Hvad kampen mellem guldbugs og kryptobros fortæller os om råmaterialer

Råmaterialer er længe blevet solgt som et middel til inflationsbeskyttelse, og under råmaterialerne blev guld normalt præsenteret som det bedste aktiv for inflationsbeskyttelse.

Investorer skal dog forstå, at råvarer ikke er homogene aktivklasse, og at de ikke kun skal være en reaktion på inflationen, men også skal tage højde for forskellige markedsdrivere, der påvirker naturressourcer.

Tag guld. Det gule metal er halteret bag næsten alle andre råmaterialer ved det yngste rally siden 2020. Selvom ædle metal for nylig nåede omkring $ 2.080 pr. Ounce, er dette reelt under højden i 2011, hvilket svarer til $ 2.300 i dag. Og hvis vi tager det høje af de inflationære 1970'ere som benchmark, ville det nu være næsten $ 2.950. Minedrift og guldrelaterede ETF'er viste også en indledende rally, der senere skuffede.

Dette skyldes, at guldbugs blev udsat for ny konkurrence ved stigning fra Crypto Brothers. Fra marts 2020 til november 2021 steg størrelsen på cryptocurrency -markedet med mere end 19 gange til $ 2,9 billioner. Prisen på Bitcoin steg fra en lav på omkring $ 3.800 til maksimalt omkring $ 69.000 indtil november 2021. Det betyder mere end 18 gange fra en lav til høj. Andre cryptocurrencies som Ethereum presterede endnu bedre.

Cryptocurrencies tiltrækkede investorer, mange i den yngre klasse, der ikke var særlig forsøgt at investere i guld, og nogle så på minedriften både som beskidt og forældede. Nogle crypto -fans følte sig tiltrukket af en lignende libertarisk historie som guldinvestorerne, men med den ekstra stimulus af en decentral økonomisk værdi uden fysisk tilstedeværelse. Andre kunne godt lide det teknologiske aspekt af blockchain sammenlignet med et simpelt stykke metal.

Selvfølgelig er størrelsen på guldmarkedet næsten fire gange så stor som cryptocurrency -markedet på højden af $ 11 billioner, og ændringen i pengepolitikken har ført til en skarp korrektion af Cryptoma Markets sammen med teknologisektorens aktier. Guld er kommet sig, men det er uklart, hvor længe denne genoplivning vil fortsætte, og både ædelmetalmarkederne og aktierne for dem, der demonterer dem, handles stadig i samme rækkevidde som i næsten to år.

I mellemtiden er andre råmaterialmarkeder, herunder energi, metaller og korn, kommet sig, mest på grund af de grundlæggende faktorer, påvirker udbuddet og efterspørgslen af de faktiske materialer. Dette inkluderer en aggressiv biobrændstofpolitik, energiovergangen, dårligt vejr, der påvirker høsten, den covid 19 pandemi og nu krigen i Ukraine.

Disse underliggende faktorer har været bag den udbredte styrke på de fleste råmateriale markeder ud over en stigning i pengemængder, som inflationen kørte til et uforudset niveau. Men markedsbevægelser i råvarer, herunder inflationsrelateret rally, som ikke er forårsaget af ændringer og efterspørgselsændringer, er mindre intense.

Det er derfor vigtigt at huske, at energi, industrielle metaller, ædle metaller, mineraler og planter har deres egen dynamik.

Selvom langvarige tyremarkeder for råvarer generelt er baseret på grundlæggende data, kan inflationen utvivlsomt hjælpe med at styrke et sådant rally. Energi og ædle metaller til tider bedre korrelerer med generelle prisstigninger

Som altid når man investerer, er timingen alt. Tilpasning af inflationens forventninger kunne fremme et hast til råvarer. Hvis du indgår en position inden en sådan ændring, og de grundlæggende data understøtter rallyet, fungerer strategien. Men hvis du opbygger positionen for sent, så snart den fremtidige inflation er prissat i, og de grundlæggende data begynder at tilpasse sig, skal du være forberedt på tab. En stærk sammenhæng mellem råmaterialepriser og inflation er ikke tilstrækkelig til at sikre god passiv beskyttelse.

Der er ubestridelige grunde til at købe nogle råvarer til sikkerhedsformål på bestemte tidspunkter. Imidlertid bør grundlæggende drivere for denne komplekse aktivklasse altid tages i betragtning, og handel bør ikke kun være en ren reaktion på inflationen.

Alan Futerman og Ivo Sarjanovic er medforfattere af en kortvarig bog Commodities som en aktivklasse: Essays on Inflation, The Paradox of Gold og virkningen af Crypto