Djävul i detalj av de planerade kryptoreglerna

I ett välkommet steg fattade de brittiska myndigheterna efterlängtade beslut för att fatta främjande av krypto-tillgångar under taket för reglering av finansiella tjänster.

men djävulen kommer att vara i detalj. Regeringen och tillsynsmyndigheten, Financial Conduct Authority (FCA), måste agera klokt för att förena behovet av investerares skydd med det viktiga målet att främja utvecklingen av denna enorma finansiella innovation.

Med tanke på den enorma utvidgningen av kryptoinvesteringar, inte minst bland privata investerare, inklusive många oerfarna personer som investerar för första gången, kommer den officiella åtgärden vid rätt tidpunkt.

Den senaste turbulensen på finansmarknaderna, inklusive skarpa korrigeringar i krypto-tillgångar, illustrerar riskerna för sådana investeringar och därmed behovet av god reglering.

Finansdepartementet tillkännagav efter ett offentligt samråd förra året att det är redo att lämna in förslag till parlamentet för att skärpa regleringen av tillgångar med högre risk, inklusive krypto.

I ett samordnat tillvägagångssätt publicerade FCA ett samråd efter förra årets diskussionsdokument med titeln Stärka våra ekonomiska stödregler för riskfyllda investeringar och företag som godkände ekonomisk finansiering ”.

Den föreslagna övervakningen syftar till att föra all reklam för krypto-tillgångar och andra reklamkampanjer enligt lagen om finansiella tjänster och marknader 2000. Detta skulle gälla krypto på samma sätt som ett reglerat finansiella tjänsteföretag måste godkänna reklam för finansiella produkter.

Meddelanden till kunder och potentiella kunder måste följa FCA -förordningarna: i synnerhet måste de vara rättvisa, tydliga och inte vilseledande. Dessutom försöker FCA att klargöra vilka system de anser vara riskabla och för vilken typ av investerare.

Den föreslagna tillvägagångssättet kategoriserar tre grupper av tillgångar. Gruppen med den minsta risken realiseras lätt värdepapper (RRS) - till exempel listade aktier. Dessa kan marknadsföras massivt på alla.

Begränsade massmarknadssystem (RMMI), såsom aktier eller obligationer som inte noteras på en börs, eller ett peer-to-peer-avtal skulle betraktas som en högre risk. Denna kategori kan marknadsföras under vissa begränsningar.

Den tredje och mest riskabla kategorin är marknadsinvesteringar utan massa (NMMI). Dessa är sammansatta investeringar i en icke-godkänd fond eller spekulativa illikvida värdepapper som en mini-obligation.

Varför agerar tillsynsmyndigheten nu? Först reagerar det på hans påstådda misslyckande med att skydda investerare som köpte Mini -obligationer som utfärdats av London Capital & Finance (LC&F), som kollapsade efter att de har investerat kunder i mycket spekulativ tillgång.

FCA är också mycket bekymrad över den breda ökningen av ekonomiskt bedrägeri och var under de senaste 18 månaderna som har ökat under Covid-19.

Slutligen har tillsynsmyndigheten fastställt en betydande ökning av acceptansen av krypto-tillgångar i detaljhandeln.

FCA föreslår att man klassificerar krypto-tillgångar i RMMI-kategorin med medelhög risk, vilket skulle införa vissa begränsningar för att främja kryptotillgångstjänster.

Kryptoindustrin är lättad över att det inte finns något fullständigt förbud mot reklam för små investerare, som vi såg i Singapore. Men som alltid med nya förordningar beror mycket på detaljerna.

Företag bör uppmanas att kontrollera om potentiella kunder förstår nyanserna mellan erbjudandena från ett stort antal organisationer och tjänster. Grob -kontroller är inte tillräckliga

Mottagaren av en krypto-tillgångskampanj måste antingen klassificeras som en certifierad investerare med högt nettovärde (HNWI), som en certifierad krävande investerare, som en självcertifierad krävande investerare eller som en certifierad "begränsad" investerare.

är det befintliga testet av finansiella tjänster som tar upp nya kunder? Är det alls lämpligt? Till exempel betyder klassificeringen som HNWI inte att en person förstår risken för vårdnad om digitala tillgångar.

Företag bör uppmanas att kontrollera om potentiella kunder förstår nyanserna mellan erbjudandena från ett stort antal organisationer och tjänster. Grob -kontroller räcker inte.

Främjande företag bör också vara skyldiga att ta hänsyn till investerarens erfarenhet inom ett visst område. En platt regel som begränsar tillgången till HNWI eller erfarna investerare skulle inte fungera, eftersom många yngre människor som är intresserade av krypto inte skulle kvalificera sig, även om de vet mycket om krypto. Du kan sedan tvingas använda börser som inte är baserade eller reglerade i Storbritannien.

Kasta de föreslagna kraven om de accepteras, allvarliga frågor för industrin. En kritisk punkt är definitionen av vem som betraktas som det "behöriga auktoriserade företaget", som beställs till godkända kampanjer.

skulle vara en reglerad representant med erfarenhet av traditionella finansiella kampanjer-Lets säger för kreditkort bekant nog med krypto-tillgångar för att göra arbetet?

Utländska reklamkampanjer som är inriktade på konsumenter i Storbritannien skulle falla under de planerade reglerna, även om de publiceras av utländska arrangörer. Hur effektivt detta kommer att vara i praktiken återstår att se.

Som chef för kryptohandelsorganisationen i Storbritannien kan jag säga att branschen i allmänhet välkomnar formell regleringsklarhet när det gäller reklam och försäljningsfrämjande. Under de senaste månaderna har Advertising Standards Authority tagit självständighet mot företag som främjar krypto-tillgångar och tillhörande tjänster.

Men orsakerna till deras beslut var ofta vaga, godtyckliga och motsägelsefulla. Många reglerade företag som framgångsrikt har marknadsfört andra finansiella tjänster var tvungna att ta ut kampanjer och förlora hundratusentals pund efter att ha vidtagit åtgärder för att verkställa kryptoåtgärder.

Det är värt att överväga att de brittiska myndigheterna betraktar krypto-tillgångar som en investering, men har många faktiska och potentiella användningar. Till exempel förklarade El Salvador Bitcoin som ett lagligt betalningsmedel förra året. För utvecklingsländer kan Bitcoin vara ett utmärkt sätt att minska korruptionen: Open Source -naturen för Bitcoin -nätverk gör det möjligt för alla att spåra varje transaktion.

Närmare hem kan göra krypto för att demokratisera finansiering, tillgångsbildning och förmågan att skaffa kapital. Cryptoma -marknaden sänker inträdesbarriärerna för upphandling av medel utan behov av en mäklare eller en stor personlig tillgång. Alla kan investera, så människor förbättrar sin finansiella utbildning och sin förståelse för pengar.

De politiska besluten -producenterna måste se till att regelverkets ramvillkor ger behovet av att skydda med att främja nya möjligheter.

Om myndigheterna gör sitt arbete bra kan de bidra till mer tillgång till finansiella tjänster, öppenhet och inkludering.

Ian Taylor är chef för Cryptouk