Stephen Diehl: Krypto er Commodification of Populist Anger, Gambling and Crime

"Cryptocurrency er et stort svindel, om enn et komplisert svindel." Så Stephen Diehls rush mot kryptoindustrien begynner

Da han publiserte det i juni, skalv Bitcoin og andre krypto-stoler. Siden den gang har sammenbruddet av FTX, den nest største kryptoutvekslingen, skapt en potensielt eksistensiell krise. Milliarder av dollar med kundefordeler ser ut til å ha blitt brent, sammen med statusen som FTX-grunnlegger Sam Bankman-stekt som en gammel-truistisk visjonær. Er krypto alt bare en Fata Morgana?

Hvordan Bankman-Fried er Diehl en amerikaner i trettiårene med en nerdype og ufødt hår. Men mens Bankman-Fried ba den amerikanske lovgiveren om å opprette billige nye forskrifter for krypto, trakk Diehl i den andre enden av tauet. Han kampanjer for at krypto skulle reguleres som andre eiendeler. I juni koordinerte han et brev fra 1500 teknologer til høytstående medlemmer av den amerikanske kongressen og ba dem se "hypen og brølet fra kryptovindustrien" og forstå deres "iboende feil".

Diehl har forståelse for programmering og økonomi for å stille spørsmål ved krypto fra bunnen av. Han prøvde å selge blockchain-teknologi-de distribuerte databasene som krypto bygger opp og tror at han kunne ha ri på bølgen av krypto: “Alle som ser ut som en nerd som meg kan sannsynligvis gå til dalen og samle inn 50 millioner dollar av noen av dem veldig mye for å pumpe og en livsendrende penger tjener.

I stedet sto han på sidelinjen og blogget om kryptoens feil. Det brakte ham en tilhenger - men også trakassering, inkludert dødstrusler. "De siste tre årene har vært helvete," sier han selvfølgelig sjenert. "Det er ikke lett å være en krypto -skeptiker."

Diehls bok, The Crypto Bubble Burst , Bitcoin reiser tilbake til Crypto Gold Rush etter 2016, som han kaller "Grifter -epoken" under den globale finanskrisen. Han argumenterer for at krypto sakte (den er basert på overføring av transaksjoner via desentraliserte nettverk) og upålitelige (enkeltpersoner er ansvarlige for å sikre eiendelene sine; hvis de mister eller dør passord, er det mye mindre bruk enn for eksempel en bank). Det kan ikke være en stor investering som øker og høyere og en bærekraftig valuta som gir en stabil verdi. Han argumenterer for at prisen på krypto-anvendelser i stor grad er basert på det faktum at det er en enda større tosk som tror på hypen.

"Etter 14 år er det fremdeles en løsning på et problem. Det bygger ikke opp et nytt økonomisk system. Det bygger ikke opp et nytt internett. Det er ikke en formue som ikke er korrelert med markedet. Det er ikke en beskyttelse mot inflasjon. Det er et kjøretøy» Du er kanskje ikke interessert i krypto, men det skal være det. "Det avslører mange av våre mørke tendenser," sier Diehl. "Og det er et speil for en stor del av den politiske kampen i samfunnet."

Diehl, 34, vokste opp i Massachusetts. Han studerte fysikk og var en av de første ansatte ved Quantopian, et nå oppløst hedgefond som finansierte investeringsalgoritmer gjennom crowddsourcing. Senere flyttet han til Storbritannia med Adjunkt, et programvareselskap som bruker blockchain -teknologi. Kolonbanker lurte på om slike distribuerte databaser kunne konsolidere trinnene for å godkjenne et pantelån, for eksempel.

Jeg mistenker at det vil være stor Interesse fra private brukere i noen tid fordi memene og historiene tar for seg en bestemt type investor

"Dette er en interessant idé. Bortsett fra i praksis fungerer det ikke så bra. Jeg har jobbet med noen av disse prosjektene, og under alle omstendigheter er det en mye enklere løsning ved å bruke programvare som er omtrent 30 år gammel."

Blockchain kan kombinere skuespillere som ikke stoler på hverandre. Men i en verden der bankene stoler på hverandre, er "et så kalt pålitelig nettverk overflødig .. Hvis du har tre store banker og har alle dataene du vil dele, er arkitekturen til tre databaser som automatisk synkroniseres en mye mer kompleks arkitektur enn bare en database som alle bruker sammen.

"Jeg vil ikke si at vi har 100 prosent svar [om blockchain er nyttig]. Men svaret ser ikke ut til å være." Forrige uke forsøkte den australske børsen å overføre Clearing House-systemet til en blockchain-basert plattform-og skrev ned 250 millioner AUD ($ 168 millioner) og syv års arbeid.

I 2019 og 2020, da Diehl begynte å blogge, steg Bitcoin i syv ganger. Crypto -fans hånet vantro med initialer som "HFSP": Ha det gøy å holde seg arm. Var ikke Diehl redd for å savne noe? "Jeg har ingen toleranse med høy risiko." (Han klarte ikke å overstige et indeksfond mens han opptrådte med egne penger.)

Hans forbehold var også etiske. "Prisgrensen for pundet av sterling er at folk må skaffe seg kilo sterling for å betale skatten. Prisen nedre grense for krypto, hvis det er en, er mørke strømmer av penger, hvitvasking og kriminalitet."

Kryptoutveksling ble hacket tidligere og gikk konkurs. Hvor alvorlig er FTXs kollaps? "Dette tilsvarer kollapsen av en JPMorgan eller en Citi innen 48 timer. De var også den største spilleren som avanserte den regulerende agendaen for kryptovindustrien."

Hvis Diehl har rett, bør alle krypto -eiendeler snart gå til null? Han er forsiktig med spådommer. "Jeg tror så snart kapasiteten til parabolske bevegelser er borte, vil de institusjonelle pengene tørke opp.

"[Krypto er] kommersialisering av populistisk sinne, pengespill og kriminalitet."

Tap av tillit til kryptofans i det økonomiske systemet er rart på en måte. Selv ved krasjet i 2008 var bankinnskudd forsikret. Aksjene steg i løpet av de fleste tiår. "Ta en titt på dette landet i min mest følsomme lesning av kryptoinvestorer--Mange unge mennesker har følelsen av at de har en sjanse til å komme til hjemmeforvalterne? Mange av dem har følelsen av at de må investere i mer risikable systemer fordi de trenger høyere avkastning."

Hvor mye sympati har han? "Jeg vil ikke at så mange mennesker skal bli skadet. Min generasjon ble rammet av finanskrisen, fra Covid, vi vil ha klimakrisen. Disse menneskene trenger ikke denne ekstra lidelsen i livet."

En reaksjon på konkurs av FTX er at det var en sentralisert plattform med offshore -basis. En bedre form for (desentralisert eller regulert) krypto kan erstatte den. "Hvis du godtar avhandlingen om at eiendelene er en" større tull "-ordning, spiller det ingen rolle hvor du handler."

Hva om krypto -krisen var som Dotcom -boblen? Pets.com gikk konkurs, men Google og Facebook klatret snart. Men i motsetning til FTX "Pets.com dukket opp foran døra hennes med hundemat, prøvde de å gjøre noe riktig," sier Diehl.

Et argument som risikokapitalfirmaet A16Z blir brakt til er at krypto kan brukes til å betale skapere på nettet og bryte grepet fra Facebook og Google. Fungerer det? "Nei, fordi sluttbrukerne av disse produktene vil ha dollar og pund." Hva om vi lever mer på nettet fra livene våre og betalte for digitale varer i metaverset? "Kan jeg ikke trekke ut mobiltelefonen min og betale deg på 15 sekunder? Penger er allerede digitale."

Han argumenterer for at Bitcoin spesielt er for treg til å skalere: den behandler omtrent syv transaksjoner per sekund - "omtrent nok til å drifte en liten Tesco, men ingen økonomi". (Diehl har "ikke dannet en fullstendig mening" til de digitale valutaene som sentralbankene ønsker å utstede.)

Krypto skal demokratisere finans. Siden krypto-anvendelser er uregulerte og "dypt manipulerte", har hedgefond og andre kommet seg til å pumpe og dumpe i stedet. "Dette ser ut som en gigantisk overføring av rikdom fra mange virkelig krevende små investorer til mange erfarne investorer."

blant dem som kritiserer Diehl, Elon Musk, som har utarbeidet meme, var Coin Dogecoin, og hvis bilselskap Tesla Bitcoin kjøpte (før det meste ble solgt). "Elon er en klovn. Jeg tror det er en vits for ham. Han er bare en aktivert. Jeg er ikke sikker på om han i det hele tatt tror på det."

Politikere var nøye med å blokkere krypto "innovasjoner". Tilsynsmyndighetene er overveldet. Diehl sammenligner blæren på ICOS-Initial Coin som tilbys, der krypto-gründere samlet inn penger til prosjekter som for det meste forsvant opp til et cyberangrep på reguleringssystemet. "La oss lage 10.000 verdipapirskader, og [verdipapirer og utveksling] Kommisjonen har rett og slett ikke båndbredden til å ta seg av 1 prosent av det."

Et svar er "å bli fulgt av børsene", den største spilleren. Så langt har den amerikanske reaksjonen vært "usammenhengende". Styrelederen for SEC, Gary Gensler, har antydet at de fleste kryptokobler ikke er registrerte verdipapirer, "men det virker som om de ikke er klare til å faktisk forfølge dette."

Sherrod Brown, styreleder for Senatets bankkomité, kalte sammenbruddet av FTX "A Loud Warning Bell". Men mange mennesker på kongressen liker å la krypto "brenne ut som en skogbrann," sier Diehl.

Han vil at krypto i stedet skal begrenses, som et slag mot verden i henhold til sannheten. "Den gjennomsnittlige personen må kunne fortelle dem generelt hvorfor å investere i eiendeler uten intern verdi er en dårlig idé."