Bitcoin ETF: reguliavimo arbitražas – JAV reguliuotojų

Po ilgus metus trukusių vėlavimų ir nesėkmių, Bitcoin biržoje prekiaujamas fondas pagaliau debiutavo JAV. Kažkaip.

Antradienį Niujorko vertybinių popierių biržoje pradėjo prekiauti ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Kai kurie ekspertai gyrė tai kaip lūžio tašką, kuris dar vienu žingsniu priartins skaitmeninę valiutą prie pagrindinės krypties. Tačiau tai gali būti didesnis žingsnis jį patvirtinusiems nervų reguliavimo institucijoms nei jį perkantiems investuotojams.

Visų pirma, ETF nėra tiesiogiai paremtas Bitcoins. Vietoj to, ji turi ateities sandorius, kurie seka kriptovaliutą. Potencialūs investuotojai, kurie tikisi spekuliacinio realaus svyravimo, nusivils. Remiantis prospektu, tik 25 procentai fondo investuojama į Bitcoin ateities sandorius. Likę 75 procentai patenka į grynas pinigų rinkos priemones, tokias kaip iždo vekseliai.

Tada taikomi mokesčiai. Fondai, investuojantys į ateities sandorius, turi ir toliau sudaryti sutartis, kad išlaikytų savo poziciją. Kiekvieną kartą tai darydami jie moka mokestį. Tai gali sukelti ypatingų išlaidų, jei ilgesnio termino ateities sandoriai kainuoja daugiau nei trumpesnio termino ateities sandoriai, teigia fondas.

Visa tai papildoma 0,95 procento valdymo mokesčio. Ateities sandorių ETF investuotojams siūlo nedidelį netiesioginį Bitcoin poveikį per įprastą tarpininkavimo sąskaitą. Tačiau grąžą mažina santykinai didelės išlaidos, palyginti su tiesioginiu Bitcoin turėjimu.

ProShares ETF pristato daugybę Bitcoin skonio ateities sandorių ETF. Tačiau dėl to investuotojai kriptovaliutų neturės įtakos: jie ir toliau pirks savo nepastovius, daug anglies dioksido išskiriančius žetonus per Coinbase ar kitas kriptovaliutų biržas.

Tikrasis ETF tikslas yra finansų patarėjai, kurie anksčiau negalėjo rekomenduoti savo klientams nereguliuojamų Bitcoin. Reguliavimo institucijos laiko saugesniais ateities sandorius, kurie yra labai apsaugoti pinigų rinkos priemonėmis. Naujieji fondai leidžia reguliavimo institucijoms teigti, kad jie suteikia mažmeniniams investuotojams prieigą prie populiaraus turto ir apsaugo juos nuo didesnių pertekliaus. Savo pyragą valgo ir valgo reguliuotojai, o ne smalsūs investuotojai.

Tai trečiasis straipsnių apie skaitmeninį turtą serijos, kurią „Lex“ publikuoja šią savaitę. Mes taip pat ištyrėmeBitcoin koreliacijosirInvesticijų analizėSesuo.