Tethers samling av et lån på 840 millioner dollar, som ble satt på testen av Celsius i konkursen til Celsius

Den stabile myntsutslåtte tether skyldes et lån som er gjenvunnet av Celsius -nettverket på 840 millioner

Celsius søkte om insolvensbeskyttelse i USA denne måneden, det yngste offeret for den nylige krypsjonen av kryptopriser og ga hundretusener av kundene godta tap i investeringene.

Tether, hvis stabile mynt er verdt en nøkkelrolle i Cryptoma -markedene, som er kjent som USDT, har betalt tilbake et lån på 840 millioner dollar til Celsius ved å selge Bitcoin Celsius, som ble lovet som sikkerhet.

Spørsmålet er om Celsius kunne gjenvinne verdien som Tether fikk i kredittvikvikasjonen. Svaret ville avklare et utrygt område i insolvensloven og i verste fall oppfylle reservene for tether som underbygger.

"Kan Celsius gjenopprette .. Dette ble kunngjort av Celsiuss advokatfirma Kirkland & Ellis i en presentasjon foran New York Insolvency Court forrige uke. Spørsmålet var et av de" juridiske spørsmålene som er avgjørende for utfallet av saken ".

Tether, Celsius og Kirkland svarte ikke på henvendelser om kommentarer.

Løsningen på spørsmålene om Tether's lån og andre krypto -forsikrede lån vil omfatte kompliserte spørsmål om hvordan regler gjelder for sikre lån i markedet for digitale eiendeler. Ved utlån pantsatte låntakeren eiendeler som sikkerhet for långiveren.

"Vi er i et område der loven er ganske usikker og motsier heller forventningene til generelle marked," sa Brandon Hammer, advokat for konkurslov i Cleary Gottlieb.

Mange i kryptomarkedene har feilaktig antatt at den enkle i-posten av kryptoer pantsatt som sikkerhet ville beskytte deres posisjon som en sikker långiver under konkurslov, sa Hammer.

Faktisk kan de fremdeles bli tvunget til å returnere eiendelene slik at de bare har et usikret krav i lånets beløp.

Tether hadde et utestående lån på 840 millioner dollar i USDT Tablecoin -token til Celsius i mai. Denne måneden ble det sagt at Celsius hadde 130 prosent av verdien av lånet i Bitcoin som sikkerhet.

I mai og juni, da Bitcoin -prisene falt, klarte ikke Celsius å lagre ytterligere sikkerhet for å opprettholde lånet som svar på et krav på en høyde av tether, sa Celsius -sjef Alex Mashinsky i en rettslov.

Den lovede Bitcoin fra Celsius solgte deretter

tether for å betale tilbake lånet og returnerte den gjenværende sikkerhet. Den gjensidige avviklingen førte til et tap på 100 millioner dollar for Celsius, sa Mashinsky.

Tether, hvis USDT -token har fått tilbake prisen på $ 1 etter to måneder etter to måneders handel med en liten, men vedvarende rabatt, sa at det denne måneden ikke var tap i lånet hans til Celsius.

The StableCoin Emittent la til at hans "risikokultur viser en forståelse av både utlånsvirksomheten og vurderingen av det regulatoriske landskapet for å oppnå og opprettholde sine forretningsmessige mål".

Likvidasjonen er sannsynligvis sjekket av Celsius og komiteen, som dannes i konkursforhandlingene for å representere usikrede kreditorer, sa advokater for insolvens.

"En av tingene som blir undersøkt er om Tether var helt sikret eller ikke. Har Tether ordentlig perfeksjonert sikkerheten hans i sin sikkerhet?" Sa Tad Davidson, medsjef for insolvenspraksis med Hunton Andrews Kurth.

Låner som ikke har bevist på riktig måte på visse eiendeler - en prosess som blir referert til som "perfeksjon" - kan være i massen til usikrede kreditorer i konkurs på slutten av stabelen og kan lide enorme tap. I tilfelle en tvist om bruk av sikkerhet, kan en sammenligning avtales eller i verste fall saksøke kreditor.

"Slik du perfeksjonerer sikkerheten til Bitcoin ble ikke testet i noen juridisk tvist," sa Jonathan Cho, advokat for insolvenslov i det hele tatt og Overy.

Usikkerheten ble økt da El Salvador Bitcoin erklærte et lovlig betalingsmiddel i fjor. Den enhetlige kommersielle koden, regler etterfulgt av nesten alle amerikanske stater, preget av utenlandske myndigheter anerkjent som et middel for fysiske penger, hvis sikkerhet bare kan perfeksjoneres av fysiske eiendeler-et problem for digitale valutaer.

"Det er sprøtt at handlingene til El Salvador dikterer resultatene av amerikansk lov, men det er slik det er," sa Adam Levitin, professor i jus i Georgetown og direktør ved Gordian Crypto Advisors.

UCC ble oppdatert denne måneden for å inkludere spesifikke regler for kryptosikkerhet som konsentrerer seg om kontrollen av eiendelen. Men reglene er ennå ikke en lov og gjelder ikke i ettertid. Den nåværende beste praksisen på Cryptoma-markedene inkluderer utstillingen av offentlige dokumenter, som er kjent som UCC-innleveringer og erklærer en sikkerhetsinteresse i immaterielle eiendeler, eller anvendelse av regler for anleggsmidler der en tredjeparts utsettelse tar kontroll over eiendelen, sa advokater.

Det er uklart om Tether valgte en av de to tilnærmingene. Det er ingen UCC -registrering for sikkerhetsinteressen til Tether i New Jersey, der Celsius er basert. Det kan være UCC -applikasjoner for Tether's interesse andre steder. Tethers offentlige forklaring av kredittvikvidasjonsprosessen inneholdt ingen indikasjoner på en tredjepart.

I konkursbehandlingen kan til og med de minste feilene i sikkerhetens perfeksjon av aggressive kreditorer brukes til å forbedre sin posisjon. Celsius hevder å ha 5,5 milliarder dollar i forpliktelser, men bare 4,3 milliarder dollar i eiendeler.

Robert Gayda, en partner på Seward & Kissel, sa: "Hvis du har noen som ikke vil komme seg helt, vil du ha en motivert troende som vil se denne tetherransaksjonen."