Kriptogrāfijas regulā ES un Apvienotajā Karalistē ir radusies plaisa kriptovalsts regulā

Metjū Elderfīlds ir bijušais Eiropas Banku uzraudzības pārvaldes priekšsēdētāja vietnieks

Kriptoru regulēšanas forma ES un Apvienotajā Karalistē tagad ir skaidrāka nekā iepriekš. Eiropā mums ir vienošanās par kriptogrāfijas sistēmu tirgu regulēšanu (MICA), Lielbritānijas parlaments nolasa likumu par finanšu pakalpojumiem un tirgiem, un ir pieejami jauni Lielbritānijas finanšu vadības pārvaldes noteikumi riskantiem ieguldījumiem. Ko tas nozīmē regulēšanas jomai, investoru aizsardzībai, uzraudzībai un izpildei?

Apvienotā Karaliste sāksies ar dažu mazāk specifisku kriptogrāfijas aktīvu un pakalpojumu sniedzēju regulēšanu, kamēr ES tiecas uz gandrīz visu. MICA ir plaša "kriptogrāfijas aktīva" definīcija, bet Apvienotā Karaliste iegremdē pirkstu ūdenī ar ciešāku "digitālo apmetņu aktīvu". Tas būtībā ietver stabilas monētas, kuras tiek izmantotas kā maksājuma līdzekli, bet (pagaidām) nav kriptoņu kā ieguldījumu. Šajās vēlēšanās, šķiet, ir vieglāk atvieglot jauninājumus un FCA brīdinājumu, kā skaidro aizejošais priekšsēdētājs. ES plašāks uzmanības centrā ir tas, ka jaunu kriptogrāfijas emitentiem (ar svarīgiem izņēmumiem, piemēram, tīri noķertām monētām) ir jāpublicē brošūrai līdzīga balta grāmata, un viņi par to ir atbildīgi, kas izskaidro viņu plānus.

Regulas atšķirības attiecas arī uz pakalpojumu sniedzējiem. Lielbritānija, iespējams, koncentrēsies uz mazāk pakalpojumu, piemēram, izmaiņām un aizbildnību. Visaptverošākā MICA definīcijā ietilpst tirdzniecība, padomi, pasūtījumu pārsūtīšana un vairāk, kā arī aizbildnība un kriptogrāfija uz kripto un kriptogrāfiju-fiat apmaiņu.

Nākamais plānotais solis Lielbritānijā ir tiesību akti par riska blokiem kriptogrāfijas investīcijās. Investoriem jābūt skaidrai izpratnei par saņemto aizsardzību (vai nav saglabājusies). Lielbritānijas patērētāji smagajā tūrē (Londonas galvaspilsētas un finanšu minibondas skandālā) ir iemācījušies, ka regulas darbības joma var būt mulsinoša. Jaunajos FCA noteikumos tagad ir apbrīnojams, neass un recepšu riska ražošana: "Šis ir riskants ieguldījums, un maz ticams, ka tie ir aizsargāti, kad kaut kas noiet greizi". Cerams, ka tas tiks paplašināts līdz kriptoinvestācijai un pielāgotās ES pārvaldes iestādes.

Tā kā kriptovadus neaizsargā nogulsnes aizsardzība vai citas kompensācijas sistēmas, uzraudzības efektivitātei ir izšķiroša nozīme. MICA un Apvienotā Karaliste liks pakalpojumu sniedzējiem atbildēt par aizbildnības zaudējumiem, piemēram: B. kiberuzbrukumi digitālajiem makiem. Bet pasaulē, kas nav rypto pasaulē, ir pietiekami grūti uzraudzīt klientu aktīvu nodalīšanu. Un plāni kapitalizētiem pakalpojumu sniedzējiem, iespējams, nav pietiekami daudz somu, lai kompensētu zaudējumus. Uzraugiem jābūt asiem.

Francijas autoritācija Marché finansiste nesen pacēla dažas uzacis, kad viņa paziņoja, ka viņa pārraudzīs Binance, kas ir lielākā kriptogrāfijas apmaiņa, uz Francijas likumiem pirms Mica. Binance tika apvilkta virkne uzraudzības iestāžu, tostarp jūlijā, kad holandietis, kura naudas sods bija 3 miljoni. AMF acīmredzami domā savādāk.

FCA bažas bija par binanšu vēlmes vēlmes nodot informāciju par tās sarežģīto korporatīvo struktūru. Necaurspīdīga struktūra bija BCCI banku skandāla kodols 80. gadu beigās-Post BCCI vadlīnijas prasa, lai banku struktūras būtu pietiekami caurspīdīgas, lai tās varētu efektīvi uzraudzīt.

Apvienotajai Karalistei ir jēga šis princips savās uzraudzības apstākļos. MICA ir nepieciešami detalizēti noteikumi, lai to pieprasītu, un AMF ir jāpadara Binance pārskatīt savu korporatīvo struktūru. Nacionālās uzraudzības iestādes, piemēram, AMF, turpinās uzraudzīt pakalpojumu sniedzējus MICA pakļautībā, bet Eiropas Vērtspapīru un tirgus uzraudzības iestāde varēs iejaukties “svarīgus” pakalpojumu sniedzējus, un Eiropas Banku uzraudzības iestādei būs tiešas uzraudzības pilnvaras stabilām monētu izstarotājiem pirmo reizi.

EBA priekšsēdētājs ir nobažījies par viņa spēju atrast pareizo personālu, jo iestāde paplašina atbildības jomu, lai izveidotu noteikumus un stresa testus. Pareizi pamatoti: EBA un ESMA ubagojot Klammijas nacionālās iestādes un Eiropas Naudas komisiju, un pēdējais pārbauda viņu personāla plānošanu. EBA un ESMA ir nepieciešama lielāka elastība, lai nodrošinātu, ka kriptouzņēmumi tos nepārsniedz.

Kā ir ar izpildi? ASV biržas uzraudzības iestādes Vērtspapīru un biržas komisija ir veikusi izšķirošus pasākumus pret kriptogrāfijas krāpšanu un iekšējās informācijas tirdzniecību un apgalvo, ka daudzas kriptoņusets ir efektīvi vērtspapīri, uz kuriem attiecas esošie noteikumi. FCA nonāca pie tāda paša secinājuma 2019. gada vadlīnijās, taču vēl nebija izpildes pasākumu. MICA piešķirs EBA un soda nacionālās varas iestādes, bet pa to laiku lielie soda naudas ES bija reti sastopami.

Patērētāji joprojām tiek norauti, līdz gan Lielbritānijas, gan ES varas iestādes sāk iekļaut zināmu pārliecību savās esošajās pilnvarās un ne tikai gaidīt jaunas.