraskning. Många gröna aktivister har hatar hela konceptet med blockchain -teknik sedan tidiga iterationer av denna lindande energi. Och den typen av unga (liknande) anti-etableringsevangelister som har kastat sig in i cryptocurrencies under de senaste åren gillar inte idén att delta i centralbanken i allmänhet.

men investerare bör vara försiktiga. För medan Genesis fortfarande bara är ett pilotprojekt, står det symboliskt för en mycket större punkt: även om kryptokollapsen har vaklade investerare, har han inte stoppat experimenten med blockchain och tokenisering.

Dessutom når de nu några oväntade platser med växande statligt stöd. Världsbanken utvecklar för närvarande ett verktyg för kolkreditregister som använder ett blockchain -system som heter Chia. Och i mainstream centralbanker körs för närvarande tester för digitala centralbankvalutor i grossist (dvs från bank till bank).

HKMA, till exempel, arbetar för närvarande med People's Bank of China och andra centralbanker på ett så kallat MBRIDGE-projekt för att göra det möjligt för dem att omedelbart utbyta tillgångar. I Europa presenterade Banque de France och Swiss National Bank Project Jura, ett CBDC -pilotprojekt för utländsk valuta.

och även om dessa initiativ fortfarande är pilotprojekt, representerar de "en helt ny arkitektur", som Ousmène Mandeng, en konsult för Accenture, sade nyligen vid ett möte i Euro 50 -gruppen i Washington. Eller som Adrian Tobias från IMF upprepade: "De viktigaste sakerna vi fick från krypto är idéerna om tokenisering, kryptografi och distribuerade huvudböcker. De är mycket viktiga tekniker och det experimenteras mycket."

Det är inte förvånande att skådespelarna som driver dessa experiment strävar efter att distansera sig från skandaler som FTX -implosionen genom att betona att de arbetar med en omfattande övervakning av anläggningen. De betonar också att de försöker använda dessa tekniker för att lösa verkliga problem - istället för att helt enkelt använda dem för sin egen skull.

Initiativet Genesis, till exempel, försöker lösa problemet som marknaden för CO2 -certifikat idag är så fragmenterad och ogenomskinlig att det är svårt för investerare att bedriva potentiell gröntvätt. Även om kinesiska emittenter sålde gröna obligationer värda 300 miljarder dollar, är öppenhet i detta avseende mycket låg.

Genom att använda en koordinerad distribuerad datorbaserad hög höjd (dvs blockchain), säger Biz och Goldman Sachs att det skulle vara möjligt att undvika dubbla räkningar och kontrollera kolkrediterna vid källan. På liknande sätt bör digital tokenisering göra det möjligt för fördelningen av obligationer att förenkla och locka små investerare på marknaden för första gången genom att demontera obligationer till små fragment. Så här går argumentet.

Kan detta göras utan digital tillgångstekniker? Kanske. Banker kunde teoretiskt sälja bröst från gröna obligationer med befintliga processer. Du kan också kunna skapa en enda dator -stödd global allmän bok för kolkrediter om du arbetar tillsammans och med den offentliga sektorn.

Men den hårda sanningen är att dessa rimliga initiativ för närvarande inte är tillgängliga, medan bara uppkomsten av cryptocurrency utlöser en omprövning av befintliga praxis hos både gamla skådespelare och digitala evangelister. Och detta kan i slutändan leda till fördelar, även om blockchain själv aldrig introduceras till stor del.

Detta kommer att göra att mainstream -investerare inte är mindre misstänksamma mot krypto. Men det illustrerar ett större ämne: om det tidigare har varit störande teknik, vare sig det är järnvägen eller internet, är konsekvenserna av den första ordningen inte alltid viktiga. Det är fortfarande för tidigt att bedöma om digitala tillgångar förändrar världen - eller kan göra den grönare.

gillian.tet@ft.com