Jaz se pojavio u kripto regulaciji u EU i u Ujedinjenom Kraljevstvu

Matthew Elderfield je bivši zamjenik predsjednika Europske bankarske nadzorne uprave

Oblik regulacije kriptara u EU i Ujedinjenom Kraljevstvu sada je jasniji nego prije. U Europi imamo sporazum o regulaciji tržišta za kripto sustave (MICA), britanski parlament zakon o financijskim uslugama i tržištima čita, a dostupna su i nova pravila Britanskog tijela za financijsko ponašanje za rizična ulaganja. Što to znači za opseg regulacije, zaštite investitora, nadzora i provođenja?

Ujedinjeno Kraljevstvo započet će regulacijom nekih manje specifičnih kripto imovine i pružatelja usluga, dok EU teže gotovo svemu. MICA ima široku definiciju "kripto imovine", ali Ujedinjeno Kraljevstvo uranja u vodu u vodu s bližim "digitalnim imovinama". To u osnovi uključuje stabilne kovanice koje se koriste kao sredstvo plaćanja, ali (za sada) bez kripto-aseta kao ulaganja. Na ovim izborima čini se da je lakše učiniti inovacije lakšim i FCA upozorenjem, kako objašnjava odlazeći predsjednik. Širi fokus ulaganja u EU znači da izdavatelji novih kripto-imovina (s važnim iznimkama poput čisto uhvaćenih kovanica) moraju objaviti bijelu knjigu sličnu brošuri i odgovorni su za nju koja objašnjava njihove planove.

Razlike u regulaciji također se odnose na pružatelje usluga. Velika Britanija vjerojatno će se usredotočiti na manje usluga poput promjena i skrbništva. Sveobuhvatnija definicija sljube uključuje trgovinu, savjete, prijenos naloga i više, kao i skrbništvo i kripto-kripto i razmjenu kriptovaluta.

Sljedeći planirani korak u Velikoj Britaniji je zakonodavstvo za blokove rizika u kripto ulaganjima. Ulagači moraju imati jasno razumijevanje zaštite koju dobivaju (ili ne sačuva). Britanski potrošači saznali su na Hard Tour (u londonskom skandalu Minibond Capital & Finance) da opseg propisa može biti zbunjujući. Nova pravila FCA sada sadrže divnu, tupu i propisanu proizvodnju rizika: "Ovo je rizično ulaganje i malo je vjerojatno da su zaštićeni kad nešto pođe po zlu". Nadamo se da će se ovo proširiti na kriptoinvestiranje i prilagodbe regulatornih tijela EU-a.

Budući da kripto-imovine nisu zaštićene zaštitom depozita ili drugim sustavima kompenzacije, učinkovitost nadzora je od presudne važnosti. MICA i Ujedinjeno Kraljevstvo učinit će davatelji usluga odgovornima za gubitke skrbništva, kao što su: B. Cyber ​​napadi na digitalne novčanike. No, praćenje odvajanja imovine kupca dovoljno je teško u svijetu koji nije kripto. I tanko kapitalizirani pružatelji usluga možda nemaju dovoljno vrećica da nadoknade gubitke. Nadzornici moraju biti oštri.

Francuski autorišenik financijera Marchéa nedavno je podigao nekoliko obrva kad je najavila da će nadgledati Binance, najveću svjetsku kripto razmjenu, na francuski zakon prije Mica. Binance je prekršio niz nadzornih vlasti, uključujući u srpnju, kada je Nizozemac s novčanom kaznom od 3 milijuna. AMF očito razmišlja drugačije.

Zabrinutost FCA bio je nedostatak spremnosti Binancea da prenese informacije o svojoj složenoj korporativnoj strukturi. Neprozirna struktura bila je jezgra bankarskog skandala BCCI na kraju 1980-ih-smjernica nakon BCCI zahtijeva da su bankovne strukture dovoljno transparentne kako bi ih se moglo učinkovito nadzirati.

Ujedinjeno Kraljevstvo ima smisla ovaj princip u svojim nadzornim uvjetima. MICA trebaju detaljna pravila da to zatraže, a AMF mora učiniti da Binance revidira svoju korporativnu strukturu. Nacionalne nadzorne vlasti poput AMF -a nastavit će nadzirati pružatelje usluga pod Micom, ali Europska uprava za vrijednosne papire i tržište moći će intervenirati u „važnim“ pružateljima usluga, a Europsko nadzor nad bankarskim nadzorom će prvi put imati izravne nadzorne ovlasti za stabilne kovanice.

Predsjedavajući EBA -e zabrinut je zbog svoje sposobnosti pronalaska pravog osoblja jer vlast proširuje svoje područje odgovornosti za stvaranje propisa i testova na stres. S pravom ispravno: EBA i Esma mole Clammy Nacionalne vlasti i Europska komisija za novac, a potonji provjerava njihovo planiranje osoblja. EBA i ESMA trebaju veću fleksibilnost kako bi osigurali da ih kripto kompanije ne premaše.

Što je s provedbom? Komisija za vrijednosne papire za vrijednosne papire za vrijednosne papire američke burze poduzela je odlučne mjere protiv kripto prijevara i trgovine insajderom i tvrdi da su mnoge kripto-iske učinkovite vrijednosne papire koji su podložni postojećim pravilima. FCA je došao do istog zaključka u smjernicama za 2019. godinu, ali još nije bilo mjera provedbe. Mica će odobriti EBA i nacionalne vlasti kazne, ali u međuvremenu su visoke novčane kazne u EU bile rijetke.

Potrošači i dalje nisu otkinuti sve dok britanske i vlasti EU ne počnu uključivati ​​određenu asertivnost u svoje postojeće moći-a ne samo čekaju nove.

Izvor: Financial Times