ES ir Jungtinėje Karalystėje kriptovaliutų reglamente atsirado spraga

Matthew Elderfield yra buvęs Europos bankų priežiūros tarnybos pirmininko pavaduotojas

Kriptorių reguliavimo forma ES ir Jungtinėje Karalystėje dabar yra aiškesnė nei anksčiau. Europoje mes turime susitarimą dėl kriptovaliutų sistemų (MICA) rinkų reguliavimo, Didžiosios Britanijos parlamento finansinių paslaugų ir rinkų įstatymą perskaito ir yra naujos Britanijos finansinio elgesio institucijos taisyklės, skirtos rizikingų investicijų. Ką tai reiškia reguliavimo, investuotojų apsaugos, priežiūros ir vykdymo sričiai?

Jungtinė Karalystė prasidės kai kurių mažiau specifinio kriptovaliutų turto ir paslaugų teikėjų reguliavimu, o ES siekia beveik visko. Mica turi platų „kriptovaliutų turto“ apibrėžimą, tačiau Jungtinė Karalystė panardina koją į vandenį arčiau „skaitmeninio atsiskaitymo turto“. Tai iš esmės apima stabilias monetas, kurios naudojamos kaip mokėjimo priemonė, tačiau (kol kas) nėra kriptovaliutų kaip investicijų. Šiuose rinkimuose atrodo lengviau palengvinti naujovių ir FCA įspėjimą, kaip paaiškina išeinantis pirmininkas. Platesnis ES investavimo dėmesys reiškia, kad naujų kriptovaliutų akcijų (su svarbiomis išimtimis, tokiomis kaip grynai pagautos monetos) emitentai turi išleisti į brošiūrą panašią baltą knygą ir yra atsakingi už tai, kuri paaiškina jų planus.

Reglamento skirtumai taip pat apima paslaugų teikėjus. Didžioji Britanija tikriausiai sutelks dėmesį į mažiau paslaugų, tokių kaip pokyčiai ir globa. Išsamesnis „MICA“ apibrėžimas apima prekybą, patarimus, užsakymų perdavimą ir dar daugiau, taip pat globos ir kriptovaliutų ir kriptovaliutų biržą.

Kitas suplanuotas žingsnis Didžiojoje Britanijoje yra įstatymai dėl rizikos blokų kriptovaliutų investicijų. Investuotojai turi aiškiai suprasti jų gaunamą apsaugą (arba neišsaugoti). Didžiosios Britanijos vartotojai sužinojo „Hard Tour“ („London Capital & Finance Minibond“ skandale), kad reguliavimo apimtis gali būti paini. Naujose FCA taisyklėse dabar yra žavi, neryški ir nurodoma rizikos gamyba: „Tai rizikinga investicija, ir mažai tikėtina, kad jos yra saugomos, kai kažkas nutinka ne taip“. Tikimės, kad tai bus išplėsta iki kriptovaliutų ir pritaikytų ES reguliavimo institucijų.

Kadangi kriptovaliutų aspektai nėra apsaugoti nuo indėlių apsaugos ar kitos kompensavimo sistemos, priežiūros veiksmingumas yra nepaprastai svarbus. Mica ir Jungtinė Karalystė privers paslaugų teikėjus atsakingus už globos nuostolius, tokius kaip: B. kibernetinės išpuoliai prieš skaitmenines pinigines. Tačiau ne kripto pasaulyje stebėti klientų turto atskyrimą yra pakankamai sunku. Ir plonai kapitalizuoti paslaugų teikėjai gali neturėti pakankamai krepšių, kad kompensuotų nuostolius. Prižiūrėtojai turi būti aštrūs.

„Marché“ finansininko prancūzų autoritetas neseniai iškėlė keletą antakių, kai paskelbė, kad prižiūrės didžiausią pasaulyje kriptovaliutų biržą „Binance“ į Prancūzijos įstatymus prieš Mica. „Binance“ sukrėtė daugybę priežiūros valdžios institucijų, įskaitant liepą, kai olandas, kurio bauda yra 3 milijonai. AMF akivaizdžiai mąsto kitaip.

FCA susirūpinimas buvo trūksta noro, kad binansas būtų perduotas informacija apie jos sudėtingą korporacinę struktūrą. Nesąmoninga struktūra buvo BCCI bankų skandalo esmė devintojo dešimtmečio pabaigoje-po BCCI gairių reikalaujama, kad bankų struktūros būtų pakankamai skaidrios, kad jas būtų galima efektyviai stebėti.

Jungtinė Karalystė turi prasmę dėl šio principo savo priežiūros sąlygomis. MICA reikia išsamių taisyklių, kad tai paprašytų, o AMF turi priversti „Binance“ peržiūrėti savo įmonės struktūrą. Nacionalinės priežiūros valdžios institucijos, tokios kaip AMF, ir toliau prižiūrės paslaugų teikėjus pagal MICA, tačiau Europos vertybinių popierių ir rinkos priežiūros institucija galės įsikišti į „svarbius“ teikėjus, o Europos bankų priežiūros institucija pirmą kartą turės tiesioginių prižiūrėtojų galias.

EBA pirmininkas yra susirūpinęs dėl jo sugebėjimo surasti tinkamus darbuotojus, nes valdžia pratęsia savo atsakomybės sritį kurti taisykles ir testus dėl streso. Teisingai: EBA ir ESMA prašo Clammy nacionalinių valdžios institucijų ir Europos Komisijos pinigų, o pastaroji tikrina jų personalo planavimą. EBA ir ESMA reikia daugiau lankstumo, kad būtų užtikrinta, jog kriptovaliutų įmonės jų neviršija.

O kaip su vykdymu? JAV vertybinių popierių biržos priežiūros institucijos vertybinių popierių ir biržos komisija ėmėsi lemiamų priemonių dėl kriptovaliutų sukčiavimo ir prekybos viešai neatskleista informacija ir teigia, kad daugelis kriptovaliutų asortimentų yra veiksmingi vertybiniai popieriai, kuriems taikomos galiojančios taisyklės. FCA padarė tą pačią išvadą 2019 m. Gairėse, tačiau dar nebuvo vykdymo priemonių. Mica suteiks EBA ir Nacionalinei baudos valdžios institucijoms, tačiau kol kas didelės baudos ES buvo retos.

Vartotojai vis dar yra išplėšti, kol britų ir ES valdžia pradeda įtraukti tam tikrą tvirtumą į savo esamas galias ir ne tik laukti naujų.