Dans une étape bienvenue, les autorités britanniques ont pris des décisions tant attendues pour apporter la promotion des crypto-actifs sous le toit de la réglementation des services financiers.
mais le diable sera en détail. Le gouvernement et l'autorité de surveillance, la Financial Conduct Authority (FCA), doivent agir judicieusement afin de concilier la nécessité d'une protection des investisseurs avec l'objectif important de promouvoir le développement de cette énorme innovation financière.
Compte tenu de l'énorme expansion des investissements en cryptographie, notamment parmi les investisseurs privés, y compris de nombreuses personnes inexpérimentées qui investissent pour la première fois, l'action officielle vient au bon moment.
Les dernières turbulences sur les marchés financiers, y compris les corrections nettes dans les crypto-actifs, illustrent les risques de ces investissements et donc la nécessité d'une bonne réglementation.
Le ministère des Finances a annoncé après une consultation publique l'année dernière qu'il est prêt à soumettre des suggestions au Parlement pour resserrer la réglementation des actifs avec un risque plus élevé, y compris la crypto.
Dans une approche coordonnée, la FCA a publié une consultation après le document de discussion de l'année dernière avec le titre Renforcer nos règles de soutien financier pour les investissements risqués et les entreprises qui ont approuvé le financement financier ".
La supervision proposée vise à apporter toute la publicité pour les crypto-actifs et autres campagnes publicitaires en vertu de la loi 2000 sur les services financiers et les marchés.
Les messages aux clients et aux clients potentiels doivent se conformer aux réglementations FCA: en particulier, ils doivent être juste, clairs et non trompeurs. De plus, la FCA essaie de clarifier les systèmes qu'il considère comme risqués et pour quel type d'investisseur.
L'approche proposée classe trois groupes d'actifs. Le groupe avec le moindre risque est facilement réalisé des titres (RR) - par exemple les actions cotées. Ceux-ci pourraient être commercialisés massivement sur tout le monde.
Les systèmes de marché de masse restreints (RMMI), tels que les actions ou les obligations qui ne sont pas notés en bourse, ou un accord entre pairs serait considéré comme un risque plus élevé. Cette catégorie pourrait être commercialisée sous certaines restrictions.
La troisième catégorie et la plus risquée sont les investissements du marché non masse (NMMI). Ce sont des investissements communs dans un fonds non approuvé ou des titres non liquides spéculatifs tels qu'une mini obligation.
Pourquoi l'autorité de réglementation agit-elle maintenant? Premièrement, il réagit à son échec présumé à protéger les investisseurs qui ont acheté des mini-obligations émis par London Capital & Finance (LC&F), qui s'est effondré après avoir investi des clients dans un actif très spéculatif.
La FCA est également très préoccupée par la large augmentation de la fraude financière et a eu lieu au cours des 18 derniers mois qui a augmenté pendant Covid-19.
Enfin, l'autorité de réglementation a déterminé une augmentation significative de l'acceptation des crypto-actifs dans le commerce de détail.
La FCA suggère de classer les crypto-actifs dans la catégorie RMMI avec un risque moyen, ce qui imposerait certaines restrictions à la promotion des services d'actifs cryptographiques.
L'industrie cryptographique est soulagée qu'il n'y ait pas d'interdiction complète de la publicité pour les petits investisseurs, comme nous l'avons vu à Singapour. Mais comme toujours avec de nouvelles réglementations, beaucoup dépend des détails.
Les entreprises doivent être invitées à vérifier si les clients potentiels comprennent les nuances entre les offres d'un grand nombre d'organisations et de services. Les contrôles de grob ne sont pas suffisants
Le destinataire d'une promotion de crypto-Asset doit être classé comme un investisseur certifié à haute valeur nette (HNWI), en tant qu'investisseur exigeant certifié, comme un investisseur exigeant auto-certifié ou comme un investisseur "restreint" certifié.
Le test existant des sociétés de services financiers occupe-t-il de nouveaux clients? Est-ce approprié du tout? Par exemple, la classification en tant que HNWI ne signifie pas qu'une personne comprend le risque de garde des actifs numériques.
Les entreprises doivent être invitées à vérifier si les clients potentiels comprennent les nuances entre les offres d'un grand nombre d'organisations et de services. Les chèques GROB ne suffisent pas.
La promotion des entreprises devrait également être obligée de prendre en compte l'expérience de l'investisseur dans un certain domaine. Une règle de taux plat qui limite l'accès aux HNWIS ou aux investisseurs expérimentés ne fonctionnerait pas, car de nombreuses personnes plus jeunes qui sont intéressées par la crypto ne se qualifieraient pas, même si elles en savent beaucoup sur la crypto. Vous pourriez ensuite être obligé d'utiliser des bourses qui ne sont pas basées ou réglementées au Royaume-Uni.
Jetez les exigences proposées si elles sont acceptées, des questions sérieuses pour l'industrie. Un point critique est la définition de qui est considéré comme «la société autorisée compétente», qui est commandée aux promotions approuvées.
serait un représentant réglementé ayant une expérience des promotions financières traditionnelles - les cartes de crédit sont assez familières avec des crypto-actifs pour faire le travail?
Les campagnes publicitaires à l'étranger qui visent les consommateurs au Royaume-Uni relèveraient des règles prévues, même si elles sont publiées par des organisateurs étrangers. Il reste à voir dans quelle mesure cela sera efficace dans la pratique.
En tant que directeur de l'organisation du commerce cryptographique au Royaume-Uni, je peux dire que l'industrie accueille généralement la clarté réglementaire formelle en termes de publicité et de promotion des ventes. Au cours des derniers mois, Advertising Standards Authority a fait une affirmation contre les entreprises qui promeuvent les crypto-actifs et les services associés.
mais les raisons de leurs décisions étaient souvent vagues, arbitraires et contradictoires. De nombreuses entreprises réglementées qui ont réussi à commercialiser d'autres services financiers ont dû retirer des campagnes et perdre des centaines de milliers de livres après avoir pris des mesures pour faire respecter les actions de crypto.
Il convient de considérer que les autorités britanniques considèrent les crypto-assets comme un investissement, mais ont de nombreuses utilisations réelles et potentielles. Par exemple, El Salvador a déclaré que Bitcoin a un moyen de paiement légal l'année dernière. Pour les pays en développement, le bitcoin pourrait être un excellent moyen de réduire la corruption: la nature open source des réseaux Bitcoin permet à tout le monde de suivre chaque transaction.
Plus près de chez lui pourrait faire de la crypto pour démocratiser la finance, la formation d'actifs et la capacité de se procurer du capital. Le marché du cryptome réduit les obstacles à l'entrée pour l'achat de fonds sans avoir besoin d'un courtier ou d'un excellent actif personnel. Tout le monde peut investir, afin que les gens améliorent leur éducation financière et leur compréhension de l'argent.
La décision politique -makers doit s'assurer que les conditions du cadre réglementaire apportent la nécessité de se protéger avec la promotion de nouvelles possibilités.
Si les autorités réalisent bien leur travail, elles peuvent contribuer à plus d'accès aux services financiers, à la transparence et à l'inclusion.
Ian Taylor est directeur de Cryptouk
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