Bitcoin Depot: Crypto ATM tapper Spac kontanter

Højkonjunkturen i opkøbsvirksomheder til særlige formål er udløbet. Kryptovalutaboblen er sprængt. Overlad det til Wall Street at finde en måde at bringe disse upopulære aktivklasser sammen.

Bitcoin Depot er en Bitcoin ATM-operatør, der giver brugere mulighed for at købe Bitcoin eller andre digitale valutaer med kontanter i over 7.000 kiosker i hele Nordamerika. Det bliver offentligt ved at fusionere med blankcheck-virksomheden GSR II Meteora Acquisition til en virksomhedsværdi på $755 millioner.

Højere renter, et svagere aktiemarked og øget regulatorisk kontrol har dæmpet investorernes appetit på Spacs. Kun 72 sådanne investeringsinstrumenter er noteret i USA indtil videre i år, hvilket har rejst 11,9 milliarder dollars ifølge data fra London Stock Exchange Group. Det er en brøkdel af de 116,8 milliarder dollar, der blev rejst i samme periode sidste år. Blandt årets nynoterede Spacs har kun tre fundet en virksomhed at fusionere med. Ingen er lukket endnu.

Ikke desto mindre lykkedes det Bitcoin Depot at forhandle sig frem til en høj værdiansættelse. Aftalen værdiansætter sin egenkapital til 147,5 gange det rapporterede nettoresultat for de 12 måneder, der sluttede juni. For et år siden kunne virksomheden have retfærdiggjort dette høje multiplum med endnu højere vejledning. Men de amerikanske tilsynsmyndigheder slår ned på praksis. Bitcoin Depot har valgt ikke at give nogen forhåndsvisning.

I stedet peger det Atlanta-baserede selskab på vækst i transaktionsvolumen - som siges at være afkoblet fra kryptopriser. Omsætningen for de første seks måneder af 2022 steg 30 procent til $322 millioner, mens Bitcoin-priserne faldt til en tredjedel af deres top i november 2021.

Det er svært at forestille sig, hvordan væksten kan opretholdes. Bitcoin Depots gebyrer er høje. En provision på 20 procent opkræves på værdien af ​​transaktionen, plus et ekspeditionsgebyr på $3. Derudover har FBI slået alarm om en stigning i Bitcoin-svindel ved pengeautomater. Spac-fusionsaftaler falder fra hinanden i et hurtigt tempo. Det er et akavet tidspunkt at gå igennem med en transaktion som denne.