Punem întrebări greșite despre monedele stabile

Autorul este profesor juridic la American University Washington College of Law

După defalcarea uneia dintre cele mai mari monede stabile astfel -numite din lume, oamenii pun întrebări greșite.

Monedele stabile sunt anunțate ca parte mai sigură a pieței Cryptoma, care este concepută pentru a păstra o valoare constantă pe monedă de monedă de 1 dolar. Cu toate acestea, nu a mers așa pentru terasa recent bătută.

eșecul său dramatic a ridicat întrebări cu privire la ce tipuri de monede stabile sunt cele mai stabile și care sunt necesare balustrade pentru a proteja utilizatorii. Cu toate acestea, acestea nu sunt întrebările pe care ar trebui să le punem. Întrebarea reală este: „Ar trebui să existe deloc stablecoins?”

Da, Terrausd a avut o structură fragilă decât alte monede stabile. A fost o monedă stabilă „algoritmică” atât de numită, care a încercat să mențină o valoare de 1 dolar cu o relație complexă cu o criptocurrency pereche, Luna. Săptămâna trecută, valoarea TerraUSD s -a prăbușit cu mai puțin de 10 cenți, deoarece cererea pentru ambii s -a prăbușit.

Particularitățile Terrausd nu înseamnă că alte forme de monede stabile sunt de fapt stabile sau că există un loc pentru monede stabile în sistemul nostru financiar.

auzim adesea că monedele stabile sunt viitorul tranzacțiilor de plată, dar nu sunt obișnuite cu adevărat pentru a plăti bunuri și servicii reale. Susținătorilor ni se spune că „este încă la început”, dar ce ar putea face stablecoins că soluțiile de plată bazate pe blockchain nu ar putea face mai bine?

Tehnologia blockchain trebuie să conțină calcule risipitoare pentru a evita atacurile, deci nu poate fi scalată bine. În plus, pot fi adăugate blockchain -uri, dar nu șterse, ceea ce împiedică inversarea tranzacțiilor incorecte sau frauduloase. Este dificil să ne imaginăm cum plățile blockchain ar putea fi vreodată mai rapide sau mai eficiente decât alternative mai centralizate.

lobbyiștii cripti pot spune că aceste restricții tehnologice merită, deoarece scapă de intermediari centralizați. În realitate, însă, Crypto este plin de intermediari. Cele mai mari monede stabile, TETHER și USDC, sunt emise de agenți centralizați. Terrausd a afirmat că a fost descentralizat, dar când lucrurile au început să se dezvăluie, proprietarii s-au uitat la Twitter-feed de la co-fundader, în mod clar, a spus clar.

și nu uităm că majoritatea utilizatorilor se vor baza pe o bursă pentru a cumpăra monede stabile sau pentru a le converti din nou în moneda fiat, cum ar fi schimburile Bitfinex și Coinbase conectate la tether sau USDC. (Cele mai mari monede stabile sunt asociate cu cele mai mari burse care beneficiază de taxele de tranzacție asociate).

În total, monedele stabile încep cu o tehnologie de bază complicată și ineficientă pentru a evita intermediarii, apoi adăugați mediatori (adesea cu conflicte de interese evidente).

și apoi există efectele negative asupra celor care nu folosesc nici măcar monede stabile: costurile de mediu ale tranzacțiilor blockchain; Atacuri de ransomware; Și riscul de instabilitate financiară viitoare cauzată de stablecoin se desfășoară dacă sectorul continuă să crească.

Având în vedere aceste defecte de bază, se pune întrebarea: „Ce gardă ar trebui să punem în jurul monedelor stabile?” este întrebarea greșită. După cum am învățat din experiențele cu depozitele bancare și fondurile de pe piața monetară, singura modalitate cu adevărat eficientă de a preveni alergările și de a face monede stabile stabile este de a stoca o garanție de stat. Pare a fi o idee cu adevărat teribilă pentru a garanta ceva care nu are o aplicație reală, cu excepția facilitării speculațiilor cripto.

O opțiune care ar trebui să fie pe masă este interdicția monedelor stabile. Facem deja acest lucru cu alte produse periculoase, dar până acum nu am făcut parte cu adevărat din această dezbatere. Poate că acest lucru se datorează faptului că oamenii cred că descentralizarea este și cred că nu există nicio modalitate de a face acest lucru. Dar, având în vedere stablecoins -ul intermediar sunt de fapt , există multe puncte prin care ar putea fi aplicată o interdicție.

Intermediari centralizați ar putea fi interzise să emită monede stabile, iar bursele centralizate ar putea fi interzise să tranzacționeze cu acestea. În ceea ce privește stablecoinele și bursele mai descentralizate de acolo, acestea sunt de obicei operate de „organizații autonome descentralizate” sau „DAOS”, care acționează pe baza vocilor care sunt date de cei care păstrează jetoane de guvernare în ele.

autoritățile ar putea interzice tuturor să păstreze jetoane de guvernare într -un DAO care cheltuie sau oferă servicii legate de o monedă stabilă. În acest moment, aceste jetoane de guvernare tind să se concentreze în mâinile fondatorilor și a companiilor de capital de risc. Fără finanțare VC, există șanse mari ca monedele stabile să dispară și că am fi cu toții mult mai buni.