نطرح الأسئلة الخاطئة حول العملات المعدنية المستقرة
نطرح الأسئلة الخاطئة حول العملات المعدنية المستقرة
المؤلف أستاذ قانوني في كلية الحقوق في الجامعة الأمريكية
بعد انهيار واحدة من أكبر العملات المعدنية المستقرة في العالم ، يسأل الناس الأسئلة الخاطئة.
يتم الإعلان عن العملات المعدنية المستقرة كجزء أكثر أمانًا من سوق Cryptoma ، والذي تم تصميمه للحفاظ على قيمة ثابتة لكل عملة معدنية تبلغ 1 دولار. ومع ذلك ، لم يسير الأمر على هذا الطريق للشرفة التي تم ضربها مؤخرًا.
أثار فشله الدرامي أسئلة حول أنواع العملات المعدنية المستقرة الأكثر استقرارًا وأي درابزين مطلوبة لحماية المستخدمين. ومع ذلك ، هذه ليست الأسئلة التي يجب أن نطرحها. السؤال الفعلي هو: "هل يجب أن يكون هناك stablecoins على الإطلاق؟"
نعم ، كان لدى terrausd بنية هشة من بعض العملات المعدنية المستقرة الأخرى. لقد كانت عملة "خوارزمية" مستقرة تُحاول الحفاظ على قيمة 1 دولار مع علاقة معقدة مع عملة مشفرة مقترنة ، لونا. في الأسبوع الماضي ، تحطمت قيمة terrausd إلى أقل من 10 سنتات لأن الطلب على كلاهما قد انهار.
لا تعني خصوصيات terrausd أن أشكالًا أخرى من العملات المعدنية المستقرة مستقرة بالفعل أو أن هناك مكانًا للعملة المعدنية المستقرة في نظامنا المالي.
نسمع في كثير من الأحيان أن العملات المعدنية المستقرة هي مستقبل معاملات الدفع ، لكنها لا تستخدم حقًا لدفع ثمن السلع والخدمات الحقيقية. لقد أخبرنا المؤيدون أنه "لا يزال في مهدها" ، لكن ما الذي يمكن أن يفعله StableCoins على الإطلاق أن حلول الدفع غير القائمة على blockchain لا يمكن أن تفعل ما هو أفضل؟
يجب أن تحتوي تقنية blockchain على حسابات مهزولة لدرء الهجمات ، لذلك لا يمكن تحجيمها بشكل جيد. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن إضافة blockchains ، ولكن لم يتم حذفها ، مما يمنع عكس المعاملات غير الصحيحة أو الاحتيالية. من الصعب تخيل كيف يمكن أن تكون مدفوعات blockchain أسرع أو أكثر كفاءة من البدائل المركزية.
قد تقول جماعات الضغط التشفير أن هذه القيود التكنولوجية تستحق العناء لأنها تتخلص من الوسطاء المركزيين. في الواقع ، ومع ذلك ، فإن التشفير مليء بالوسطاء. أكبر العملات المعدنية المستقرة ، Tether و USDC ، تصدر كلاهما من قبل وكلاء مركزيين. ادعى terrausd أنه لا مركزية ، ولكن عندما بدأت الأمور في الانهيار ، نظر أصحابها إلى twitter-feed from from co co plative i.
ولا ننسى أن معظم المستخدمين سيعتمدون على البورصة لشراء عملات معدنية مستقرة أو لتحويلها مرة أخرى بالعملة فيات ، مثل تبادل Bitfinex و Coinbase المتصلة بـ Tether أو USDC. (ترتبط أكبر العملات المعدنية المستقرة بأكبر تبادلات الأسهم التي تستفيد من رسوم المعاملات المرتبطة).
الكل في الكل ، تبدأ العملات المعدنية المستقرة بتكنولوجيا أساسية معقدة وغير فعالة لتجنب الوسطاء ، ثم إضافة الوسطاء (غالبًا مع تضارب واضحة في المصالح).
ثم هناك آثار سلبية على أولئك منا الذين لا يستخدمون حتى العملات المعدنية المستقرة: التكاليف البيئية لمعاملات blockchain ؛ هجمات الفدية ويتم تشغيل خطر عدم الاستقرار المالي المستقبلي الناجم عن StableCoin إذا استمر القطاع في النمو.
في ضوء هذه العيوب الأساسية ، يطرح السؤال: "ما هي الدرابزين الذي يجب أن نضعه حول العملات المعدنية المستقرة؟" هو السؤال الخاطئ. كما تعلمنا من التجارب مع الودائع المصرفية وصناديق سوق المال ، فإن الطريقة الوحيدة الفعالة حقًا لمنع الركض وجعل العملات المستقرة المستقرة هي تخزين ضمان الدولة. يبدو أنها فكرة فظيعة حقًا لضمان شيء ليس له تطبيق حقيقي ، باستثناء تسهيل تكهنات التشفير.
الخيار الذي يجب أن يكون على الطاولة هو الحظر على العملات المعدنية المستقرة. نحن بالفعل نفعل ذلك مع منتجات خطرة أخرى ، لكننا لم نكن حتى الآن جزءًا من هذا النقاش. ربما يكون هذا لأن الناس يعتقدون أن الضجيج اللامركزي ويعتقدون أنه لا توجد طريقة للقيام بذلك. ولكن في ضوء stablecoins المتسعة هي في الواقع ، هناك العديد من النقاط التي يمكن من خلالها فرض الحظر.
يمكن حظر وسطاء مركزيين من إصدار عملات مستقرة ، ويمكن حظر البورصات المركزية من التداول معهم. أما بالنسبة إلى أكثر stablecoins وتبادل الأسهم هناك ، فإنها عادة ما يتم تشغيلها من خلال "منظمات غير مركزية مستقلة" أو "DAOS" ، والتي تعمل على أساس الأصوات التي يقدمها أولئك الذين يحافظون على رموز الحوكمة فيها.
يمكن للسلطات أن تحظر الجميع على الحفاظ على رموز الحوكمة في DAO تنفق أو تقدم الخدمات المتعلقة بعملة مستقرة. في الوقت الحالي ، تميل هذه الرموز المميزة للحوكمة إلى التركيز في أيدي المؤسسين وشركات رأس المال المخاطرة. بدون تمويل VC ، هناك فرصة جيدة لأن تختفي العملات المعدنية المستقرة ، وسنكون جميعًا في وضع أفضل بكثير.
المصدر: فاينانشال تايمز