Ce qui se passe dans la crypto peut ne pas rester dans la crypto cette fois
Ce qui se passe dans la crypto peut ne pas rester dans la crypto cette fois
crypto grincement. Malheureusement, ces gestionnaires de fonds sur des marchés normaux tels que les actions et les obligations qui ont soigneusement évité de se concentrer sur cette classe d'actifs de rangement libre doivent également être prudents.
Une gouttière en baisse par rapport à un maximum de 68 000 $ dans le prix du bitcoin s'est transformée en inondation, en partie à cause des fissures dans les pièces dites stables - un sifflement, s'il y avait jamais une colle ensemble du marché. À l'heure actuelle, le prix est tombé à environ 27 000 $.
Oui, Crypto Brothers avant vous (encore) l'envoi de votre lettre par e-mail, je suis conscient que certaines personnes sont toujours occupées par leurs investissements. Il est tout à fait plausible que le marché puisse s'en remettre, comme il l'a fait dans de nombreux épisodes difficiles précédents.
Dites ce que vous aimez à propos de Crypto, il a une base de fans engagée et une endurance impressionnante. Mais tous ceux qui sont entrés après la fin de 2020 sont maintenant sous l'eau, et les conducteurs de ce déclin semblent être structurels. Même certains qui ont bu Kool-Aid acceptent que cela puisse être différent cette fois.
alors qui s'en soucie? Eh bien, c'est triste pour les gens, souvent jeunes et maigres, qui ont ignoré tous les avertissements et mettre leurs économies dans des pièces de monnaie à cryptoma animées, attirées par les affirmations que ces lignes de code pourraient devenir de graves rivaux du dollar et du dollar. Il est inconfortable pour les boosters qui ont tenté de convaincre les investisseurs institutionnels que le bitcoin est une protection contre l'inflation, ce qui n'est clairement pas. Le président crypto-fanatical du Salvador, Nayib Bukele, peut devoir être rétrogradé BIG Pransc Bitcoin Town.
La question ouverte est de savoir si tout cela est important pour les marchés traditionnels qui souffrent déjà de leur propre vacillement. Va-t-il déplacer les actions et les obligations?
Habituellement, ce qui se passe dans la crypto reste en crypto. Mais de grands mouvements peuvent prévaloir. Une perquisition de la loi de surveillance de la Chine il y a presque exactement un an a déclenché un accident fugace du prix du bitcoin de 30% et a laissé des observateurs d'obligations gouvernementales allemandes confondues lorsqu'ils ont vu comment leur marché s'est rétabli.
Un banquier me dit que ses clients de fonds spéculatifs regardent maintenant exactement, avec plusieurs prenez la possibilité qu'un excellent crash de crypto, si cela se produit, pourrait soutenir le plus important de tous les marchés qui pourraient soutenir les obligations de l'État américain, à leur tour en supposant que c'est le cas déclencherait une ruée vers des endroits plus sûrs pour garer de l'argent.
La question est de savoir si nous nous dirigeons vers une répétition de l'accident de 30% par rapport à l'année dernière. Les signes que Tether est sous pression augmente le sentiment que cette baisse des prix pourrait être la grande. La pièce stable, qui agit presque comme une banque centrale pour le marché de Cryptom, a connu des fissures dans son obligation en dollars après une pièce d'écurie beaucoup plus petite, Terrausd, est entrée dans l'effondrement au début de cette semaine. Les deux jetons fonctionnent différemment, mais la nuance est en grande partie le narcissisme de petites différences. Soit ces choses peuvent maintenir un couplage un à un avec le dollar, soit ils ne le peuvent pas. Si vous ne pouvez pas faire cela, le système de croyance basé sur la crypto est en difficulté.
L'attache peut également être importante pour les marchés plus larges via un autre canal. Son obligation en dollars n'est pas maintenu par la magie algorithmique comme Terrausd. Au lieu de cela, il prétend garantir la connexion avec le dollar avec de bonnes réserves à l'ancienne. Les détails sur ce qui se trouve dans ces réserves sont rares et ne sont pas soumis aux normes comptables généralement reconnues. Mais en théorie, ils représentent 80 milliards de dollars, ce qui correspond au montant du jeton d'attache en circulation.
L'année dernière, l'agence de notation Fiitch prévient que si les propriétaires d'attaches se replient et essaient de convertir leurs jetons en argent réel, cela pourrait déstabiliser les marchés pour les prêts à court terme dans lesquels l'entreprise prétend conserver de nombreux fonds.
"La croissance rapide de l'émission de stablecoin pourrait avoir un impact sur le fonctionnement des marchés pour les prêts à court terme", ont déclaré les analystes de Fitch et ont fait référence à "des risques d'infection potentiels pour les actifs en relation avec la liquidation des réserves de pièces stables".
Les marchés du crédit fluctuent déjà sous la pression d'un changement de taux d'intérêt de référence. L'idée que Tether, lorsqu'elle devient difficile, des parties de ses prétendus 24 milliards de dollars en documents de négociation, 35 milliards de dollars sur des changements de trésor américains ou 4 milliards de tas de «obligations d'entreprise, fonds et métaux précieux» n'ont pas pu être en mesure de les externaliser dans ces conditions de marché.
Maintenant, ce serait le bon moment pour Tether, plus en détail et agréable de dire ce qu'il y a dans la boîte. Cela aiderait les investisseurs à comprendre où se trouvent les faiblesses et éviteraient les préoccupations concernant leur soutien.
Paolo Ardoinin, directeur de la technologie de Tether, a déclaré jeudi dans un chat Twitter que le groupe était prêt à "maintenir le lien avec le dollar américain à tout prix". Il a déclaré que Tether avait récemment acheté "une tonne" des obligations d'État américains et était prêt à les vendre pour défendre le jeton.
DULDING Les investisseurs qui ont déjà été coupés après une année turbulente jusqu'à présent devraient être prudents.
katie.martin@ft.com