Devil in dettaglio delle regole di crittografia pianificate

In una gradita passo, le autorità britanniche hanno preso decisioni tanto attese per portare la promozione di cripto-asset sotto il tetto del regolamento sui servizi finanziari.

Ma il diavolo sarà in dettaglio. Il governo e l'autorità di vigilanza, l'Autorità per la condotta finanziaria (FCA), devono agire con saggezza per conciliare la necessità di protezione degli investitori con l'obiettivo importante di promuovere lo sviluppo di questa enorme innovazione finanziaria.

Data l'enorme espansione degli investimenti crittografici, non da ultimo tra investitori privati, tra cui molte persone inesperte che investono per la prima volta, l'azione ufficiale arriva al momento giusto.

Le ultime turbolenze sui mercati finanziari, comprese le forti correzioni dei criptovalute, illustrano i rischi di tali investimenti e quindi la necessità di una buona regolamentazione.

Il Ministero delle finanze ha annunciato dopo una consultazione pubblica dell'anno scorso che è pronto a presentare suggerimenti al Parlamento per rafforzare la regolamentazione delle attività con un rischio più elevato, inclusa la criptovaluta.

In un approccio coordinato, la FCA ha pubblicato una consultazione dopo il documento di discussione dell'anno scorso con il titolo rafforzando le nostre regole di sostegno finanziario per investimenti rischiosi e società che hanno approvato il finanziamento finanziario ”.

La vigilanza proposta mira a portare tutta la pubblicità per le cripto-asset e altre campagne pubblicitarie ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000. Ciò si applicherebbe alla cripto stesso allo stesso modo in cui una società di servizi finanziari regolamentata deve approvare la pubblicità per i prodotti finanziari.

I messaggi ai clienti e ai potenziali clienti devono rispettare le normative FCA: in particolare, devono essere onesti, chiari e non fuorvianti. Inoltre, la FCA cerca di chiarire quali sistemi considera rischioso e per quale tipo di investitore.

L'approccio proposto classifica tre gruppi di attività. Il gruppo con il minimo rischio è facilmente realizzato titoli (RRS), ad esempio titoli elencati. Questi potrebbero essere commercializzati in modo massiccio su tutti.

Sistemi di mercato di massa limitato (RMMI), come azioni o obbligazioni che non sono annotate in borsa o un accordo peer-to-peer sarebbe considerato un rischio più elevato. Questa categoria potrebbe essere commercializzata in determinate restrizioni.

La terza e più rischiosa categoria sono investimenti di mercato non massa (NMMI). Questi sono investimenti aggregati in un fondo non approvato o titoli illiquidi speculativi come un mini obbligo.

Perché l'autorità normativa agisce adesso? In primo luogo, reagisce al suo presunto incapacità di proteggere gli investitori che hanno acquistato mini obbligazioni emesse da London Capital & Finance (LC&F), che è crollato dopo aver investito clienti in attività altamente speculative.

La FCA è anche molto preoccupata per l'ampio aumento della frode finanziaria ed è stato negli ultimi 18 mesi che è aumentato durante il Covid-19.

Infine, l'autorità di regolamentazione ha determinato un aumento significativo dell'accettazione dei criptovalli nella vendita al dettaglio.

La FCA suggerisce di classificare i cripto-asset nella categoria RMMI con un rischio medio, il che imponerebbe alcune restrizioni alla promozione dei servizi di risorse cripto.

L'industria delle criptovalute è sollevata dal fatto che non esiste un divieto completo di pubblicità per i piccoli investitori, come abbiamo visto a Singapore. Ma come sempre con nuovi regolamenti, molto dipende dai dettagli.

Alle aziende dovrebbe essere chiesto di verificare se i potenziali clienti comprendono le sfumature tra le offerte di un gran numero di organizzazioni e servizi. I controlli grob non sono sufficienti

Il destinatario di una promozione cripto-asset deve essere classificato come investitore certificato ad alto patrimonio netto (HNWI), come investitore certificato impegnativo, come investitore impegnativo autosufficienti o come investitore certificato "limitato".

È il test esistente delle società di servizi finanziari che assumono nuovi clienti? È appropriato? Ad esempio, la classificazione come HNWI non significa che una persona comprenda il rischio di custodia delle attività digitali.

Alle aziende dovrebbe essere chiesto di verificare se i potenziali clienti comprendono le sfumature tra le offerte di un gran numero di organizzazioni e servizi. I controlli grob non sono sufficienti.

Le società promozionali dovrebbero anche essere obbligate a tenere conto dell'esperienza dell'investitore in una determinata area. Una regola piatta che limita l'accesso a HNWIS o investitori esperti non funzionerebbe, dal momento che molti giovani che sono interessati alla criptovaluta non si qualificherebbero, anche se sanno molto sulla criptovaluta. Potresti quindi essere costretto a utilizzare scambi di titoli che non sono basati o regolamentati nel Regno Unito.

Lancia i requisiti proposti se sono accettati, domande serie per l'industria. Un punto critico è la definizione di chi è considerata la "società autorizzata competente", che è commissionata alle promozioni approvate.

Sarebbe un rappresentante regolamentato con esperienza con le tradizionali promozioni finanziarie, dicono abbastanza a carte di credito abbastanza familiari con le cripto-asset per fare il lavoro?

campagne pubblicitarie all'estero che sono rivolte ai consumatori nel Regno Unito rientrerebbero nelle regole previste, anche se sono pubblicate da organizzatori stranieri. Resta da vedere quanto sarà efficace in pratica.

In qualità di direttore dell'organizzazione commerciale di criptovaluta nel Regno Unito, posso dire che l'industria accoglie generalmente la chiarezza normativa formale in termini di pubblicità e promozione delle vendite. Negli ultimi mesi, l'autorità per gli standard pubblicitari ha assunto assertività contro le aziende che promuovono i criptovaluti e i servizi associati.

Ma le ragioni delle loro decisioni erano spesso vaghe, arbitrarie e contraddittorie. Molte società regolamentate che hanno commercializzato con successo altri servizi finanziari hanno dovuto ritirare le campagne e perdere centinaia di migliaia di sterline dopo aver adottato misure per far rispettare le azioni cripto.

Vale la pena considerare che le autorità britanniche considerano i cripto-asset come un investimento, ma hanno molti usi reali e potenziali. Ad esempio, El Salvador ha dichiarato Bitcoin un mezzo di pagamento legale l'anno scorso. Per i paesi in via di sviluppo, Bitcoin potrebbe essere un mezzo eccellente per ridurre la corruzione: la natura open source delle reti Bitcoin consente a tutti di tracciare ogni transazione.

più vicino a casa potrebbe fare criptovalute per democratizzare la finanza, la formazione di attività e la capacità di procurarsi capitale. Il mercato del criptoma abbassa le barriere di ingresso per l'approvvigionamento di fondi senza la necessità di un broker o di grandi risorse personali. Tutti possono investire, quindi le persone migliorano la propria educazione finanziaria e la loro comprensione del denaro.

I produttori di decisione politica devono garantire che le condizioni del quadro normativo portino la necessità di proteggere con la promozione di nuove possibilità.

Se le autorità fanno bene il loro lavoro, possono contribuire a un maggiore accesso a servizi finanziari, trasparenza e inclusione.

Ian Taylor è direttore di Cryptouk