Tethers samling av ett lån på 840 miljoner dollar, som sattes till Celsius, i konkursen i Celsius

Det stabila myntet emittent tether beror på ett lån som återvinns av Celsius Network till 840 miljoner

Celsius ansökte om insolvensskydd i USA denna månad, det yngsta offeret för de senaste krypten av kryptopriser och gav hundratusentals av sina kunder accepterar förluster i sina investeringar.

Tether, vars stabila mynt är värt en nyckelroll på Cryptoma -marknaderna, som kallas USDT, har betalat tillbaka ett lån på 840 miljoner dollar till Celsius genom att sälja Bitcoin Celsius, som lovades som säkerhet.

Frågan är om Celsius kan återkräva värdet som bindning fick i kreditvidnaden. Svaret skulle klargöra ett osäkert område i insolvenslagstiftningen och i värsta fall möta reserverna för kopplingen som ligger till grund.

"Kan Celsius återhämta sig .. Detta tillkännagavs av Celsiuss advokatbyrå Kirkland & Ellis i en presentation framför New York Insolvens Court förra veckan. Frågan var en av de" juridiska frågorna som är avgörande för resultatet ".

Tether, Celsius och Kirkland svarade inte på förfrågningar om kommentarer.

Lösningen på frågorna om Tethers lån och andra krypto -Assured Loans kommer att innehålla komplicerade frågor om hur regler gäller för att säkra lån på marknaden för digitala tillgångar. Vid utlåningen lovade låntagaren tillgångar som säkerhet för långivaren.

"Vi befinner oss i ett område där lagen är ganska osäker och strider snarare mot de allmänna marknadsförväntningarna," sade Brandon Hammer, advokat för konkurslagar vid Cleary Gottlieb.

Många på kryptomarknaderna har felaktigt antagit att den enkla inneslutningen av kryptor som pantsatt som säkerhet skulle skydda deras position som en säker långivare enligt konkurslagen, säger Hammer.

Faktum är att de fortfarande kan tvingas returnera tillgångarna så att de bara har ett osäkrat fordran på lånevärdet.

Tether hade ett utestående lån på 840 miljoner dollar i USDT -tabellen till Celsius i maj. Denna månad sades det att Celsius hade 130 procent av lånets värde i Bitcoin som säkerhet.

I maj och juni, när Bitcoin -priserna sjönk, kunde Celsius inte lagra ytterligare säkerheter för att upprätthålla lånet som svar på ett krav på en höjd av Tether, säger Celsius -chef Alex Mashinsky i en domstolslag.

Den utlovade Bitcoin från Celsius sålde sedan

bindning för att återbetala lånet och returnerade de återstående säkerheterna. Den ömsesidiga likvidationen ledde till en förlust på 100 miljoner dollar för Celsius, säger Mashinsky.

Tether, vars USDT -token har återfått sitt pris på $ 1 efter två månader efter två månaders handel med en liten men ihållande rabatt, sa att den här månaden inte fanns någon förlust i hans lån till Celsius.

Stablecoin emittent tilllade att hans ”riskkultur visar en förståelse för både utlåningsföretaget och övervägandet av regleringslandskapet för att uppnå och upprätthålla sina affärsmål”.

Likvidationen kontrolleras troligen av Celsius och kommittén, som bildas i konkursförfarandet för att representera osäkrade borgenärer, säger insolvens advokater.

"En av de saker som undersöks är om Tether var helt säkrad eller inte. Har Tether ordentligt perfekterat sin säkerhet i sin säkerhet?" Sa Tad Davidson, medchef för insolvenspraxis med Hunton Andrews Kurth.

långivare som inte korrekt har bevisat sitt krav på vissa tillgångar - en process som kallas "perfektion" - kan vara i massan av osäkrade borgenärer i konkurs i slutet av bunten och kan drabbas av enorma förluster. I händelse av en tvist om användningen av säkerhet kan en jämförelse avtalas eller i värsta fall gäldenären stämmer borgenären.

"Det sätt du perfekt för Bitcoin -säkerheten testades inte i någon juridisk tvist," sade Jonathan Cho, advokat för insolvenslagar alls & overy.

Osäkerheten ökades när El Salvador Bitcoin förklarade ett lagligt betalningsmedel förra året. Den enhetliga kommersiella koden, regler följt av nästan alla amerikanska stater, kännetecknade av utländska regeringar erkända som ett botemedel mot fysiska pengar, vars säkerhet endast kan perfektioneras av fysiska ägodelar-ett problem för digitala valutor.

"Det är galen att handlingarna från El Salvador dikterar resultaten från USA: s lag, men det är så det är," sa Adam Levitin, professor i lag i Georgetown och direktör vid Gordian Crypto Advisors.

UCC uppdaterades denna månad för att inkludera specifika regler för kryptosäkerhet som koncentrerar sig på kontrollen av tillgången. Men reglerna är ännu inte en lag och tillämpar inte retrospektivt. Den nuvarande bästa praxisen på Cryptoma-marknaderna inkluderar utställning av offentliga dokument, som är kända som UCC-inlagor och förklarar ett säkerhetsintresse i immateriella tillgångar, eller tillämpningen av regler för anläggningstillgångar där en tredjeparts skjutning tar kontroll över tillgången, sade advokater.

Det är oklart om Tether valde en av de två tillvägagångssätten. Det finns ingen UCC -registrering för säkerhetsintresse för Tether i New Jersey, där Celsius är baserad. Det kan finnas UCC -applikationer för Tether intresse någon annanstans. Tethers offentliga förklaring av kreditvikningsprocessen innehöll ingen indikation på en tredje part.

I konkursförfarandet kan till och med de minsta misstagen i säkerhets perfektion av aggressiva borgenärer användas för att förbättra sin position. Celsius påstår sig ha 5,5 miljarder dollar i skulder, men endast 4,3 miljarder dollar i tillgångar.

Robert Gayda, en partner på Seward & Kissel, sa: "Om du har någon som inte kommer att återhämta dig helt, kommer du att ha en motiverad troende som vill se denna bindningstransaktion."