Ζητάμε τις λανθασμένες ερωτήσεις σχετικά με τα σταθερά νομίσματα

Ο συγγραφέας είναι νόμιμος καθηγητής στο Αμερικανικό Πανεπιστήμιο Washington College of Law

Μετά την κατανομή ενός από τα μεγαλύτερα σταθερά νομίσματα στον κόσμο, οι άνθρωποι κάνουν τις λανθασμένες ερωτήσεις.

Σταθερά νομίσματα διαφημίζονται ως το ασφαλέστερο μέρος της αγοράς κρυπτογράφησης, η οποία έχει σχεδιαστεί για να διατηρεί μια σταθερή τιμή ανά νόμισμα κέρματος $ 1. Ωστόσο, δεν πήγε με αυτόν τον τρόπο για την πρόσφατα κακοποιημένη βεράντα.

Η δραματική αποτυχία του έθεσε ερωτήματα σχετικά με τους τύπους σταθερών νομισμάτων που είναι πιο σταθερά και ποιες προστατευτικές μεταφορές απαιτούνται για την προστασία των χρηστών. Ωστόσο, αυτές δεν είναι οι ερωτήσεις που πρέπει να θέσουμε. Το πραγματικό ερώτημα είναι: "Πρέπει να υπάρχουν καθόλου stablecoins;"

Ναι, ο Terrausd είχε μια εύθραυστη δομή από κάποια άλλα σταθερά νομίσματα. Ήταν ένα σταθερό "αλγοριθμικό" νομίσιο "που προσπάθησε να διατηρήσει μια τιμή $ 1 με μια σύνθετη σχέση με μια ζευγαρωμένη κρυπτογράφηση, Luna. Την περασμένη εβδομάδα η αξία του Terrausd συνετρίβη σε λιγότερο από 10 σεντς, επειδή η ζήτηση και για τα δύο κατέρρευσε.

Οι ιδιαιτερότητες του Terrausd δεν σημαίνουν ότι άλλες μορφές σταθερών νομισμάτων είναι πραγματικά σταθερές ή ότι υπάρχει ένας χώρος για σταθερά νομίσματα στο χρηματοπιστωτικό μας σύστημα.

Συχνά ακούμε ότι τα σταθερά νομίσματα είναι το μέλλον των συναλλαγών πληρωμών, αλλά δεν χρησιμοποιούνται πραγματικά για να πληρώσουν για πραγματικά αγαθά και υπηρεσίες. Μας λένε οι υποστηρικτές ότι "είναι ακόμα σε μικρή ηλικία", αλλά τι θα μπορούσαν να κάνουν οι Stablecoins που δεν θα μπορούσαν ποτέ να κάνουν οι λύσεις πληρωμών που δεν βασίζονται σε μπλοκ;

Η τεχνολογία blockchain πρέπει να περιέχει σπάταλους υπολογισμούς για να αποτρέψει τις επιθέσεις, οπότε δεν μπορεί να κλιμακωθεί καλά. Επιπλέον, μπορούν να προστεθούν blockchains, αλλά δεν διαγράφονται, γεγονός που εμποδίζει την αναστροφή των λανθασμένων ή δόλων συναλλαγών. Είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς πώς οι πληρωμές blockchain θα μπορούσαν ποτέ να είναι ταχύτερες ή πιο αποτελεσματικές από τις πιο συγκεντρωτικές εναλλακτικές λύσεις.

Οι κρυπτογραφικοί εκπρόσωποι των κρυπτογράφων μπορούν να πουν ότι αυτοί οι τεχνολογικοί περιορισμοί αξίζουν τον κόπο επειδή απαλλάσσονται από συγκεντρωτικούς μεσάζοντες. Στην πραγματικότητα, όμως, το Crypto είναι γεμάτο μεσάζοντες. Τα μεγαλύτερα σταθερά νομίσματα, Tether και USDC, εκδίδονται και τα δύο από κεντρικούς παράγοντες. Ο Terrausd ισχυρίστηκε ότι είναι αποκεντρωμένος, αλλά όταν τα πράγματα άρχισαν να ξεδιπλώνονται, οι ιδιοκτήτες κοίταξαν το twitter-feed

Και δεν ξεχνάμε ότι οι περισσότεροι χρήστες θα βασίζονται σε ένα χρηματιστήριο για να αγοράσουν σταθερά νομίσματα ή να τα μετατρέψουν ξανά σε νόμισμα fiat, όπως οι ανταλλαγές Bitfinex και Coinbase που συνδέονται με το Tether ή το USDC. (Τα μεγαλύτερα σταθερά νομίσματα συνδέονται με τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια που επωφελούνται από τις σχετικές αμοιβές συναλλαγών).

Συνολικά, τα σταθερά νομίσματα αρχίζουν με περίπλοκη και αναποτελεσματική βασική τεχνολογία για να αποφευχθούν οι μεσάζοντες και στη συνέχεια προσθέτουν μεσολαβητές (συχνά με προφανείς συγκρούσεις συμφερόντων).

Και στη συνέχεια υπάρχουν οι αρνητικές επιπτώσεις σε όσους από εμάς δεν χρησιμοποιούν καν σταθερά νομίσματα: το περιβαλλοντικό κόστος των συναλλαγών blockchain. Επιθέσεις ransomware · Και ο κίνδυνος μελλοντικής χρηματοπιστωτικής αστάθειας που προκαλείται από το StableCoin εκτελείται εάν ο τομέας συνεχίσει να αυξάνεται.

Λαμβάνοντας υπόψη αυτά τα βασικά ελαττώματα, τίθεται το ερώτημα: "Ποια προστατευτικά μηνύματα πρέπει να βάλουμε γύρω από σταθερά νομίσματα;" είναι η λανθασμένη ερώτηση. Όπως έχουμε μάθει από εμπειρίες με τραπεζικές καταθέσεις και κεφάλαια χρηματαγοράς, ο μόνος πραγματικά αποτελεσματικός τρόπος για την πρόληψη των διαδρομών και τη σταθερή νομίσματα είναι να αποθηκεύουμε μια κρατική εγγύηση. Φαίνεται να είναι μια πραγματικά τρομερή ιδέα να εγγυηθούμε κάτι που δεν έχει πραγματική εφαρμογή, εκτός από τη διευκόλυνση των εικασιών κρυπτογράφησης.

Μια επιλογή που πρέπει να βρίσκεται στον πίνακα είναι η απαγόρευση των σταθερών νομισμάτων. Το κάνουμε ήδη με άλλα επικίνδυνα προϊόντα, αλλά μέχρι στιγμής δεν είμαστε πραγματικά μέρος αυτής της συζήτησης. Ίσως αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι άνθρωποι πιστεύουν ότι η διαφημιστική εκστρατεία αποκέντρωσης και πιστεύει ότι δεν υπάρχει τρόπος να γίνει αυτό. Όμως, ενόψει των διαμεσολαβούμενων Stablecoins είναι στην πραγματικότητα , υπάρχουν πολλά σημεία μέσω των οποίων μπορεί να επιβληθεί απαγόρευση.

Οι κεντρικοί μεσάζοντες θα μπορούσαν να απαγορευτούν να εκδίδουν σταθερά νομίσματα και τα συγκεντρωτικά χρηματιστήρια θα μπορούσαν να απαγορευτούν από τη διαπραγμάτευση μαζί τους. Όσον αφορά τις πιο αποκεντρωμένες σταθablecoins και τα χρηματιστήρια εκεί έξω, λειτουργούν συνήθως από "αποκεντρωμένους αυτόνομους οργανισμούς" ή "DAO", που ενεργούν με βάση τις φωνές που δίδονται από όσους κρατούν μάρκες διακυβέρνησης σε αυτά.

Οι αρχές θα μπορούσαν να απαγορεύσουν σε όλους να διατηρήσουν τις μάρκες διακυβέρνησης σε ένα DAO που ξοδεύει ή παρέχει υπηρεσίες που σχετίζονται με ένα σταθερό νόμισμα. Προς το παρόν, αυτά τα μάρκες διακυβέρνησης τείνουν να επικεντρώνονται στα χέρια των ιδρυτών και των εταιρειών κεφαλαίων κινδύνου. Χωρίς χρηματοδότηση VC υπάρχει μια καλή πιθανότητα ότι τα σταθερά νομίσματα θα εξαφανιστούν και ότι όλοι θα είμαστε πολύ καλύτεροι.