Wie könnten Krypto-M&A in der zweiten Jahreshälfte dieses Jahres aussehen?

Branchenbeobachter glauben, dass sich Fusionen und Übernahmen im gesamten Kryptowährungssektor beschleunigen könnten, da gesündere Akteure nach dem Zusammenbruch von Three Arrows Capital und Voyager nach Möglichkeiten suchen.

Fusionen und Übernahmen (M&As) im Jahr 2021, an denen mindestens ein Unternehmen im Kryptosektor beteiligt ist, haben sich laut Daten des M&A-Beratungsunternehmens Architect Partners gegenüber den 59 im Jahr 2020 durchgeführten Schritten etwa verdreifacht. Diese Aktivitäten im ersten Halbjahr 2022 übertrafen das Rekordtempo des letzten Jahres.

Kavita Gupta, Gründerin des Delta Blockchain Fund, sagte, sie erwarte, dass die M&A-Aktivitäten in der zweiten Jahreshälfte anziehen würden.

„Viele Unternehmen kommen möglicherweise nicht durch [the current market downturn] abhängig davon, wie viel Geld sie gesammelt haben und welche Ressourcen sie haben“, sagte sie Blockworks. „Ähnlich wie beim letzten Absturz werden wir immer mehr Beispiele kleinerer Unternehmen mit erstaunlicher Technologie sehen, die Teil größerer Unternehmen werden.“

Gupta wies darauf hin, dass Polygon Hermez kaufte, um als Beispiel eine bessere Datenschutzlösung zu schaffen. Die Skalierungsplattform Ethereum einen Deal gemacht letzten August mit dem Open-Source-Zero-Knowledge-Rollup Hermez fusionieren.

Gupta geht davon aus, dass Polygon in den kommenden Monaten neben FTX, Binance und StarkWare – die alle vor dem Abschwung erhebliches Kapital aufgebracht haben – an der M&A-Front eine herausragende Rolle spielen wird.

Sam Bankman-Frieds tiefe Taschen

FTX, angeführt vom Krypto-Milliardär Sam Bankman-Fried, hat kürzlich einen Vertrag zur Übernahme des angeschlagenen Krypto-Kreditgebers BlockFi für 240 Millionen US-Dollar abgeschlossen und ihm zusätzlich eine revolvierende Kreditlinie von 400 Millionen US-Dollar zur Verfügung gestellt.

Der frühe FTX-Unterstützer Race Capital sagte kürzlich, dass keine andere Person außer Bankman-Fried die Fähigkeit hat, den Kryptomarkt zu erobern, aber andere scheinen begierig darauf zu sein, es zu versuchen. Im Mai, Ripple Geschäftsführer Brad Garlinghouse sagte Das Unternehmen verfügt über eine starke Bilanz und ist auf der Suche nach potenziellen Fusionen und Übernahmen.

„FTX hat dabei sicherlich eine übergroße Rolle gespielt, wobei die Börse feststellte, dass sie für genau diesen Zweck Milliarden von Dollar an Bargeld hat“, sagte Bryan Hernandez, Präsident und Mitbegründer von Structure, gegenüber Blockworks.

„Noch ist unklar, wie sich das entwickeln wird“, fuhr er fort. „Soweit wir wissen, gibt es eine Reihe von Notleidenden [centralized finance] Plattformen jenseits von Celsius, Voyager und BlockFi, die bald signalisieren könnten, dass sie sich in einer so schlimmen Notlage befinden, dass sie für Übernahmen offen wären.“

Aber Hernandez glaubt, dass es in der Branche Bedenken hinsichtlich der Konsolidierung gibt, und stellt fest, dass sich das Ethos von Krypto auf Dezentralisierung, maximale Transparenz und Überprüfbarkeit konzentriert. Er beschrieb die Probleme zentralisierter Finanzgeber wie Celsius und BlockFi als „Bauchcheck“ und forderte stärker dezentralisierte Lösungen.

Wie potenzielle Akquisitionen gezielt angegangen werden könnten

Unternehmen, die sich traditionell nicht mit Kryptowährungen beschäftigen, aber neugierig auf die Branche sind, sind laut einigen wahrscheinlich Ziele für Übernahmen.

„Ich denke, Sie werden viel mehr einen Vorstoß in den strategischen M&A-Bereich sehen“, sagte Rob Flaws, Sonderberater bei Baker Botts, in einem Interview mit Blockworks. Niedrigere Bewertungen für Kryptowährungen neben Kryptounternehmen könnten mehr Deals auslösen.

Flaws stellte fest, dass positive regulatorische Schritte bei Geschäftsentscheidungen helfen werden, und verwies auf Joe Bidens Executive Order zur Kryptowährung und die kürzlich angekündigten regulatorischen Rahmenbedingungen in der Europäischen Union und in Dubai.

„Krypto-Vermögenshandelsunternehmen mit guten Bilanzen werden dies als Gelegenheit sehen, einige Startups zu kaufen, deren Bewertungen gesunken sind, die aber immer noch ein sehr starkes Geschäftsmodell haben“, sagte Hernandez.

Andere potenzielle Käufer

Größere Layer-1-Unternehmen, wie die, die Avalanche und Solana antreiben, „sitzen auf einer anständigen Kriegskasse“, bemerkte Gupta von Delta Blockchain, und könnten versuchen, Talente von kleineren Unternehmen zu erwerben.

Aber in Guptas Welt könnten sie der Konkurrenz von Wall-Street-Stars ausgesetzt sein. „Dies ist eine großartige Zeit für Goldman Sachs und JPMorgans auf der ganzen Welt – sowie für die größeren Player im Web2 wie Google, Microsoft, Twitter und Block – um die Web3-Technologie zu erwerben und 2 bis 3 Millionen US-Dollar anstelle der 10 Millionen US-Dollar auszugeben, die sie haben hätte vor ein paar Monaten bezahlt“, sagte sie.

Andy Long, CEO des in der Schweiz ansässigen Krypto-Mining-Unternehmens White Rock Management, sagte, dass der Mining-Bereich ebenfalls reif für eine Konsolidierung sei.

„Bei Miner-Kombinationen und Rollups sind Skaleneffekte zu erzielen, und ich gehe davon aus, dass mehr als ein öffentlicher Miner Akquisitionen tätigt, um ihre Einführung zu beschleunigen und Kostensynergien zu realisieren“, sagte Long. „Die außergewöhnlich niedrigen aktuellen Bewertungen für Miner bieten Gelegenheiten für Aktiengeschäfte mit erheblichem Aufwärtspotenzial, wenn sich der Markt erholt.“

Der Bitcoin-Miner HIVE Blockchain sagte in einer Erklärung am Donnerstag, er werde versuchen, Expansionspläne „in diesen herausfordernden Zeiten“ zu finanzieren, indem er seine derzeitige Produktion von Bitcoin und Ether verkauft. Hütte 8 dagegen Mining sagte letzte Woche, dass es seine Bitcoin weiterhin halten würde.

„Unternehmen mit aggressiven Wachstumsplänen werden versuchen, ihre Ziele zu erreichen oder zu übertreffen, indem sie Miner erwerben oder sich mit ihnen zusammenschließen, um die geografische Vielfalt und die fertig installierte Haschrate hinzuzufügen“, sagte Long. „Ich gehe davon aus, dass sie nach Unternehmen mit geringer oder keiner Verschuldung mit Flotten von Minern der neuesten Generation suchen werden.“

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Der Beitrag Wie könnten Krypto-M&A in der zweiten Jahreshälfte dieses Jahres aussehen? ist keine finanzielle Beratung.