Zakaj je bitcoin slabši od ponzijeve sheme v slogu Madoff

To je prispevek gostov Roberta McCauleyja, starejšega sodelavca, ki ni bil predstavljen v Centru za globalno razvojno politiko na univerzi v Bostonu, in pridruženi član zgodovine Fakultete Univerze v Oxfordu. V tem članku McCauley trdi, da je primerjava Bitcoina s ponzijsko shemo v primerjavi s ponzijskimi shemami nepoštena.

Bitcoin je presegel svoj visok visok 69.000 USD 9. novembra 2021. Prvi konec tedna v decembru je Bitcoin doživel silovito bliskovito nesrečo v višini 12.000 dolarjev, ko so bili računi zaprti na položajih. In vendar, tudi po trenutni ceni 49.000 dolarjev, ga gostje finančnih novic še vedno oglašujejo kot najmočnejše bogastvo preteklih let, kjer je N lahko poljubno število od enega do deset. Vse bolj ocenjujejo tudi kot neodvisno verodostojno naložbo.

To je v nasprotju z dolgoročnim skeptičnim stališčem številnih ekonomistov in drugih, da je Bitcoin pravzaprav Ponzijeva shema. Brazilski računalniški znanstvenik Jorge Stolfi je glas, ki to trdi. Njegov pogled temelji na naslednjih opažanjih:

1. Kupite vlagatelje v pričakovanju dobička.

2. To pričakovanje vzdržuje dobiček tistih, ki izplačajo.

3. Toda za ta dobiček ni zunanjega vira; Izhajajo izključno iz novih naložb.

4. in operaterji prevzamejo velik del denarja.

Vse to se sliši res. Če pa Bitcoin pokličete kot Ponzijevo shemo, so kritiki na dva načina verjetno preveč prijazni. Prvič, Bitcoin nima enakega končnega kot shema Ponzi. Drugič, s široke družbene perspektive predstavlja globoko negativno igro vsote.

Na prvi pogled je vredno oceniti, kako to počne v primerjavi z prvotno shemo Charlesa Ponzija. Leta 1920 je Ponzi obljubil 50 odstotkov za 45-dnevno naložbo in jim uspel izplačati številnim vlagateljem. Trpel je in uspel preživeti vlagatelje, dokler načrt ni končno propadel po manj kot enem letu.

V največjem in verjetno najdaljšem programu Ponzi v zgodovini je Bernie Madoff plačal približno en odstotek meseca. Ponudil se je, da bo udeležencem njegovega sistema izplačal tako prvotno "vloženo" vsoto in "vrnitev" iz njega. Kot rezultat, bi sistem lahko trpel in tudi to storil; Velika finančna kriza leta 2008 je privedla do kaskade odplačil udeležencev in propada sistema.

Toda razpustitev Madoffovega načrta se je zaradi izjemnih in tekočih pravnih postopkov razširila zunaj njenega propada. Ti je preživel sam Madoffa, ki je umrl v začetku leta 2021

Mnogi ne vedo, da je skrbnik insolventnosti Irving H. Picard vztrajno in uspešno preganjal tiste, ki so iz sistema vzeli več denarja, kot da bi ameriški zakon vložili na vrhovno sodišče ZDA. Od 20 milijard dolarjev priznanih izvirnih naložb v sistem (od katerih so žrtve sporočile, da so dosegle vrednost več kot trikrat večjo vsoto) milijarde dolarjev, kar je impresivnih 70 odstotkov, ponovno uvedene in razdeljene. Zahteve v višini do 1,6 milijona dolarjev so v celoti poplačane.

V nasprotju z naložbami v Madofu bitcoin ni kupljen kot močno bogastvo, ampak kot večni ničelni kupon. Z drugimi besedami, ne obljublja nič drugega kot teči donosnost in nikoli ne dozori z zahtevanim plačilom terminala. Iz tega sledi, da ne more trpeti nobenega teka. Edina možnost, kako lahko lastnik bitcoina izplačamo, je prodaja drugi osebi.

Propad Bitcoina bi bil videti zelo drugačen kot Ponzi ali Madoff. Možen sprožilec je lahko propad velikega tako imenovanega stabblecoin , d. h. Nadomestni ameriški dolarji, ki so nastali za zagotavljanje denarne noge za transakcije s kripto valutami. Ti "Neregulirani skladi denarnega trga" so bili prodani kot namestnik dolarja z varnimi sredstvi, ki ustrezajo njihovim neporavnanim obveznostim. Glede na pomanjkanje ureditve in razkritja si ni težko predstavljati, da velik stabilen kovanec "zlomi denar", kot je bilo to leta 2008 v reguliranem skladu denarnega trga, ki je dal glinene dokumente. To bi lahko zmedlo celotno ekologijo kriptovalut, tako da ne bo dal ponudb za bitcoin. Trg bi se lahko zaprl v nedogled.

V tem primeru ne bi bilo dolgotrajnih pravnih prizadevanj, da bi nadaljevali tiste, ki so v zgodnji fazi unovčili svoje bitcoine, da bi svoj dobiček prerazporedili tistim, ki še vedno imajo bitcoine. Lastniki bitcoinov ne bi bili upravičeni do tistih, ki so kupili in prodali zgodaj.

V svojem denarnem toku je Bitcoin bolj podoben shemi črpalke in odlagališča pena kot shema Ponzi. V shemi črpalke in odmika trgovci v bistvu pridobijo ničvredne zaloge, spregovorijo in morda delujejo za naraščanje cen med seboj, preden jih prenesejo na tiste, ki jih privlačijo kramljanje in program. Tako kot shema črpalke in odlagališča tudi Bitcoin odpira čisto željo po kapitalskih dobičkih. Kupci ne morejo nositi pogleda prijateljev, ki se čez noč obogatijo: trpijo zaradi akutnega strahu, da bi kaj manjkali (FOMO). Vsekakor bitcoin ne daje obljub in se ne more končati, ko se shema Ponzi konča.

Na drugem mestu je še ena velika razlika med bitcoinom in shemo Ponzi v tem, da je prva igra z negativnimi vsotami z združene ali družbene perspektive. Če se resnični viri uporabljajo za zagon in zagnanje Bitcoin, je tako drago, kot je Madoffova operacija z dvema ali tremi moškimi ni bila. To, kar je Madoff iz svojega načrta vzel z družbenega vidika in je na koncu zaužil, je prerazporeditev v igri z ničelnim subsi (skrbnik je prodal svoj penthouse). Četrto opazovanje Stolfija, da "operaterji vzamejo velik del denarja", povzema Madoffov dohodek in dohodek bitcoin rudarja, vendar se zelo razlikujejo od gospodarskega stališča.

Z bitcoin in drugimi kripto valutami gre za poimenovanje države, katere poraba električne energije ustreza vsemu ugibanju (rudarju), izvede transakcije in prejme bitcoin kot nagrado. Tudi če cena električne energije vključuje njegov prispevek k globalnemu segrevanju (njegovi "Umweltxternality") - kar verjetno običajno ni tako - to predstavlja dejanski dejavnik stroškov.

Kako visoki so stroški? V začetku leta 2021 je Stolfi ocenil kumulativna plačila bitcoin rudarju na 15 milijard dolarjev od leta 2009. V času takrat nagrade Bitcoin je ocenil povečanje te vsote na približno 30 milijonov dolarjev na dan, ki v glavnem plačuje elektriko.

Luknja danes hitreje raste z višjimi cenami bitcoinov. Približno 900 novih Bitcoinov na dan zahteva večino 45 milijonov dolarjev na dan. Tako je negativna vsota v igri Bitcoin nekaj 10 milijard dolarjev in se poveča na več kot milijardo dolarjev na mesec. Če se cena bitcoina zruši na nič, bi dobiček prodanih prodanih ostal za izgubami lastnikov. Primerjava Bitcoin s ponzijsko shemo ali shemo črpalke in odmika, ki v bistvu prerazporedita, pomeni laskanje sistema kripto valute.

Končno mora ekonomska analiza Bitcoina prepoznati svojo edinstvenost v zgodovini manije. Kot špekulacijski predmet je Bitcoin brez primere, na katerega tam ni ničesar. Ta postmoderna manija ponuja visoke cene za vnose v nikomur. Bon Eternal Zero ni bil ustvarjen kot šala, ampak kot trilijonski sistem. V nasprotju s ponzijsko shemo bitcoin ne more končati v teku.

Na nesreči so lastniki Bitcoin Collective izgubili tisto, kar so rudarje plačali za svoje bitcoine. Po upoštevanju inflacije ta znesek ne more biti daleč od zneska, ki je bil prvotno ustvarjen za Madoff. Toda lastniki bitcoinov ne bodo imeli nikogar, ki bi si povrnil to vsoto: preprosto bodo imeli vmazi v dim, družbeno izgubo. Lastniki Bitcoina bi si potem želeli le shema Ponzija.

Vir: Financial Times