ETF Bitcoin: arbitraggio regolamentare – da parte delle autorità di regolamentazione statunitensi

Dopo anni di ritardi e battute d’arresto, un exchange-traded fund Bitcoin ha finalmente fatto il suo debutto negli Stati Uniti. In qualche modo.

Martedì è iniziata la negoziazione dell'ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) alla Borsa di New York. Alcuni esperti lo hanno salutato come un punto di svolta che porterebbe la valuta digitale ad un ulteriore passo avanti verso il mainstream. Ma potrebbe essere un passo più grande per i nervosi regolatori che lo hanno approvato rispetto agli investitori che lo acquistano.

Innanzitutto l’ETF non è direttamente garantito dai Bitcoin. Invece, detiene contratti futures che tracciano la criptovaluta. I potenziali investitori che sperano nella volatilità speculativa del real rimarranno delusi. Secondo il prospetto, solo il 25% del fondo è investito in futures Bitcoin. Il restante 75% confluisce in strumenti del mercato monetario come i buoni del Tesoro.

Quindi si applicano i costi. I fondi che investono in futures devono continuare a rinnovare contratti su contratti per mantenere la propria esposizione. Pagano una tassa ogni volta che lo fanno. Ciò può creare costi speciali se i futures a più lunga scadenza costano più dei futures a breve scadenza, afferma il fondo.

Tutto questo si aggiunge a una commissione di gestione dello 0,95%. Un ETF sui futures offre agli investitori una modesta esposizione indiretta al Bitcoin attraverso un regolare conto di intermediazione. Tuttavia, i rendimenti sono ridotti dai costi relativamente elevati rispetto al possesso diretto di Bitcoin.

L’ETF ProShares introduce una gamma di ETF futures al gusto Bitcoin. Tuttavia, questi non avranno grandi ripercussioni tra gli investitori in criptovalute: continueranno ad acquistare i loro token volatili e ad alta intensità di carbonio tramite Coinbase o altri scambi di criptovalute.

Il vero obiettivo dell’ETF sono i consulenti finanziari che in precedenza non erano stati in grado di consigliare Bitcoin non regolamentati ai propri clienti. Le autorità di regolamentazione considerano più sicuri i futures fortemente garantiti da strumenti del mercato monetario. I nuovi fondi consentono alle autorità di regolamentazione di affermare che stanno offrendo agli investitori al dettaglio l’accesso a un asset popolare, proteggendoli dai suoi eccessi peggiori. Sono i regolatori piuttosto che gli investitori cripto-curiosi ad avere la loro torta e a mangiarsela.

Questo è il terzo di una serie di articoli sulle risorse digitali che Lex pubblicherà questa settimana. Abbiamo anche indagatoCorrelazioni BitcoinEAnalisi degli investimentiSorella.