V kripto uredbi v EU in v Združenem kraljestvu se je pojavila vrzel

Matthew Elderfield je nekdanji namestnik predsednika evropskega organa za nadzorno bančništvo

oblika regulacije kriptorjev v EU in v Združenem kraljestvu je zdaj jasnejša kot prej. V Evropi imamo dogovor o urejanju trgov za kripto sisteme (MICA), zakon o finančnih storitvah in trgih prebere britanski parlament, na voljo pa so nova pravila britanskega organa za finančno poslovanje za tvegane naložbe. Kaj to pomeni za obseg urejanja, zaščite vlagateljev, nadzora in izvrševanja?

Združeno kraljestvo se bo začelo z urejanjem nekaterih manj specifičnih kripto sredstev in ponudnikov storitev, medtem ko si EU prizadeva za skoraj vse. Mica ima široko definicijo "kripto sredstva", vendar Združeno kraljestvo potopi nožni prst v vodo z bližnjim "digitalnim premoženjem". To v bistvu vključuje stabilne kovance, ki se uporabljajo kot plačilno sredstvo, vendar (zaenkrat) ni kriptovalut kot naložbe. Na teh volitvah se zdi, da je lažje olajšati opozorilo o inovacijah in FCA, kot pojasnjuje odhajajoči predsednik. Širši naložbeni fokus EU pomeni, da morajo izdajatelji novih kriptovalut (s pomembnimi izjemami, kot so čisto ulovljeni kovanci) objaviti brošuro podobno belo knjigo in so odgovorni zanjo, ki pojasnjuje njihove načrte.

Razlike v uredbi segajo tudi na ponudnike storitev. Velika Britanija se bo verjetno osredotočila na manj storitev, kot so spremembe in skrbništvo. Celovitejša definicija MICA vključuje trgovino, nasvete, prenos naročil in še več ter skrbništvo in kripto-kripto in kripto-fiat izmenjavo.

Naslednji načrtovani korak v Veliki Britaniji je zakonodaja za bloke tveganj v kripto naložbah. Vlagatelji morajo jasno razumeti zaščito, ki jo prejmejo (ali niso ohranjeni). Britanski potrošniki so na Hard Touru (v londonskem škandalu z minibondom v Londonu Capital & Finance) izvedeli, da je obseg uredbe lahko zmeden. Nova pravila FCA zdaj vsebujejo občudovanja vredna, nejasna in predpisovalna tveganja: "To je tvegana naložba in malo verjetno je, da so zaščiteni, ko gre kaj narobe". Upajmo, da se bo to razširilo na kriptovalut-in prilagodile regulativne organe EU.

Ker kriptovalute niso zaščitene z zaščito depozitov ali drugimi kompenzacijskimi sistemi, je učinkovitost nadzora ključnega pomena. Mica in Združeno kraljestvo bosta ponudniki storitev odgovarjali za izgube skrbništva, kot so: B. kibernetski napadi na digitalne denarnice. Toda spremljanje ločitve sredstev strank je v svetu, ki ni kripto, dovolj težko. In tanko izkoriščajoči ponudniki storitev morda nimajo dovolj vrečk, da bi nadomestili izgube. Nadzorniki morajo biti ostri.

Francoski avtorit marčevskega finančnika je pred kratkim dvignil nekaj obrvi, ko je napovedala, da bo nadzirala Binance, največjo svetovno kripto izmenjavo, francoskemu zakonu pred MICA. Binance je zgražala vrsta nadzornih organov, tudi julija, ko je Nizozemec z globo 3 milijone. AMF očitno razmišlja drugače.

Skrb FCA je bila pomanjkanje pripravljenosti Binancea, da posreduje informacije o svoji kompleksni korporativni strukturi. Neprozorna struktura je bila jedro bančnega škandala BCCI na koncu osemdesetih let prejšnjega stoletja-Post BCCI smernice zahteva, da so bančne strukture dovolj pregledne, da jih je mogoče učinkovito spremljati.

Združeno kraljestvo je smiselno to načelo v svojih nadzornih pogojih. MICA potrebuje podrobna pravila, da to zahteva, in AMF mora narediti binance revidirati svojo korporativno strukturo. Nacionalni nadzorni organi, kot je AMF, bodo še naprej nadzirali ponudnike storitev v okviru MICA, vendar bo evropski organ za vrednostne papirje in tržni nadzor lahko posredoval pri "pomembnih" ponudnikih, evropski nadzorni organ za bančništvo pa bo imel prvič neposredna nadzorna pooblastila za stabilne kovance.

Predsednik EBA je zaskrbljen zaradi njegove sposobnosti iskanja pravega osebja, ker pooblastilo razširja svoje področje odgovornosti za ustvarjanje predpisov in stresnih testov. Upravičeno pravilno: EBA in ESMA prosita Clammy National Organi in Evropsko komisijo za denar, slednja pa preverja njihovo načrtovanje osebja. EBA in ESMA potrebujeta večjo prilagodljivost, da zagotovita, da kripto družbe ne presegajo.

Kaj pa uveljavitev? Ameriška komisija za nadzorne vrednostne papirje in borze ameriške borze je sprejela odločilne ukrepe proti kripto goljufijam in trgovini z notranjimi informacijami in trdi, da so številni kriptovalut učinkoviti vrednostni papirji, za katere veljajo obstoječa pravila. FCA je v smernicah za leto 2019 dosegla enak zaključek, vendar še ni bilo ukrepov za izvrševanje. Mica bo podelila EBA in nacionalnim oblastem v globi, medtem ko so bile visoke globe v EU redke.

Potrošniki se še vedno odtrgajo, dokler tako Britanci kot EU oblasti ne začnejo vključevati nekaj asertivnosti v svoje obstoječe moči-in ne le čakajo na nove.