Diablo en detalle de las reglas criptográficas planificadas

En un paso de bienvenida, las autoridades británicas tomaron decisiones tan esperadas para traer la promoción de los activos criptográficos bajo el techo de la regulación de los servicios financieros.

Pero el diablo estará en detalle. El gobierno y la autoridad de supervisión, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA), deben actuar sabiamente para conciliar la necesidad de protección de los inversores con el objetivo importante de promover el desarrollo de esta enorme innovación financiera.

Dada la enorme expansión de las inversiones criptográficas, sobre todo entre los inversores privados, incluidas muchas personas sin experiencia que invierten por primera vez, la acción oficial llega en el momento adecuado.

La última turbulencia en los mercados financieros, incluidas las correcciones agudas en los cripto-activos, ilustran los riesgos de tales inversiones y, por lo tanto, la necesidad de una buena regulación.

El Ministerio de Finanzas anunció después de una consulta pública el año pasado que está listo para presentar sugerencias al Parlamento para ajustar la regulación de los activos con un mayor riesgo, incluida la criptografía.

En un enfoque coordinado, la FCA publicó una consulta después del documento de discusión del año pasado con el título fortaleciendo nuestras reglas de apoyo financiero para inversiones riesgosas y empresas que aprobaron la financiación financiera ".

La supervisión propuesta tiene como objetivo traer toda la publicidad para los criptomonedres y otras campañas publicitarias en virtud de la Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2000. Esto se aplicaría a Crypto de la misma manera que una compañía de servicios financieros regulados tiene que aprobar publicidad de productos financieros.

Los mensajes a los clientes y los clientes potenciales deben cumplir con las regulaciones de la FCA: en particular, deben ser justos, claros y no engañosos. Además, la FCA intenta aclarar qué sistemas considera ser riesgosos y qué tipo de inversor.

El enfoque propuesto clasifica tres grupos de activos. El grupo con el más mínimo riesgo se realiza fácilmente valores (RRS), por ejemplo, acciones enumeradas. Estos podrían comercializarse enormemente en todos.

Los sistemas de mercado de masas restringidos (RMMI), como acciones o bonos que no se observan en una bolsa de valores, o un acuerdo entre pares se consideraría un riesgo más alto. Esta categoría podría comercializarse bajo ciertas restricciones.

La tercera y más riesgosa categoría son inversiones en el mercado no masas (NMMI). Estas son inversiones agrupadas en un fondo no aprobado o valores ilíquidos especulativos, como un mini bono.

¿Por qué la autoridad reguladora actúa ahora? Primero, reacciona a su presunto fracaso para proteger a los inversores que compraron mini bonos emitidos por London Capital & Finance (LC&F), que colapsó después de haber invertido a los clientes en un activo altamente especulativo.

La FCA también está muy preocupada por el amplio aumento del fraude financiero y en los últimos 18 meses ha aumentado durante Covid-19.

Finalmente, la autoridad reguladora ha determinado un aumento significativo en la aceptación de los cripto-activos en el comercio minorista.

La FCA sugiere clasificar los activos criptográficos en la categoría RMMI con riesgo medio, lo que impondría algunas restricciones para promover los servicios de activos criptográficos.

La industria criptográfica se siente aliviada de que no haya una prohibición completa de la publicidad para pequeños inversores, como vimos en Singapur. Pero como siempre con nuevas regulaciones, muchos dependen del detalle.

Se debe pedir a las empresas que verifiquen si los clientes potenciales comprenden los matices entre las ofertas de una gran cantidad de organizaciones y servicios. Las verificaciones de GROB no son suficientes

El destinatario de una promoción de activos de criptográfico debe clasificarse como un inversor certificado de alto patrimonio neto (HNWI), como un inversor exigente certificado, como un inversor exigente autocertificado o como un inversor "restringido" certificado.

¿La prueba existente de las compañías de servicios financieros que ocupan nuevos clientes? ¿Es apropiado en absoluto? Por ejemplo, la clasificación como HNWI no significa que una persona comprenda el riesgo de custodia de activos digitales.

Se debe pedir a las empresas que verifiquen si los clientes potenciales comprenden los matices entre las ofertas de una gran cantidad de organizaciones y servicios. Los controles Grob no son suficientes.

Las empresas promocionales también deben estar obligadas a tener en cuenta la experiencia del inversor en un área determinada. Una regla de una tasa plana que limita el acceso a HNWI o inversores experimentados no funcionaría, ya que muchas personas más jóvenes interesadas en criptografía no calificarían, incluso si saben mucho sobre criptografía. Luego podría verse obligado a usar intercambios de valores que no están basados o regulados en el Reino Unido.

Lanza los requisitos propuestos si son aceptados, serias preguntas para la industria. Un punto crítico es la definición de quién se considera la "empresa autorizada competente", que se encarga de las promociones aprobadas.

sería un representante regulado con experiencia con las promociones financieras tradicionales, por ejemplo, para las tarjetas de crédito lo suficientemente familiares con los programas criptográficos para hacer el trabajo?

Las campañas publicitarias en el extranjero que están dirigidas a los consumidores en el Reino Unido estarían bajo las reglas planificadas, incluso si son publicadas por organizadores extranjeros. Queda por ver cuán efectivo será esto en la práctica.

Como director de la Organización de Comercio Crypto en el Reino Unido, puedo decir que la industria generalmente da la bienvenida a la claridad regulatoria formal en términos de publicidad y promoción de ventas. En los últimos meses, la Autoridad de Normas de Publicidad ha tomado asertividad contra empresas que promueven los activos criptográficos y los servicios asociados.

Pero las razones de sus decisiones a menudo eran vagas, arbitrarias y contradictorias. Muchas compañías reguladas que han comercializado con éxito otros servicios financieros tuvieron que retirar campañas y perder cientos de miles de libras después de tomar medidas para hacer cumplir las acciones de criptografía.

Vale la pena considerar que las autoridades británicas consideran los activos criptográficos como una inversión, pero tienen muchos usos reales y potenciales. Por ejemplo, El Salvador declaró a Bitcoin un medio legal de pago el año pasado. Para los países en desarrollo, Bitcoin podría ser un excelente medio para reducir la corrupción: la naturaleza de código abierto de las redes de Bitcoin permite a todos rastrear cada transacción.

más cerca de casa podría hacer cripto para democratizar las finanzas, la formación de activos y la capacidad de obtener capital. El mercado de Cryptoma reduce las barreras de entrada para la adquisición de fondos sin la necesidad de un corredor o un excelente activo personal. Todos pueden invertir, para que las personas mejoren su educación financiera y su comprensión del dinero.

Los fabricantes de decisiones políticas deben garantizar que las condiciones de marco regulatorias traigan la necesidad de protección con la promoción de nuevas posibilidades.

Si las autoridades hacen su trabajo bien, pueden contribuir a un mayor acceso a los servicios financieros, la transparencia y la inclusión.

Ian Taylor es director de Cryptouk