A apărut un decalaj în regulamentul cripto -în UE și în Regatul Unit

Matthew Elderfield este un fost vicepreședinte al Autorității Europene de Supraveghere a Băncii

forma reglementării criptorului în UE și în Regatul Unit este acum mai clară decât înainte. În Europa, avem un acord privind reglementarea piețelor pentru Crypto Systems (MICA), legea privind serviciile și piețele financiare este citită de Parlamentul britanic, iar noile reguli ale autorității de conduită financiară britanică pentru investiții riscante sunt disponibile. Ce înseamnă acest lucru pentru sfera de reglementare, protecția investitorilor, supravegherea și aplicarea?

Regatul Unit va începe cu reglementarea unor active și furnizori de servicii cripto mai puțin specifice, în timp ce UE se străduiește pentru aproape toate. MICA are o definiție largă a unui „activ cripto”, dar Regatul Unit își scufundă degetul în apă cu un „activ de așezare digitală” mai strâns. Aceasta include, în esență, monede stabile care sunt utilizate ca mijloc de plată, dar (deocamdată nu este), nu sunt cripto-active ca investiții. La aceste alegeri, pare să fie mai ușor să faci inovațiile mai ușoare și un avertisment FCA, după cum explică președintele de ieșire. Obiectivul de investiții mai larg al UE înseamnă că emitenții de noi cripto-assete (cu excepții importante, cum ar fi monedele pur prinse), trebuie să publice o carte albă asemănătoare cu broșura și sunt responsabili pentru ea, care explică planurile lor.

Diferențele în regulament se extind și la furnizorii de servicii. Marea Britanie se va concentra probabil pe mai puține servicii, cum ar fi schimbarea și custodia. Definiția mai cuprinzătoare a MICA include comerțul, sfaturile, transmiterea comenzilor și mai multe, precum și custodia și crypto-to-crypto și schimbul cripto-la-FIAT.

Următorul pas planificat în Marea Britanie este legislația pentru blocurile de risc în investițiile cripto. Investitorii trebuie să aibă o înțelegere clară a protecției pe care o primesc (sau nu au păstrat -o). Consumatorii britanici au aflat în turneul greu (în scandalul de la Londra Capital & Finance Minibond) că domeniul de aplicare al regulamentului poate fi confuz. Noile reguli ale FCA conțin acum o producție de risc admirabil, contondent și prescriptiv: „Aceasta este o investiție riscantă și este puțin probabil să fie protejate atunci când ceva nu merge bine”. Sperăm că acest lucru va fi extins la criptoinvestirea și adaptată de autoritățile de reglementare a UE.

Deoarece cripto-ascesele nu sunt protejate de protecția depozitelor sau de alte sisteme de compensare, eficacitatea supravegherii este de o importanță crucială. Mica și Regatul Unit vor face furnizorii de servicii responsabili pentru pierderi de custodie, cum ar fi: B. atacuri cibernetice asupra portofelelor digitale. Dar monitorizarea separarii activelor clienților este destul de dificilă în lumea non-cripto. Și furnizorii de servicii cu valori subțiri cu capitalizare este posibil să nu aibă suficiente pungi pentru a compensa pierderile. Supraveghetorii trebuie să fie ascuțiți.

Autoritatea franceză a finanțatorului Marché a ridicat recent câteva sprâncene când a anunțat că va supraveghea Binance, cel mai mare schimb de cripti din lume, în dreptul francez înainte de MICA. Binance a fost certată de o serie de autorități de supraveghere, inclusiv în iulie, când olandezul cu o amendă de 3 milioane. AMF se gândește, evident, altfel.

Preocuparea FCA era lipsa dorinței de binanță de a transmite informații despre structura sa corporativă complexă. O structură opacă a fost nucleul scandalului bancar BCCI la sfârșitul anilor '80-ghidul post BCCI necesită ca structurile bancare să fie suficient de transparente, astfel încât acestea să poată fi monitorizate eficient.

Regatul Unit are sens acest principiu în condițiile sale de supraveghere. MICA are nevoie de reguli detaliate pentru a solicita acest lucru, iar AMF trebuie să -l facă pe Binance să -și revizuiască structura corporativă. Autoritățile naționale de supraveghere, cum ar fi AMF, vor continua să supravegheze furnizorii de servicii în cadrul MICA, dar Autoritatea Europeană a Valorilor de valori mobiliare și a pieței de supraveghere vor putea interveni în furnizorii „importanți”, iar Autoritatea Europeană de Supraveghere a Băncii vor avea pentru prima dată autoritatea de supraveghere directă pentru emițători de monede stabile.

Președintele EBA este preocupat de capacitatea sa de a găsi personalul potrivit, deoarece autoritatea își extinde zona de responsabilitate pentru a crea reglementări și teste de stres. Pe bună dreptate: EBA și ESMA cerșesc autoritățile naționale Clammy și Comisia Europeană pentru bani, iar acesta din urmă verifică planificarea personalului lor. EBA și ESMA au nevoie de mai multă flexibilitate pentru a se asigura că nu sunt depășite de companiile cripto.

ce zici de aplicare? Comisia de schimb și schimb de valori mobiliare și schimburi de schimb de burse din SUA a luat măsuri decisive împotriva fraudei cripto și a comerțului privilegiat și susține că multe cripto-active sunt titluri eficiente care sunt supuse regulilor existente. FCA a ajuns la aceeași concluzie în orientările din 2019, dar nu au existat încă măsuri de aplicare. MICA va acorda EBA și autoritățile naționale ale amenzii, dar, între timp, amenzile mari în UE erau rare.

consumatorii sunt încă smulși până când atât autoritățile britanice, cât și cele din UE încep să includă o anumită asertivitate în puterile lor existente și nu doar așteaptă altele noi.