Bitcoin saite ir gatava ugunsgrēka kristībām

Valdības obligāciju emisija parasti tiek reģistrēta ar nelielu Tamamu, bet tas nebija gadījums, kad Salvadoras prezidents Nayib Bukele pagājušā gada novembrī paziņoja par bitcoin atbalstītas obligācijas plāniem 1 miljarda USD vērtībā.

Smoki, uguņošana un neona gaismas, jumbootone ekrāns parādīja vulkāna attēlus, kas izceļas un izspiež Bitcoin, lai iegūtu maiņstrāvas/DC skaņu celiņu "Tu mani satricināja visu nakti".

Tā sauktā "vulkāniskā obligācija", kas pagājušajā nedēļā bija jāizstaro FTFM redakcijas termiņā, tika tirgots ar kuponu 6,5 procentiem un "bitcoin dividendes" 50 procentus no cenu pieauguma pēc pieciem gadiem. Puse no paredzamajiem USD 1 miljarda ienākumiem no emisijas ieplūs "Bitcoin City" būvniecībā, kas ir attīstība netālu no robežas ar Hondurasu, kas ir veltīta Bitcoin ieguvei un kuru no tuvējā vulkāna darbina ar ģeotermisko enerģiju. Pa to laiku citi 500 miljoni ASV dolāru tiek ieguldīti tieši Bitcoin.

Daudziem tirgus novērotājiem shēma Salvadora neparedzamā novirze no tradicionālo valdības obligāciju tirgu disciplīnas. Tomēr citi to uzskata par zīmi, ka kriptovalūtas ātri pāriet uz globālo galveno finansējumu.

Šī mēneša sākumā topošo valstu tirgotāji piedalījās sarunā ar Salvadoras finanšu ministru Alejandro Zelaya, lai runātu par drošību. "Par mūsu lielo pārsteigumu [Zelaya] sacīja, ka viņam ir pieprasījums līdz USD 1,5 miljardiem Bitcoin obligācijām," saka Kevins Dalijs, ABRDN investīciju uzņēmuma portfeļa pārvaldnieks. Neskatoties uz to, viņš uzskata emisiju par kļūdu.

Reitingu aģentūra Fitch arī pievienoja savu balsi pieaugošajam brīdinājumu korim. Nesen viņa klasificēja Salvadoras kredītspēju no B-līdz CCC un vadīja Bitcoin izmantošanu kā likumīgu maksājuma līdzekli kā šķērsli SVF iespējamai finansēšanas pakotnei USD 1,3 miljardu apmērā.

Bet salvadorieši nav vienīgie, kas eksperimentē ar digitālajām valūtām. Saskaņā ar blockchain pētījumu kompānijas Chainanalysis datiem, Latīņamerika kopā ar Dienvidaustrumu un Dienvidaustrumu Āziju veido lielāko daļu tīmekļa vietnes kriptovalūtu platformās- ar Vjetnamu, Indiju un Pakistānu, kurā norādīts globālās pieņemšanas indekss.

"Salvadora ir gadījuma izpēte citām jaunattīstības valstīm, kuras finansē paļaujas uz Pasaules Banku un SVF," saka Meltem Demirors, Digital Asset Manager CoinShares galvenais stratēģijas vadītājs.

Bitcoin aizstāvji redz vislielākās iespējas ieviešanai valstīs ar nestabilām fiat valūtām vai atkarību no pārskaitījumiem no ārvalstīm. Kamēr investori rūpnieciski attīstītajās valstīs uzskata Bitcoin kā spekulatīvu aktīvu, tas ir pretrunā ar to, kā kriptovalūtas tiek izmantotas jaunattīstības valstīs, kur galvenā uzmanība tiek pievērsta darījumiem.

"Mūsu lielākais un ienesīgākais eksports ir mūsu cilvēki: viņi nopelna mums vairāk naudas nekā jebkuras preces," skaidro lords Fusitu, Tongaian dižciltīgais un bijušais parlamenta deputāts, kurš mēģina ieviest likumdošanu, kuru Bitcoin Tongā varētu veikt likumīgus maksājuma līdzekļus 2023. gada februārī.

. Saskaņā ar Pasaules Bankas teikto,

Tonga ir viena no spēcīgākajām valstīm pasaulē, kas ir atkarīga no pārskaitījumiem. Pārskaitījumi 2020. gadā veica 39 procentus no IKP, bet šie ienākumi izraisīja vidējās darījuma izmaksas aptuveni 10 procentos.

Iedvesmojoties no Bukele atbalsta kriptovalūtās - 60 procentiem salvadoriešu ir digitālie maki valstī, kurā mazāk nekā ceturtdaļai iedzīvotāju ir bankas konti - lords Fusitu sagaida samazināt pārsūtīšanas maksu, pārejot uz Bitcoin.

2021. gada oktobrī tikai 4 procenti salvadoriešu izmantoja Bitcoin pārneses darījumiem, kā parādīja Centrālamerikas universitātes aptauja. Tomēr valdība cer, ka zibens tīkls - maksājuma protokols, kas, domājams, atrisināt Bitcoin mērogojamības problēmu, sniegs ātrākus darījumus un vēl vairāk samazinās izmaksas, kas šobrīd ir šķērslis.

Marks Yusko, aktīvu pārvaldīšanas uzņēmuma Morgan Creek Capital izpilddirektors, identificē Salvadoras autokrātisko valdību un neizmantotus vai iesprostotus enerģijas resursus kā funkcijas, kas varētu būt piemērotas bitcoin agrīnai ieviešanai plašākā līmenī. Piemēram, Paragvajā Senāts nesen pieņēma likumprojektu, kam vajadzētu iespējot kriptovalūtas ieguves rūpniecību-enerģijas ietilpīgu darbību, lai labāk izmantotu bagātīgās hidroenerģijas jaudas. Dienvidamerikas lauki patērē tikai trešdaļu no saražotās enerģijas.

Tomēr

fiksēta ienākuma vērtspapīru analītiķi ir skeptiski noskaņoti attiecībā uz citām topošajām valstīm, kuras seko Salvadorai Bitcoin obligācijās.

Ja drukāsit USD 1 miljardu, mēs visi būsim pārsteigti par galvu

"Citur Latīņamerikā ir plašākas pārbaudes un līdzsvari, kas atturētu no paātrināta procesa līdz Bitcoin ieviešanai, kā mēs redzējām Salvadorā," saka Siobhan Morden, Amherst Pierpont Securities rīkotājdirektors.

Viņa piebilst, ka citas reģiona valdības, iespējams, bija nemierīgas ar nesenajiem brīdinājumiem SVF kontrolē Centrālamerikas valsti janvārī. Tā apgalvoja, ka kriptovalūtas ieviešanai "ir liels risks finansiālajai un tirgus integritātei" un ieteica Salvadoram nekavējoties atcelt Bitcoin kā likumīgu maksājuma līdzekli statusu.

Bet izredzes uz līdzīgām kriptovalstu valdības obligāciju emisijām būs vairāk atkarīgas no šī pirmā piedāvājuma panākumiem vai neveiksmēm. Paolo Ardoinino, Cryptournese Exchange Bitfinex Securities galvenais tehnoloģiju vadītājs, kurš strādā pie vulkāniskās saites ieviešanas, saka, ka to var izmērīt, "zīmējot, investoru bāzes dažādošanu un tirdzniecību pēc emisijas".

MEKETA Investment Group un NEPC investīciju kompāniju pārstāvji saka, ka, iespējams, tiks pakļauta institucionālo investoru, tostarp pensiju un pamatu pieņemšana, pieņemšana. Tā vietā viņi prognozē, ka mazie investori un kriptovalūtas entuziasti iegādāsies lauvas daļu.

Ierobežojošās investīciju vadlīnijas neļauj lielākajai daļai iestāžu tieši turēt Bitcoin. Tomēr daži investori ir apņēmušies nelielā mērā, pateicoties to akcijām riska ieguldījumu fondā un riska kapitāla stratēģijās vai noteiktos publiski tirgotos akcijās, piemēram, MicroStrategy un Tesla. Lielā Depotbanken Bny Mellon un State Street lēmums 2021. gadā arī atklāja, ka kriptovalūtu tirdzniecības platforma Pure Digital varētu paplašināt ieinteresēto institucionālo investoru pamatu, saka Meteke pētījumu konsultants Alisons Adams.

Salvadors "joprojām ir desa," saka Dalijs no Abrdn, kurš arī secina, ka vulkāniskās obligācijas princips valsts negarantē un tāpēc ir atdalīts no valsts parastā valsts parāda. "Standarts [par valsts 800 miljonu ASV dolāru eirobondu, kas nobriest 2023. gada janvārī], gadu pirms vēlēšanām radītu papildu problēmas valdībai," viņš uzsver, "un tas nav tas, kas Bukele ir vajadzīgs".

"Žūrija ir ļoti nolemta," piebilst Dalijs. "Ja jums izdosies izdrukāt miljardu dolāru, mēs visi pakratīsim galvas."