Ce ne-a învățat anul acesta în cripto

În diferite momente ale anului 2022 - în special după prăbușirea ecosistemului Terra/Luna în mai și apoi schimbul FTX în noiembrie - oamenii au sugerat că fac un fel de tur virtual de victorie pentru a striga grămada aburindă de gunoi de cai care este cripto de câțiva ani.

Și cred că am un sentiment de justificare în timp ce privesc piața începe să explodeze după ce mă susțin împotriva numeroșilor frați cripto care îmi spun să „distrează-te să rămân sărac”. Dar am ezitat să scriu un „ți-am spus așa” pentru că nu sunt sigur că am făcut-o de fapt.

În aprilie, am explicat de ce refuz în continuare să iau cripto în serios, chiar dacă mulți oameni presupus serioși o fac. (Piața s-a redus la mai mult de jumătate de atunci.) În mai, am făcut un caz moral împotriva criptomonedei, argumentând că nu a fost doar „distracție inofensivă” pentru mulți care nu și-au putut permite. (FTX a pierdut aproximativ 8 miliarde de dolari, ruinând viețile multor dintre clienții săi.) Și anul trecut, am susținut că NFT-urile nu sunt viitorul proprietății de artă sau de bunuri, ci doar cea mai recentă schemă de îmbogățire rapidă cripto. (În aceste zile, singura persoană pe care pare să o considere cool este Donald Trump.)

Dar nu am numit niciodată vârful pieței - având în vedere că totul se baza pe credință pură, asta mi s-a părut întotdeauna o misiune prostească - și cu siguranță nu am prezis exact cum se va descurca. În multe privințe, eu însumi am fost șocat de ceea ce s-a întâmplat în lumea cripto-ului în ultimul an. S-a dovedit a fi mai nerușinat, necinstit, mai conectat și mai imaginativ decât și-ar fi putut imagina chiar și cei mai puternici critici ai săi.

Deci, ce am învățat exact din toate acestea?

În primul rând, întregul ecosistem a fost susținut de o pârghie mult mai mare decât și-a imaginat oricine – și asta a fost împrumutul de bani reali, nu doar șirurile magice de 1 și 0 care alcătuiesc jetoanele cripto. Asta a însemnat că multe platforme – precum Celsius și Voyager – au fost pur și simplu distruse după găuri de miliarde de dolari, pe măsură ce ratele dobânzilor au început să crească de la nivelurile aproape de zero de la care s-a născut întreaga piață și pe măsură ce prețurile criptografice au început să apară în bilanţurile lor. Se pare că aveți nevoie de active reale pentru a acoperi pasivele reale (OK, da, știam acea parte).

În al doilea rând, ideea că lumea cripto este descentralizată a fost îngropată o dată pentru totdeauna în acest an. Știam deja că marea majoritate a activității cripto are loc pe schimburi extrem de centralizate și că puterea și bogăția sunt chiar mai concentrate în cripto decât în ​​finanțele tradiționale. Dar 2022 a fost anul în care am aflat în ce măsură Big Crypto este un lucru real: un cartel de jucători interconectați de la burse, companii de monede stabile și rețele cripto care lucrează împreună prin chat-uri de grup - se spune că un chat Signal s-a numit „Coordonare Exchange” și includea directori de la FTX, Binance și Tether.

În al treilea rând, economia de piață cripto poate avea o structură piramidală sau asemănătoare Ponzi, dar este și circulară. Companiile cripto nu numai că și-au socotit propriile jetoane fără valoare drept bani, ci și pe cele ale altora. După cum mi-a spus Martin Walker de la Center For Evidence-Based Management și critic cripto de lungă durată: „cărțile lor sunt pline de simbolurile prostii lor și ale prietenilor lor”, iar dacă unul dintre aceștia implodește, „întregi bucăți din industrie pot dispărea foarte repede”.

În al patrulea rând, prăbușirea atâtor schimburi și platforme cripto ne-a permis să vedem de aproape, pentru prima dată, nelegiuirea totală care conduce cripto. Eliberate de jugul de reglementare împovărător cu care trebuie să se confrunte lumea non-cripto, companii precum FTX au fost libere să facă tot ce doreau, presupus că deturnează miliarde de dolari din fondurile clienților și comit fraude la scară masivă. „Marea mea concluzie din acest an este că am putut să vedem în interiorul cutiilor negre și a fost chiar mai înfricoșător... decât ne așteptam”, îmi spune inginerul de software și criticul criptografic Stephen Diehl.

În timpul unui interviu pentru un eveniment FT luna trecută, l-am întrebat pe Charles Hoskinson, fondatorul criptotoken-ului Cardano, dacă este posibil ca cripto-ul să se prăbușească la zero. Nu, a spus el – deloc surprinzător, dar raționamentul lui m-a uimit: „În acest moment este, în principiu, o religie”. El, un cripto profet, părea să spună cu voce tare partea liniștită.

Acesta este ultimul lucru pe care l-am învățat despre cripto în acest an: are o rezistență ciudată. Piața și multe dintre cele mai mari platforme s-ar fi prăbușit, iar profeții și învățăturile de bază ale acestei cvasi-religii s-ar fi putut dovedi greșite. Dar mulți oameni sunt încă dispuși să-și suspende neîncrederea și să se agațe de speranța că banii lor miraculoși de pe internet își vor relua într-o zi traiectoria către Lună.

jemima.kelly@ft.com