Ce ne -am învățat în Krypto anul acesta

în diverse locuri din 2022, mai ales de la defalcarea ecosistemului Terra/Luna în mai și apoi schimbul FTX în noiembrie-oameni mi-a sugerat să conduc un fel de rundă virtuală de victorie, deoarece am solicitat grămada aburitoare de câțiva ani.

și cred că simt un anumit sentiment de justificare când văd cum piața începe să implodeze după ce m -am afirmat împotriva a numeroși frați criptori care îmi spun că ar trebui să „distrez să stau sărac”. Dar am ezitat să scriu un „Ți -am spus” pentru că nu sunt sigur dacă am făcut -o cu adevărat.

În aprilie am explicat de ce încă refuz să iau în serios cripto -ul, deși mulți oameni presupuși serioși fac acest lucru. (De atunci piața a avut mai mult decât redus la jumătate.) În mai, am argumentat moral împotriva cripto -ului și am susținut că nu este doar o „distracție inofensivă” pentru mulți care nu și -au putut permite. . (În zilele noastre, Donald Trump este singura persoană care pare să le găsească mișto.)

Dar nu am numit niciodată partea de sus a pieței - având în vedere faptul că totul se bazează pe credință pură, mi s -a părut întotdeauna o achiziție stupidă - și cu siguranță nu am prezis exact cum va fi deghizată. În multe privințe, am fost șocat de ceea ce s -a întâmplat în lumea cripto -ului anul trecut. S -a dovedit a fi rușinos, necinstit, în rețea și imaginativ decât ar fi putut imagina chiar cei mai puternici critici ai săi.

Ce a învățat în mod specific din toate acestea?

În primul rând, întregul ecosistem a fost susținut de o pârghie mult mai mare decât a gândit oricine și aceasta a fost împrumutul de bani reali, nu doar consecințele magice ale 1 și 0, din care constau jetoanele cripto. Acest lucru a însemnat că multe platforme, cum ar fi Celsius și Voyager, au fost șterse pur și simplu după găuri de miliarde de dolari când ratele dobânzilor de la nivelul aproape de zero, de la care a apărut întreaga piață, au început să crească, iar când prețurile cripto au dispărut în bilanțurile lor. Aveți nevoie de active reale pentru a acoperi datoriile reale, după cum se dovedește (OK, da, știam această parte).

În al doilea rând, ideea că lumea cripto -este descentralizată a fost îngropată anul acesta o dată pentru totdeauna. Știam deja că marea majoritate a activităților cripto -cripto au loc pe burse de bursă puternic centralizate și că puterea și bogăția în cripto sunt chiar mai concentrate decât în ​​lumea financiară tradițională. Dar, în 2022, anul în care am aflat a fost în ce măsură Big Crypto este un lucru real: un cartel conectat la actori interconectați de burse de bursă, companii stabile de monede și rețele cripto-cripto care lucrează împreună prin chat-uri de grup-un chat de semnal, presupus numite „Coordonare de schimb” și au inclus FTX, Binance și Tenter.

În al treilea rând, economia pieței criptomului poate avea o structură piramidă sau asemănătoare cu Ponzi, dar este, de asemenea, circulară. Companiile de cripto nu numai că și -au numărat propriile jetoane fără valoare ca bani, ci și cele ale altora. În timp ce Martin Walker de la Centrul de Management bazat pe dovezi și criticul cripto de lungă durată îl exprimă față de mine: „Cărțile tale sunt pline de prostii și de pe cele ale prietenilor ei” și dacă una dintre ele implodează, „bucăți întregi ale industriei pot dispărea rapid”.

În al patrulea rând, defalcarea atâtor schimburi și platforme crypto ne permite să vedem lipsa de nelegiuire completă pe care Crypto o conduce pentru prima dată. Eliberați de jugul de reglementare enervant cu care trebuie să se ocupe lumea non-cripto-cripto, companii precum FTX ar trebui să facă ceea ce își doreau, presupuse deturnând miliarde de dolari de bani pentru clienți și angajate la scară largă. "Marea mea realizare din acest an este că am putea vedea în cutii negre și a fost și mai înspăimântătoare. Când ne -am așteptat", spune inginerul software și criticul cripto, Stephen Diehl.

În timpul unui interviu pentru un eveniment FT luna trecută, l -am întrebat pe Charles Hoskinson, fondatorul Crypto Token Cardano, dacă este posibil ca Krypto să se prăbușească la zero. Nu, a spus el - greu surprinzător, dar motivul lui m -a uimit: „La acel moment era practic o religie”. El, un profet cripto, părea să pronunțe cu voce tare partea liniștită.

Acesta este ultimul lucru pe care l -am învățat despre Crypto anul acesta: are o rezistență ciudată. Piața și multe dintre cele mai mari platforme s-ar fi putut prăbuși, iar profeții și învățăturile de bază ale acestei cvasi-religie s-ar fi putut dovedi că sunt greșite. Dar mulți oameni sunt încă gata să -și expună necredința și să se agațe de speranța că banii lor miraculoși pe internet le -ar putea relua într -o zi traiectoria.

jemima.kelly@ft.com