Задаваме грешни въпроси за стабилни монети

Авторът е юридически професор в Американския университет Вашингтон колеж по право

След разпадането на една от най -големите така -наречени стабилни монети в света, хората задават грешни въпроси.

Стабилните монети се рекламират като по -безопасна част от пазара на крипто, който е предназначен да запази постоянна стойност на монета на монети от 1 долар. Въпреки това, тя не вървеше по този начин за наскоро очуканата тераса.

Неговият драматичен провал повдигна въпроси кои видове стабилни монети са най -стабилни и кои предпазители са необходими за защита на потребителите. Това обаче не са въпросите, които трябва да зададем. Действителният въпрос е: "Трябва ли изобщо да има стабилни?"

Да, Terrausd имаше крехка структура от някои други стабилни монети. Това беше така наречената "алгоритмична" стабилна монета, която се опита да поддържа стойност от 1 долар със сложна връзка със сдвоена криптовалута, Луна. Миналата седмица стойността на Тераус

Особеностите на Тераус не означават, че други форми на стабилни монети са всъщност стабилни или че има място за стабилни монети във нашата финансова система.

Често чуваме, че стабилните монети са бъдещето на платежните транзакции, но те всъщност не са свикнали да плащат за реални стоки и услуги. От привържениците ни казват, че „все още е в начален стадий“, но какво би могло да направи стабилните векове, които не могат да се разплащат, не може да се справи по-добре?

Блокчейн технологията трябва да съдържа разточителни изчисления, за да предпази атаките, така че не може да бъде мащабиран добре. Освен това могат да се добавят блокчейн, но не и изтрити, което предотвратява обръщането на неправилни или измамни транзакции. Трудно е да си представим как плащанията на blockchain някога могат да бъдат по -бързи или по -ефективни от по -централизираните алтернативи.

Крипто лобистите могат да кажат, че тези технологични ограничения си заслужават, защото се отърват от централизирани посредници. В действителност обаче криптовалутата е пълна с посредници. Най -големите стабилни монети, Tether и USDC, са издадени от централизирани агенти. Terrausd твърди, че е децентрализиран, но когато нещата започнаха да се разплитат, собствениците погледнаха twitter-feed от съ-founder, аз ясно казах.

и ние не забравяме, че повечето потребители ще разчитат на фондова борса, за да купуват стабилни монети или да ги конвертират отново във фиат валута, като обмяната на Bitfinex и Coinbase, свързани с Tether или USDC. (Най -големите стабилни монети са свързани с най -големите фондови борси, които се възползват от свързаните такси за транзакции).

Като цяло стабилните монети започват със сложна и неефективна основна технология, за да се избегнат посредници и след това да се добавят медиатори (често с очевидни конфликти на интереси).

И тогава има отрицателни ефекти върху тези от нас, които дори не използват стабилни монети: екологичните разходи за транзакции на blockchain; Атаки за откуп; И рискът от бъдеща финансова нестабилност, причинена от стартни работи, ако секторът продължи да расте.

С оглед на тези основни дефекти възниква въпросът: "Кои пазари трябва да поставим около стабилни монети?" е грешен въпрос. Както научихме от опит с банкови депозити и фондове на паричния пазар, единственият наистина ефективен начин за предотвратяване на бягания и стабилни монети стабилни е съхраняването на държавна гаранция. Изглежда, че е наистина ужасна идея да се гарантира нещо, което няма истинско приложение, с изключение на улесняване на криптовалутите.

Опция, която трябва да бъде на масата, е забраната за стабилни монети. Вече правим това с други опасни продукти, но досега всъщност не сме били част от този дебат. Може би това е така, защото хората вярват, че децентрализацията е свръх и мислят, че няма начин да се направи това. Но с оглед на посредничените стабилни вени всъщност са , има много точки, чрез които може да се наложи забрана.

Централизираните посредници могат да бъдат забранени да изнасят стабилни монети, а централизираните фондови борси могат да бъдат забранени да търгуват с тях. Що се отнася до по -децентрализираните стабилни и фондови борси там, те обикновено се експлоатират от „децентрализирани автономни организации“ или „DAOS“, които действат въз основа на гласове, които се дават от онези, които поддържат маркерите за управление в тях.

Властите биха могли да забранят на всички да запазят жетоните за управление в DAO, който харчи или предоставя услуги, свързани със стабилна монета. В момента тези жетони за управление са склонни да се концентрират в ръцете на основателите и рисковите компании. Без финансиране на VC има голям шанс стабилните монети да изчезнат-и че всички ние ще бъдем много по-добри.