Djævel i detaljer om de planlagte krypto -regler

I et velkomment trin tog de britiske myndigheder længe ventede beslutninger om at bringe fremme af krypto-aktiver under taget af regulering af finansielle tjenester.

Men djævelen vil være i detaljer. Regeringen og tilsynsmyndigheden, Financial Conduct Authority (FCA), skal handle klogt for at forene behovet for investorbeskyttelse med det vigtige mål at fremme udviklingen af denne enorme økonomiske innovation.

I betragtning af den enorme udvidelse af kryptoinvesteringer, ikke mindst blandt private investorer, herunder mange uerfarne mennesker, der investerer for første gang, kommer den officielle handling på det rigtige tidspunkt.

Den seneste turbulens på de finansielle markeder, herunder skarpe korrektioner i krypto-aktiver, illustrerer risikoen for sådanne investeringer og dermed behovet for god regulering.

Finansministeriet annoncerede efter en offentlig høring sidste år, at det er klar til at indsende forslag til parlamentet om at stramme reguleringen af aktiver med en højere risiko, herunder krypto.

I en koordineret tilgang offentliggjorde FCA en konsultation efter sidste års diskussionsdokument med titlen styrkelse af vores økonomiske støtteregler for risikable investeringer og virksomheder, der godkendte økonomisk finansiering ”.

Den foreslåede tilsyn har til formål at bringe al reklame for krypto-aktiver og andre reklamekampagner i henhold til loven om finansielle tjenester og markeder 2000. Dette vil gælde for krypto på samme måde som et reguleret finansielle servicevirksomhed skal godkende reklame for finansielle produkter.

Meddelelser til kunder og potentielle kunder skal overholde FCA -forordningerne: Især skal de være retfærdige, klare og ikke vildledende. Derudover forsøger FCA at afklare, hvilke systemer det betragter som risikabelt, og for hvilken type investor.

Den foreslåede tilgang kategoriserer tre grupper af aktiver. Gruppen med den mindste risiko er let realiserede værdipapirer (RRS) - for eksempel listede aktier. Disse kunne markedsføres massivt på alle.

Begrænsede massemarkedssystemer (RMMI), såsom aktier eller obligationer, der ikke er kendt på en børs, eller en peer-to-peer-aftale, ville blive betragtet som en højere risiko. Denne kategori kunne markedsføres under visse begrænsninger.

Den tredje og mest risikable kategori er ikke-masse-markedsinvesteringer (NMMI). Disse er samlede investeringer i en ikke-godkendt fond eller spekulative illikvide værdipapirer, såsom en miniobligation.

Hvorfor handler lovgivningsmyndigheden nu? Først reagerer det på hans påståede manglende beskyttelse af investorer, der købte miniobligationer udstedt af London Capital & Finance (LC&F), som kollapsede, efter at de har investeret kunder i meget spekulativt aktiv.

FCA er også meget bekymret over den brede stigning i økonomisk svig og var i de sidste 18 måneder, der er steget under Covid-19.

Endelig har den regulerende myndighed bestemt en betydelig stigning i accept af krypto-aktiver i detailhandlen.

FCA foreslår klassificering af krypto-aktiver i RMMI-kategorien med medium risiko, hvilket ville pålægge nogle begrænsninger for at fremme crypto-aktivtjenester.

Crypto -industrien er lettet over, at der ikke er noget komplet forbud mod reklame for små investorer, som vi så i Singapore. Men som altid med nye regler afhænger meget af detaljerne.

Virksomheder skal blive bedt om at kontrollere, om potentielle kunder forstår nuancerne mellem tilbudene fra et stort antal organisationer og tjenester. Grob -kontrol er ikke tilstrækkelige

Modtageren af en Crypto-Asset-forfremmelse skal enten klassificeres som en certificeret High Net Worth Investor (HNWI), som en certificeret krævende investor, som en selvcertificeret krævende investor eller som en certificeret "begrænset" investor.

Er den eksisterende test for virksomheder i finansielle tjenester, der optager nye kunder? Er det overhovedet passende? For eksempel betyder klassificeringen som en HNWI ikke, at en person forstår risikoen for forældremyndighed over digitale aktiver.

Virksomheder skal blive bedt om at kontrollere, om potentielle kunder forstår nuancerne mellem tilbudene fra et stort antal organisationer og tjenester. Grob -kontrol er ikke nok.

Fremme af virksomheder bør også være forpligtet til at tage hensyn til investorens oplevelse i et bestemt område. En flad -rate -regel, der begrænser adgangen til HNWI'er eller erfarne investorer, ville ikke fungere, da mange yngre mennesker, der er interesseret i krypto, ikke ville kvalificere sig, selvom de ved meget om krypto. Du kan derefter blive tvunget til at bruge børser, der ikke er baseret eller reguleret i Storbritannien.

Kast de foreslåede krav, hvis de accepteres, alvorlige spørgsmål til industrien. Et kritisk punkt er definitionen af, hvem der betragtes som det "kompetente autoriserede selskab", der får til opgave at godkendte kampagner.

Ville være en reguleret repræsentant med erfaring med traditionelle økonomiske kampagner-Let's Say for Credit Cards-velkendte nok med krypto-aktiver til at udføre arbejdet?

oversøiske reklamekampagner, der er rettet mod forbrugere i Storbritannien, ville falde ind under de planlagte regler, selvom de offentliggøres af udenlandske arrangører. Hvor effektivt dette vil være i praksis gjenstår at se.

Som direktør for Crypto Trade Organization i Storbritannien kan jeg sige, at industrien generelt glæder sig over den formelle lovgivningsmæssige klarhed med hensyn til reklame og salgsfremme. I de sidste par måneder har Advertising Standards Authority taget selvsikkerhed mod virksomheder, der fremmer krypto-aktiver og tilknyttede tjenester.

Men grundene til deres beslutninger var ofte vage, vilkårlige og modstridende. Mange regulerede virksomheder, der med succes har markedsført andre finansielle tjenester, måtte trække kampagner tilbage og miste hundreder af tusinder af pund efter at have truffet foranstaltninger for at håndhæve kryptohandlinger.

Det er værd at overveje, at de britiske myndigheder betragter krypto-aktiver som en investering, men har mange faktiske og potentielle anvendelser. For eksempel erklærede El Salvador Bitcoin et lovligt betalingsmiddel sidste år. For udviklingslande kunne Bitcoin være et fremragende middel til at reducere korruption: den open source -karakter af Bitcoin Networks gør det muligt for alle at spore enhver transaktion.

tættere på hjemmet kunne gøre krypto for at demokratisere finansiering, formationsdannelse og evnen til at skaffe kapital. Cryptoma -markedet sænker indgangsbarrierer for indkøb af midler uden behov for en mægler eller en stor personlige aktiver. Alle kan investere, så folk forbedrer deres økonomiske uddannelse og deres forståelse af penge.

Den politiske beslutning -Makere skal sikre, at de lovgivningsmæssige rammeforhold bringer behovet for at beskytte med fremme af nye muligheder.

Hvis myndighederne gør deres arbejde godt, kan de bidrage til mere adgang til finansielle tjenester, gennemsigtighed og inkludering.

Ian Taylor er direktør for Cryptouk