Τι μας λέει ο αγώνας μεταξύ χρυσών σφάλματος και κρυπτογράφησης για τις πρώτες ύλες

Οι πρώτες ύλες έχουν πωληθεί από καιρό ως μέσο για την προστασία του πληθωρισμού και κάτω από τις πρώτες ύλες, ο χρυσός παρουσιάστηκε συνήθως ως το καλύτερο πλεονέκτημα για την προστασία του πληθωρισμού.

Ωστόσο, οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν ότι οι πρώτες ύλες δεν είναι ομοιογενείς κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και ότι όχι μόνο πρέπει να αποτελούν αντίδραση στον πληθωρισμό, αλλά πρέπει επίσης να λαμβάνουν υπόψη διαφορετικούς οδηγούς της αγοράς που επηρεάζουν τους φυσικούς πόρους.

Πάρτε χρυσό. Το κίτρινο μέταλλο έχει καθυστερήσει σχεδόν όλες τις άλλες πρώτες ύλες στο νεότερο ράλι από το 2020. Και αν πάρουμε το υψηλό του πληθωρισμού της δεκαετίας του 1970 ως σημείο αναφοράς, αυτό θα ήταν τώρα σχεδόν $ 2.950. Τα ETF που σχετίζονται με τα ορυχεία και το χρυσό έδειξαν επίσης ένα αρχικό ράλι που αργότερα απογοητεύτηκε.

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα χρυσά σφάλματα εκτέθηκαν σε νέο ανταγωνισμό με άνοδο από τους αδελφούς Crypto. Από τον Μάρτιο του 2020 έως τον Νοέμβριο του 2021, το μέγεθος της αγοράς κρυπτογράφησης αυξήθηκε κατά περισσότερο από 19 φορές σε 2,9 τρισεκατομμύρια δολάρια. Η τιμή του Bitcoin αυξήθηκε από χαμηλό περίπου $ 3.800 σε μέγιστο περίπου 69.000 δολάρια μέχρι το Νοέμβριο του 2021. Αυτό σημαίνει περισσότερο από 18 φορές από χαμηλό σε υψηλό. Άλλες κρυπτοσυχνότητες όπως το Ethereum εκτελούσαν ακόμα καλύτερα.

Οι κρυπτοσυχνότητες προσέλκυσαν επενδυτές, πολλοί στην νεότερη τάξη που δεν προσπαθούσαν ιδιαίτερα να επενδύσουν σε χρυσό, και μερικοί εξέτασαν τη βιομηχανία εξόρυξης τόσο ως βρώμικη όσο και ξεπερασμένη. Μερικοί οπαδοί κρυπτογράφησης αισθάνθηκαν ελκυσμένοι σε μια παρόμοια ελευθεριακή ιστορία με τους επενδυτές του χρυσού, αλλά με το πρόσθετο κίνητρο μιας αποκεντρωμένης οικονομικής αξίας χωρίς φυσική παρουσία. Άλλοι άρεσαν την τεχνολογική πτυχή του blockchain σε σύγκριση με ένα απλό κομμάτι μετάλλου.

Φυσικά, το μέγεθος της αγοράς χρυσού είναι σχεδόν τέσσερις φορές μεγαλύτερη από την αγορά κρυπτογράφησης στο ύψος των 11 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και η μεταβολή της νομισματικής πολιτικής οδήγησε σε απότομη διόρθωση των αγορών κρυπτογράφησης μαζί με τις μετοχές του τομέα της τεχνολογίας. Ο χρυσός έχει ανακάμψει, αλλά δεν είναι σαφές πόσο καιρό θα συνεχιστεί αυτή η αναβίωση και τόσο οι πολύτιμες μεταλλικές αγορές όσο και οι μετοχές εκείνων που τους αποσυναρμολογούν εξακολουθούν να διαπραγματεύονται στο ίδιο εύρος με σχεδόν δύο χρόνια.

Εν τω μεταξύ, άλλες αγορές πρώτων υλών, συμπεριλαμβανομένης της ενέργειας, των μετάλλων και των δημητριακών, έχουν ανακάμψει, κυρίως λόγω των θεμελιωδών παραγόντων, επηρεάζουν την προσφορά και τη ζήτηση των πραγματικών υλικών. Αυτό περιλαμβάνει μια επιθετική πολιτική βιοκαυσίμων, την ενεργειακή μετάβαση, τον κακό καιρό που επηρεάζει τη συγκομιδή, την πανδημία Covid 19 και τώρα τον πόλεμο στην Ουκρανία.

Αυτοί οι υποκείμενοι παράγοντες ήταν πίσω από την ευρεία δύναμη των περισσότερων αγορών πρώτων υλών, εκτός από την αύξηση των ποσοτήτων χρημάτων που ο πληθωρισμός οδήγησε σε απρόβλεπτο επίπεδο. Ωστόσο, οι κινήσεις της αγοράς στις πρώτες ύλες, συμπεριλαμβανομένου του αγώνα που σχετίζονται με τον πληθωρισμό, οι οποίες δεν προκαλούνται από αλλαγές και αλλαγές ζήτησης, είναι λιγότερο έντονες.

Είναι επομένως σημαντικό να θυμόμαστε ότι η ενέργεια, τα βιομηχανικά μέταλλα, τα πολύτιμα μέταλλα, τα ορυκτά και τα φυτά έχουν τη δική τους δυναμική.

Παρόλο που οι αγορές ταύρων μακρών για τις πρώτες ύλες βασίζονται γενικά σε θεμελιώδη δεδομένα, ο πληθωρισμός μπορεί αναμφισβήτητα να βοηθήσει στην ενίσχυση ενός τέτοιου αγώνα. Η ενέργεια και τα πολύτιμα μέταλλα κατά καιρούς συσχετίζονται καλύτερα με τις γενικές αυξήσεις των τιμών

Όπως πάντα όταν επενδύετε, το χρονοδιάγραμμα είναι τα πάντα. Η προσαρμογή των προσδοκιών για τον πληθωρισμό θα μπορούσε να προωθήσει μια βιασύνη στις πρώτες ύλες. Εάν εισέλθετε σε μια θέση πριν από μια τέτοια αλλαγή και τα θεμελιώδη δεδομένα υποστηρίζουν το ράλι, η στρατηγική θα λειτουργήσει. Αλλά αν δημιουργήσετε τη θέση πολύ αργά μόλις ο μελλοντικός πληθωρισμός διατιμάται και τα θεμελιώδη δεδομένα αρχίζουν να προσαρμόζονται, να είστε προετοιμασμένοι για απώλειες. Μια ισχυρή συσχέτιση των τιμών των πρώτων υλών και του πληθωρισμού δεν επαρκεί για να εξασφαλίσει καλή παθητική προστασία.

Υπάρχουν αναμφισβήτητοι λόγοι για την αγορά πρώτων υλών για σκοπούς ασφαλείας σε ορισμένες χρονικές στιγμές. Ωστόσο, οι θεμελιώδεις οδηγοί αυτής της σύνθετης κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει πάντα να λαμβάνονται υπόψη και το εμπόριο δεν πρέπει να αποτελεί μόνο μια απλή αντίδραση στον πληθωρισμό.

Ο Alan Futerman και ο Ivo Sarjanovic είναι συν-συγγραφείς ενός βραχυπρόθεσμου βιβλίου εμπορευμάτων ως κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων: δοκίμια για τον πληθωρισμό, το παράδοξο του χρυσού και την επίδραση της κρυπτογράφησης