为什么比特币比Madoff风格的庞氏骗局更糟

这是波士顿大学全球发展政策中心的非居民高级研究员罗伯特·麦考利（Robert McCauley），牛津大学历史学院的相关成员。 在本文中，麦考利（McCauley）认为，与庞氏骗局（Ponzi）方案相比，比特币与庞氏骗局的比较是不公平的。

比特币超过了2021年11月9日的69,000美元的全部时间。 然而，即使以49,000美元的目前价格，金融新闻的客人仍然将其宣传为过去几年中最强大的资产，在那里，n可以是一到十的任何数量。 他们还越来越多地将其视为独立的可靠投资。

这与许多经济学家和其他比特币实际上是庞氏骗局的长期持怀疑态度相矛盾。 巴西计算机科学家Jorge Stolfi是一种声称这一点的声音。 他的观点基于以下观察：

1. 以预期利润购买投资者。

2. 这种期望是由付款的人的利润维持的。

3. 但是没有这些利润的外部来源； 它们仅来自新的投资。

4. 运营商拿走了很大一部分的钱。

所有这些听起来都正确。 但是，如果您将比特币称为庞氏骗局，那么批评者可能在两种方面都太友好了。 首先，比特币与庞氏骗局没有相同的决赛。 其次，从广泛的社会角度来看，它代表了一个深厚的负担游戏。

乍一看，与查尔斯·庞齐（Charles Ponzi）的原始方案相比，值得评估它的作用。 1920年，庞茨承诺将进行45天的投资50％，并设法将其付给了许多投资者。 他遭受了苦难并设法幸免于难，直到计划不到一年后最终倒闭。

伯尼·麦道夫（Bernie Madoff）在历史上最大，可能是历史上最长的庞氏骗局中，支付了约1％的月份。 他愿意向最初“投资”总和“返回”支付其系统的参与者。 结果，该系统可能会遭受运行并进行操作。 2008年的巨大金融危机导致参与者的一系列还款和系统崩溃。

，由于非凡和持续的法律程序，麦道夫计划的解散已经超出了其崩溃。 这些在麦道夫本人中幸存下来，后者于2021年初去世

许多人不知道破产管理人欧文·皮卡德（Irving H.从该系统的200亿美元公认的原始投资（向受害者传达了他们的价值超过三倍）数十亿美元，这是令人印象深刻的70％，重新引入和分发。 全额偿还高达160万美元的需求。

与麦道夫（Madoff）的投资相比，比特币不是作为强大的资产购买的，而是作为永恒的零杯。 换句话说，它除了跑步返回外，别无选择，永远不要以所需的终端付款成熟。 因此，它不能遭受任何跑步。 如何支付比特币所有者的唯一选择是向他人出售。

比特币的崩溃看起来与庞氏骗局或麦道夫的崩溃会大不相同。 可能的触发器可能是大型So -so -called stablecoin ，d的崩溃。 h。替代美元为提供加密货币交易的现金腿而产生的美元。 这些“不受监管的货币市场资金”作为美元代表出售，其安全资产与其未偿债务相对应。 鉴于缺乏法规和披露，不难想象，大型稳定的硬币“破坏了钱”，就像2008年在一项受过粘土文件的受监管的货币市场基金中一样。这可能会弄乱加密的整个生态，因此不会对比特币产生任何投标。 市场可能无限期地关闭。

在这种情况下，没有漫长的法律努力来追求那些在早期阶段赎回比特币的人，将其利润重新分配给仍然有比特币的人。 比特币所有者将无权获得提前买卖的人。

在他的现金流中，比特币更像是一种一分钱的泵泵和降点计划，而不是庞氏骗局。 在一项泵送计划中，零售商基本上收购了毫无价值的股票，说出来并可能会互相提高价格，然后再将其传递给那些被聊天和计划吸引的人。 像泵和降点计划一样，比特币打开了对资本收益的纯粹渴望。 买家无法忍受一夜之间致富的朋友：他们对缺少某些东西的急性恐惧（FOMO）遭受了痛苦。 无论如何，比特币不会做出任何诺言，并且在庞氏骗局结束时不会结束。

在第二位，比特币和庞氏骗局方案之间还有另一个很大的区别，因为前者是从总体或社会角度看负金额的游戏。 在一定程度上，实际资源被用来启动和运行比特币，这与Madoff的两人或三人操作一样昂贵。 麦道夫（Madoff）从社会的角度来看，最终消耗了他的计划，这是一个零游戏中的重新分配（受托人出售了他的顶层公寓）。 第四个观察Stoldi是“运营商拿走很大一部分钱”总结了麦道夫的收入和比特币矿工的收入，但从经济角度来看，这些收入却大不相同。

使用比特币和其他加密货币，它是关于命名该国的，其用电与所有猜相对应（Miner），进行交易并接受比特币作为奖励。 即使电价包括其对全球变暖（其“ Umweltxternality”）的贡献（通常不是这种情况） - 这是一个真正的成本因素。

成本有多高？ 在2021年初，斯托尔蒂估计，自2009年以来，向比特币矿工累计付款为150亿美元。在当时获得比特币奖时，他估计这笔款项的增加到每天约3000万美元，这主要支付电费。

随着当今比特币价格较高的较高的比特币价格，该洞的生长速度更快。 每天约900个新的比特币需要每天4500万美元的大部分。 因此，比特币游戏中的负金额为100亿美元，每月增加到十亿美元。 如果比特币的价格跌至零，那么出售的人的利润将落后于所有者的损失。 将比特币与庞氏骗局或泵和降点方案进行比较，这两者本质上都是重新分布的，意味着使加密货币系统讨人喜欢。

最后，比特币的经济分析必须认识到其在躁狂症史上的独特性。 作为一个投机对象，比特币是前所未有的，那里没有任何东西。 这种后现代的躁狂症可为任何人提供高昂的报名。 永恒的零凭证不是作为开玩笑而创建的，而是作为数万亿美元的系统。 与庞氏骗局相反，比特币不能在运行中结束。

在一次崩溃中，比特币集体的所有者失去了他们为比特币支付的矿工。 考虑到通货膨胀后，这笔款项与最初为麦道夫创造的金额不远。 但是，比特币所有者将没有任何人可以收回这笔款项：他们只会散发出烟雾，这是社会损失。 然后，比特币的所有者只希望成为庞氏骗局。