Tether's samling af et lån på 840 millioner dollars, der blev sat på prøve af Celsius i konkurs af Celsius

Den stabile møntemitterende tether skyldes et lån, der er genvundet af Celsius -netværket i mængden af ​​840 millioner

Celsius ansøgte om insolvensbeskyttelse i USA denne måned, det yngste offer for den nylige krypt af kryptopriser og gav hundreder af tusinder af sine kunder accepterede tab i deres investeringer.

Tether, hvis stabile mønt er værd at være en nøglerolle på Cryptoma Markets, der er kendt som USDT, har betalt et lån på $ 840 millioner til Celsius ved at sælge Bitcoin Celsius, der blev pantsat som sikkerhed.

Spørgsmålet er, om Celsius kunne genvinde den værdi, som Betether modtog i kreditlositeringen. Svaret ville afklare et utrygt område med insolvenslov og i værste fald møde reservaterne for tether, der understøtter.

"Kan Celsius komme sig .. Dette blev annonceret af Celsiuss advokatfirma Kirkland & Ellis i en præsentation foran New York Insolvens Court i sidste uge. Spørgsmålet var et af de" juridiske spørgsmål, der er afgørende for resultatet af sagen ".

Tether, Celsius og Kirkland svarede ikke på forespørgsler om kommentarer.

Løsningen på spørgsmålene om Tether's lån og andre crypto -assurerede lån vil omfatte komplicerede spørgsmål om, hvordan regler gælder for sikre lån på markedet for digitale aktiver. Da låntageren lånte, lovede låntagerens aktiver som sikkerhed for långiveren.

"Vi er i et område, hvor loven er ganske usikker og snarere modsiger de generelle markedets forventninger," sagde Brandon Hammer, advokat for konkurs lov hos Cleary Gottlieb.

Mange på kryptomarkederne har forkert antaget, at den enkle banebrydende kryptoer, der er lovet, da sikkerhed ville beskytte deres position som en sikker långiver i henhold til konkurslov, sagde Hammer.

Faktisk kunne de stadig blive tvunget til at returnere aktiverne, så de kun har et usikret krav i beløbet for låneværdien.

Tether havde et udestående lån på $ 840 millioner i USDT Tablecoin -token til Celsius i maj. Denne måned blev det sagt, at Celsius havde 130 procent af værdien af ​​lånet i Bitcoin som sikkerhed.

I maj og juni, da Bitcoin -priserne faldt, var Celsius ikke i stand til at opbevare yderligere sikkerhed for at opretholde lånet som svar på et krav på en højden af ​​Tether, sagde Celsius -chef Alex Mashinsky i en domstolslov.

Den lovede Bitcoin fra Celsius solgte derefter

Tether for at tilbagebetale lånet og returnerede de resterende sikkerhed. Den gensidige likvidation førte til et tab på $ 100 millioner for Celsius, sagde Mashinsky.

Tether, hvis USDT -token har genvundet sin pris på $ 1 efter to måneder efter to måneders handel med en lille, men vedvarende rabat, sagde, at der denne måned ikke var noget tab i hans lån til Celsius.

Stablecoin -emittenten tilføjede, at hans "risikokultur viser en forståelse af både udlånsvirksomheden og overvejelsen af ​​det regulerende landskab for at nå og opretholde dets forretningsmæssige mål".

Likvidationen kontrolleres sandsynligvis af Celsius og udvalget, der er dannet i konkursbehandlingen for at repræsentere usikrede kreditorer, sagde insolvensadvokater.

"En af de ting, der undersøges, er, om Tether var helt sikret eller ej. Har Tether Tether ordentligt perfektioneret sin sikkerhed i sin sikkerhed?" Sagde Tad Davidson, co-manager af insolvenspraksis med Hunton Andrews Kurth.

Långiver, der ikke har bevist deres påstand om visse aktiver - en proces, der kaldes "perfektion" - kan være i massen af ​​usikrede kreditorer i konkurs i slutningen af ​​stakken og kan lide enorme tab. I tilfælde af en tvist om brug af sikkerhed, kan der aftales en sammenligning eller i værste fald, at debitor sagsøger kreditor.

"Den måde, du perfektionerer sikkerheden ved Bitcoin, blev ikke testet i nogen juridisk tvist," sagde Jonathan Cho, advokat for insolvenslov og overlæge.

Usikkerheden blev øget, da El Salvador Bitcoin erklærede et lovligt betalingsmiddel sidste år. Den ensartede kommercielle kode, regler efterfulgt af næsten alle amerikanske stater, kendetegnet af udenlandske regeringer anerkendt som et middel mod fysiske penge, hvis sikkerhed kun kan perfektioneres af fysiske ejendele-et problem for digitale valutaer.

"Det er vanvittigt, at handlingerne fra El Salvador dikterer resultaterne af den amerikanske lov, men det er sådan det er," sagde Adam Levitin, professor i jura i Georgetown og direktør ved Gordian Crypto Advisors.

UCC blev opdateret i denne måned for at omfatte specifikke regler for kryptosikkerhed, der koncentrerer sig om kontrollen med aktivet. Men reglerne er endnu ikke en lov og anvender ikke retrospektivt. Den aktuelle bedste praksis på Cryptoma Markets inkluderer udstillingen af ​​offentlige dokumenter, der er kendt som UCC-indsendelser og erklærer en sikkerhedsinteresse i immaterielle aktiver, eller anvendelsen af ​​regler for anlægsaktiver, hvor en tredjeparts udsættelse tager kontrol over aktivet, sagde advokater.

Det er uklart, om Tether valgte en af ​​de to tilgange. Der er ingen UCC -registrering af sikkerhedsinteressen for Tether i New Jersey, hvor Celsius er baseret. Der kan være UCC -applikationer til Tether's interesse andre steder. Tether's offentlige forklaring af kreditlikviditetsprocessen indeholdt ingen indikation af en tredjepart.

I konkursbehandlingen kan selv de mindste fejl i sikkerhedsperfektionen af ​​aggressive kreditorer bruges til at forbedre deres position. Celsius hævder at have 5,5 milliarder dollars i forpligtelser, men kun 4,3 milliarder dollars i aktiver.

Robert Gayda, en partner hos Seward & Kissel, sagde: "Hvis du har nogen, der ikke vil komme sig fuldstændigt, vil du have en motiveret troende, der vil se denne tether -transaktion."