Bitcoin Bond έτοιμος για βάπτισμα πυρκαγιάς

Η εκπομπή κυβερνητικών ομολόγων καταγράφεται συνήθως με ένα μικρό tamam-αλλά αυτό δεν συνέβαινε όταν ο πρόεδρος του Ελ Σαλβαδόρ, Nayib Bukele, ανακοίνωσε σχέδια για ένα ομόλογο που υποστηρίζεται από το bitcoin, αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων τον περασμένο Νοέμβριο.

Με καπνό, πυροτεχνήματα και φώτα νέον, μια οθόνη jumbootone έδειξε εικόνες ενός ηφαιστείου που ξεσπάει και φτύνει το bitcoin, για το soundtrack του AC/DCS "με κούνησε όλη τη νύχτα".

Ο λεγόμενος "ηφαιστειακός δεσμός", ο οποίος έπρεπε να εκπέμπεται την περασμένη εβδομάδα στην προθεσμία συντακτικής προθεσμίας της FTFM, διατέθηκε στο εμπόριο με κουπόνι 6,5 % και "μέρισμα Bitcoin" 50 % του κέρδους των τιμών μετά από πέντε χρόνια. Το ήμισυ των αναμενόμενων εισοδημάτων του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων από την εκπομπή θα ρέει στην κατασκευή της "πόλης Bitcoin", μια εξέλιξη κοντά στα σύνορα με την Ονδούρα, η οποία είναι αφιερωμένη στην εξόρυξη Bitcoin και λειτουργεί με γεωθερμική ενέργεια από ένα κοντινό ηφαίστειο. Εν τω μεταξύ, τα άλλα 500 εκατομμύρια δολάρια επενδύονται απευθείας στο Bitcoin.

Για πολλούς παρατηρητές της αγοράς, η απρόβλεπτη απόκλιση του συστήματος El Salvador από την πειθαρχία των παραδοσιακών αγορών για κυβερνητικά ομόλογα. Ωστόσο, άλλοι το βλέπουν ως ένα σημάδι ότι οι κρυπτοσυχνότητες μετακινούνται γρήγορα σε παγκόσμια χρηματοδότηση.

Στις αρχές αυτού του μήνα, οι έμποροι από τις αναδυόμενες χώρες ομολόγους έλαβαν μέρος σε μια συνομιλία με τον υπουργό Οικονομικών του Σαλβαδόρ Alejandro Zelaya για να μιλήσουν για ασφάλεια. "Προς μεγάλη μας έκπληξη [η Zelaya] δήλωσε ότι είχε ζήτηση μέχρι 1,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τα ομόλογα Bitcoin", λέει ο Kevin Daly, διευθυντής χαρτοφυλακίου στην Abrdn Investment Company. Παρ 'όλα αυτά, βλέπει την εκπομπή ως λάθος.

Ο οργανισμός αξιολόγησης Fitch πρόσθεσε επίσης τη φωνή του σε μια αυξανόμενη χορωδία προειδοποιήσεων. Πρόσφατα, ταξινόμησε την πιστοληπτική ικανότητα του Ελ Σαλβαδόρ από την Β- σε CCC και οδήγησε τη χρήση του Bitcoin ως νόμιμου μέσου πληρωμής ως εμπόδιο στο πιθανό πακέτο χρηματοδότησης του ΔΝΤ στο ποσό των 1,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Αλλά οι Σαλβαδόρ δεν είναι οι μόνοι που πειραματίζονται με ψηφιακά νομίσματα. Σύμφωνα με την εταιρεία Blockchain Research Chainanalysis, η Λατινική Αμερική μαζί με τη Νότια και τη Νοτιοανατολική Ασία αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος της ιστοσελίδας σε πλατφόρμες κρυπτογράφησης- με το Βιετνάμ, την Ινδία και το Πακιστάν που απαριθμούν τον δείκτη της παγκόσμιας αποδοχής.

"Το El Salvador είναι μια μελέτη περίπτωσης για άλλες αναπτυσσόμενες χώρες που βασίζονται στην Παγκόσμια Τράπεζα και στο ΔΝΤ κατά τη χρηματοδότηση", λέει ο Meltem Demirors, επικεφαλής της στρατηγικής στο Digital Asset Manager Coinshares.

Οι υποστηρικτές του Bitcoin βλέπουν τις μεγαλύτερες ευκαιρίες για την εισαγωγή σε χώρες με ασταθή νομίσματα Fiat ή εξάρτηση από τις μεταφορές από το εξωτερικό. Ενώ οι επενδυτές στις βιομηχανικές χώρες αντιμετωπίζουν το Bitcoin ως κερδοσκοπικό περιουσιακό στοιχείο, αυτό έρχεται σε αντίθεση με τον τρόπο με τον οποίο οι κρυπτοσυχνότητες χρησιμοποιούνται στις αναδυόμενες χώρες, όπου εστιάζεται στις συναλλαγές.

"Οι μεγαλύτερες και πιο προσοδοφόρες εξαγωγές μας είναι οι λαοί μας: κάνουν περισσότερα χρήματα για εμάς από οποιαδήποτε αγαθά", εξηγεί ο Λόρδος Fusitu'a, ένας Tongaian Noble και πρώην βουλευτής που προσπαθεί να εισαγάγει μια νομοθεσία που ο Bitcoin στην Τόνγκα θα μπορούσε να κάνει ένα νόμιμο μέσο πληρωμής τον Φεβρουάριο του 2023.

Σύμφωνα με την Παγκόσμια Τράπεζα, η Τόνγκα είναι μία από τις πιο ισχυρότερες χώρες του κόσμου που εξαρτώνται από τις μεταφορές. Οι μεταφορές πραγματοποίησαν το 39 % του ΑΕΠ το 2020, αλλά αυτό το εισόδημα προκάλεσε το μέσο κόστος συναλλαγής περίπου 10 %.

Εμπνευσμένη από την υποστήριξη του Bukele για κρυπτοσυχνότητες - το 60 % των Σαλβαδόρ έχουν ψηφιακά πορτοφόλια σε μια χώρα στην οποία λιγότερο από το ένα τέταρτο του πληθυσμού έχει τραπεζικούς λογαριασμούς - ο Λόρδος Fusitu'a αναμένει να μειώσει τα τέλη μεταφοράς μεταβαίνοντας στο Bitcoin.

Τον Οκτώβριο του 2021, μόνο το 4 % των Σαλβαδόρ χρησιμοποίησαν το Bitcoin για συναλλαγές μεταφοράς, όπως έδειξε η έρευνα του πανεπιστημίου της Κεντρικής Αμερικής. Ωστόσο, η κυβέρνηση ελπίζει ότι το δίκτυο Lightning - ένα πρωτόκολλο πληρωμής που υποτίθεται ότι θα λύσει το πρόβλημα κλιμάκωσης του Bitcoin θα προσφέρει ταχύτερες συναλλαγές και θα μειώσει περαιτέρω το κόστος, το οποίο αποτελεί επί του παρόντος εμπόδιο.

Ο Mark Yusko, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Morgan Creek Capital, προσδιορίζει την αυταρχική κυβέρνηση του Ελ Σαλβαδόρ και τους αχρησιμοποίητους ή λανθάνον ενεργειακούς πόρους ως χαρακτηριστικά που θα μπορούσαν να είναι κατάλληλα για την έγκαιρη εισαγωγή του Bitcoin σε ευρύτερο επίπεδο. Στην Παραγουάη, για παράδειγμα, η Γερουσία πρόσφατα ψήφισε ένα νομοσχέδιο που θα πρέπει να επιτρέψει την κρυπτογράφηση εξόρυξης-ενεργειακής δραστηριότητας για να χρησιμοποιήσει καλύτερα τις άφθονες υδροηλεκτρικές ικανότητες. Η χώρα της Νότιας Αμερικής καταναλώνει μόνο το ένα τρίτο της παραγόμενης ενέργειας.

Ωστόσο, οι αναλυτές για τους τίτλους σταθερού εισοδήματος είναι σκεπτικοί για άλλες αναδυόμενες χώρες που ακολουθούν το Ελ Σαλβαδόρ σε ομόλογα Bitcoin.

Εάν εκτυπώσετε 1 δισεκατομμύριο $, όλοι θα εκπλαγούμε στο κεφάλι

"Αλλού στη Λατινική Αμερική υπάρχουν ευρύτεροι έλεγχοι και ισορροπίες που θα αποθάρρυναν από μια επιταχυνόμενη διαδικασία στην εισαγωγή του Bitcoin, όπως είδαμε στο Ελ Σαλβαδόρ", λέει ο Siobhan Morden, διευθύνων σύμβουλος της Amherst Pierpont Securities.

Προσθέτει ότι άλλες κυβερνήσεις στην περιοχή ήταν πιθανώς αναστατωμένες από τις πρόσφατες προειδοποιήσεις σε έλεγχο του ΔΝΤ της χώρας της Κεντρικής Αμερικής τον Ιανουάριο. Ισχυρίστηκε ότι η εισαγωγή της κρυπτογράφησης "έχει μεγάλους κινδύνους για την οικονομική ακεραιότητα και την ακεραιότητα της αγοράς" και συνέστησε το El Salvador να καταργήσει αμέσως την κατάσταση του Bitcoin ως νόμιμο μέσο πληρωμής.

Αλλά οι προοπτικές για παρόμοιες εκπομπές κυβερνητικών ομολόγων που βασίζονται σε κρυπτογράφηση θα εξαρτηθούν περισσότερο από την επιτυχία ή την αποτυχία αυτής της πρώτης προσφοράς. Ο Paolo Ardoinino, επικεφαλής της τεχνολογίας στο Cryptocurrency Exchange Bitfinex Securities, ο οποίος εργάζεται για την εισαγωγή του ηφαιστειακού δεσμού, λέει ότι αυτό μπορεί να μετρηθεί με "σχεδίαση, διαφοροποίηση της βάσης των επενδυτών και του εμπορίου μετά την εκπομπή".

Εκπρόσωποι του Meketa Investment Group και των εταιρειών επενδύσεων της NEPC λένε ότι η αποδοχή μεταξύ των θεσμικών επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των συντάξεων και των θεμελίων, πιθανότατα θα υποταχθεί. Αντ 'αυτού, προβλέπουν ότι οι μικροί επενδυτές και οι λάτρεις της κρυπτογράφησης θα αγοράσουν το μερίδιο του λιονταριού.

Οι κατευθυντήριες γραμμές για τις περιοριστικές επενδύσεις εμποδίζουν τα περισσότερα ιδρύματα να διατηρούν απευθείας το Bitcoin. Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές δεσμεύονται σε μικρό βαθμό λόγω των μετοχών τους στο αμοιβαίο κεφάλαιο κινδύνου και στις στρατηγικές κεφαλαίου κινδύνου ή ορισμένα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο δημόσιο, όπως η MicroStrategy και η Tesla. Η απόφαση του μεγάλου DepotBanken BNY Mellon και του State Street, το 2021, διαπίστωσε επίσης ότι η πλατφόρμα συναλλαγών κρυπτογράφησης Pure Digital θα μπορούσε να επεκτείνει τη βάση των ενδιαφερομένων θεσμικών επενδυτών, λέει ο σύμβουλος έρευνας Meketa Alison Adams.

El Salvador "εξακολουθεί να είναι λουκάνικο", λέει ο Daly του Abrdn, ο οποίος επίσης διαπιστώνει ότι η αρχή του ηφαιστειακού δεσμού δεν είναι εγγυημένη από το κράτος - και ως εκ τούτου διαχωρίζεται από το συμβατικό κρατικό χρέος της χώρας. "Ένα πρότυπο [στο Eurobond των 800 εκατομμυρίων δολαρίων της χώρας που ωριμάζει τον Ιανουάριο του 2023] θα προκαλούσε περαιτέρω προβλήματα στην κυβέρνηση ένα χρόνο πριν από τις εκλογές", τονίζει "και αυτό δεν χρειάζεται αυτό που χρειάζεται ο Bukele".

"Η κριτική επιτροπή είναι πολύ αποφασισμένη", προσθέτει ο Daly. "Αν καταφέρετε να εκτυπώσετε ένα δισεκατομμύριο δολάρια, όλοι θα κουνήσουμε τα κεφάλια μας."