Vad kampen mellan guldbuggar och krypto bros berättar om råvaror

råvaror har länge sålts som ett medel för inflationsskydd, och under råvarorna presenterades guld vanligtvis som den bästa tillgången för inflationsskydd.

Investerare måste dock förstå att råvaror inte är homogena tillgångsklass och att de inte bara måste vara en reaktion på inflationen, utan också måste ta hänsyn till olika marknadsdrivare som påverkar naturresurserna.

ta guld. Den gula metallen har lagt efter nästan alla andra råvaror vid det yngsta rallyet sedan 2020. Även om ädelmetallen nyligen nådde cirka 2 080 dollar per uns, är detta verkligt under det höga 2011, vilket motsvarar $ 2.300 idag. Och om vi tar det höga inflationen 1970 -talet som riktmärke, skulle det nu vara nästan 2 950 dollar. Gruvdrift och guldrelaterade ETF: er visade också ett första rally som senare besviken.

Detta beror på att guldbuggar utsattes för ny tävling av Rise från Crypto Brothers. Från mars 2020 till november 2021 ökade storleken på cryptocurrency -marknaden med mer än 19 gånger till 2,9 biljoner dollar. Priset på Bitcoin steg från en låg på cirka 3 800 dollar till högst cirka 69 000 dollar fram till november 2021. Det betyder mer än 18 gånger från en låg till hög. Andra kryptokurser som Ethereum presterade ännu bättre.

kryptokurser lockade investerare, många i den yngre klassen som inte var särskilt försökte investera i guld, och vissa tittade på gruvindustrin både som smutsiga och föråldrade. Vissa krypto -fans kände sig attraherade av en liknande libertarian berättelse som guldinvesterare, men med den extra stimulansen av ett decentraliserat ekonomiskt värde utan fysisk närvaro. Andra gillade den tekniska aspekten av blockchain jämfört med en enkel metallbit.

Naturligtvis är storleken på guldmarknaden nästan fyra gånger så stor som cryptocurrency -marknaden på höjden av 11 biljoner dollar, och förändringen i penningpolitiken har lett till en kraftig korrigering av kryptommarknaderna tillsammans med tekniksektorns andelar. Guld har återhämtat sig, men det är oklart hur länge denna väckelse kommer att fortsätta, och både ädelmetallmarknaderna och andelarna av dem som demonterar dem handlas fortfarande inom samma intervall som i nästan två år.

Under tiden har andra råvarumarknader, inklusive energi, metaller och spannmål, återhämtat sig, mestadels på grund av de grundläggande faktorerna, påverkar de faktiska materials utbud och efterfrågan. Detta inkluderar en aggressiv biobränslepolitik, energiövergången, dåligt väder som påverkar skörden, Covid 19 -pandemin och nu kriget i Ukraina.

Dessa underliggande faktorer har varit bakom den utbredda styrkan på de flesta råvarumarknader utöver en ökning av pengarmängder som inflationen drev till en oförutsedd nivå. Men marknadsrörelser i råvaror, inklusive inflationsrelaterat rally, som inte orsakas av förändringar och efterfråganförändringar, är mindre intensiva.

Det är därför viktigt att komma ihåg att energi, industriella metaller, ädelmetaller, mineraler och växter har sin egen dynamik.

Även om långa tjurmarknader för råvaror i allmänhet är baserade på grundläggande data, kan inflationen utan tvekan hjälpa till att stärka en sådan rally. Energi och ädelmetaller korrelerar ibland bättre med allmänna prisökningar

Som alltid när de investerar är timing allt. Anpassning av inflationsförväntningarna kan främja en brådska till råvaror. Om du går in i en position innan en sådan förändring och de grundläggande uppgifterna stöder rally, kommer strategin att fungera. Men om du bygger upp positionen för sent så snart den framtida inflationen prissätts och de grundläggande uppgifterna börjar anpassa sig, var du beredd på förluster. En stark korrelation mellan råvarupriser och inflation är inte tillräcklig för att säkerställa ett gott passivt skydd.

Det finns obestridliga skäl att köpa vissa råvaror för säkerhetsändamål vid vissa tidpunkter. Grundläggande drivkrafter för denna komplexa tillgångsklass bör emellertid alltid beaktas och handeln bör inte bara vara en ren reaktion på inflationen.

Alan Futerman och Ivo Sarjanovic är medförfattare till en kortvarig bokvaror som en tillgångsklass: uppsatser om inflation, guldparadoxen och inverkan av krypto