Bitcoin veza spremna za krštenje vatre

Emisija vladinih obveznica obično se bilježi s malo tamama, ali to nije bio slučaj kada je predsjednik El Salvadora, Nayib Bukele, najavio planove za obveznicu koja je podržana Bitcoin vrijednom milijardu USD prošlog studenog.

Dim, vatromet i neonska svjetla, ekran jumbootone pokazao je slike vulkana koji izbija i ispljune Bitcoin, za zvučni zapis AC/DCS -a "Streu me cijelu noć".

takozvana "vulkanska obveznica", koju je trebalo emitirati prošli tjedan u uredničkom roku FTFM-a, plasirana je s kuponom od 6,5 posto i "bitcoin dividendom" od 50 posto dobitka cijena nakon pet godina. Polovina očekivanog prihoda od milijarde USD od emisije uletjet će u izgradnju "Bitcoin Cityja", razvoja u blizini granice s Hondurasom, koji je posvećen rudarstvu bitcoina i upravlja s geotermalnom energijom iz obližnjeg vulkana. U međuvremenu, ostalih 500 milijuna dolara ulaže se izravno u Bitcoin.

Za mnoge promatrače tržišta, shema El Salvador nepredvidivo odstupanje od discipline tradicionalnih tržišta za državne obveznice. Međutim, drugi to vide kao znak da se kripto valute brzo prelaze u globalno glavno financiranje.

Početkom ovog mjeseca, trgovci iz zemalja u nastajanju sudjelovali su u razgovoru s ministra salvadorskih financija Alejandra Zelaya kako bi razgovarali o sigurnosti. "Na naše veliko iznenađenje [Zelaya] je rekao da je imao zahtjev do 1,5 milijardi dolara za Bitcoin obveznice", kaže Kevin Daly, menadžer portfelja u investicijskoj kompaniji ABRDN. Ipak, emisiju vidi kao pogrešan korak.

Agencija za ocjenjivanje Fitch je također dodala svoj glas rastućem zboru upozorenja. Nedavno je klasificirala kreditnu sposobnost El Salvadora od B- do CCC-a i vodila uporabu Bitcoina kao pravnog sredstva plaćanja kao prepreku mogućeg paketa financiranja MMF-a u iznosu od 1,3 milijarde USD.

Ali Salvadorijanci nisu jedini koji eksperimentiraju s digitalnim valutama. Prema Blockchain istraživačkoj kompaniji Launhanalysis, Latinska Amerika zajedno s Južnom i jugoistočnom Azijom računa za većinu web stranice na platformama kriptovaluta- s Vijetnamom, Indijom i Pakistanom koji navodi indeks globalnog prihvaćanja.

"El Salvador je studija slučaja za ostale zemlje u razvoju koje se oslanjaju na Svjetsku banku i MMF prilikom financiranja", kaže Meltem Demirors, glavni direktor strategije u digitalnom menadžeru imovine Coinshares.

Zagovornici Bitcoina vide najveće mogućnosti za uvođenje u zemljama s nestabilnim fiat valutama ili ovisnošću o transferima iz inozemstva. Dok ulagači u industrijalizirane zemlje bitcoin tretiraju kao špekulativnu imovinu, to je u suprotnosti s načinom na koji se kripto valute koriste u zemljama u nastajanju, gdje je fokus na transakcijama.

"Naš najveći i najunosniji izvoz su naši ljudi: oni zarađuju više za nas od bilo koje robe", objašnjava Lord Fusitu'a, tongajski plemenit i bivši zastupnik koji pokušava uvesti zakonodavstvo koje bi bitcoin u Tongi mogao napraviti pravno sredstvo plaćanja u veljači 2023. godine.

Prema Svjetskoj banci,

Tonga je jedna od najjačih zemalja na svijetu koja ovisi o transferima. Transferi su u 2020. napravili 39 posto BDP -a, ali taj je prihod uzrokovao prosječne transakcijske troškove od oko 10 posto.

nadahnuta Bukeleovom podrškom kripto valutama - 60 posto Salvadorijanaca ima digitalne novčanike u zemlji u kojoj manje od četvrtine stanovništva ima bankovne račune - Lord Fusitu'a očekuje da će smanjiti naknade za prijenos prelaskom na bitcoin.

U listopadu 2021. samo 4 posto Salvadorijanaca koristilo je Bitcoin za transakcije transfera, kao što je pokazalo istraživanje sveučilišta Srednje Amerike. Međutim, Vlada se nada da će mreža Lightning - protokol plaćanja koji bi trebao riješiti problem skalabilnosti Bitcoina donijeti brže transakcije i dodatno smanjiti troškove, što je trenutno prepreka.

Mark Yusko, izvršni direktor tvrtke za upravljanje imovinom Morgan Creek Capital, identificira autokratsku vladu El Salvadora i neiskorištene ili nasukane energetske resurse kao značajke koje bi mogle biti prikladne za rano uvođenje Bitcoina na širu razinu. Na primjer, u Paragvaju, Senat je nedavno donio prijedlog zakona koji bi trebao omogućiti energetski intenzivnu aktivnost kripto-valute-bolje upotrijebiti obilne hidroenergetske kapacitete. Južnoamerička zemlja troši samo trećinu proizvedene energije.

Međutim,

Analitičari za vrijednosne papire s fiksnim dohotkom skeptični su prema drugim zemljama u nastajanju koje slijede El Salvador u Bitcoin obveznicama.

Ako ispisate milijardu dolara, svi ćemo biti zadivljeni glavom

"Negdje drugdje u Latinskoj Americi postoje širi čekovi i stanja koji bi odvratili od ubrzanog postupka do uvođenja Bitcoina, kao što smo vidjeli u El Salvadoru", kaže Siobhan Morden, generalni direktor u Amherst Pierpont Securities.

ona dodaje da su druge vlade u regiji vjerojatno bile neuređene nedavnim upozorenjima u MMF provjeri zemlje Srednje Amerike u siječnju. Tvrdilo je da uvođenje kripto valute "ima velike rizike za financijski i tržišni integritet" i preporučio je El Salvadoru da odmah ukine Bitcoinov status kao pravni način plaćanja.

ali izgledi na sličnim emisijama državnih obveznica temeljenih na kriptovalutama više će ovisiti o uspjehu ili neuspjehu ove prve ponude. Paolo Ardoinino, glavni tehnološki direktor u BITFINEX Securities u BITFINEX -u, koji radi na uvođenju vulkanske obveznice, kaže da se to može mjeriti "crtanjem, diverzifikacijom baze investitora i trgovine nakon emisije".

Predstavnici investicijske grupe Meketa i investicijskih kompanija NEPC kažu da će prihvaćanje među institucionalnim ulagačima, uključujući mirovine i zaklade, vjerojatno biti pokoreno. Umjesto toga, predviđaju da će mali investitori i ljubitelji kriptovaluta kupiti lavovski dio.

Restriktivne smjernice za ulaganje sprječavaju većinu institucija da izravno drže bitcoin. Međutim, neki su ulagači počinjeni u maloj mjeri zbog svojih dionica u strategijama hedge fonda i rizičnog kapitala ili određenih dionica kojima se javno trguje kao što su MicroStrategy i Tesla. Odluka velike Depotbanken BNY Mellon i State Street, 2021. godine, također je utvrdila da bi platforma za trgovanje kriptovalutama Pure Digital mogla proširiti osnovu zainteresiranih institucionalnih ulagača, kaže Meketa istraživačka savjetnica Alison Adams.

El Salvador "je još uvijek kobasica", kaže Daly iz ABRDN -a, koji također otkriva da načelo vulkanske obveznice ne zagarantira država - i stoga je odvojen od konvencionalnog državnog duga zemlje. "Standard [na 800 milijuna dolara Eurobond koji sazrijeva u siječnju 2023.] uzrokovao bi daljnje probleme vladi godinu dana prije izbora", naglašava on, "i to nije ono što Bukele treba".

"Porota je vrlo odlučena", dodaje Daly. "Ako uspijete ispisati milijardu dolara, svi ćemo se odmahnuti glavom."

Izvor: Financial Times