Stephen Diehl: Krypto es la mercantilización de la ira populista, el juego y el crimen

"La criptomoneda es un gran fraude, aunque un fraude complicado". Entonces comienza la carrera de Stephen Diehl contra la industria criptográfica

Cuando lo publicó en junio, Bitcoin y otros activos criptográficos temblaron. Desde entonces, el colapso de FTX, el segundo intercambio criptográfico más grande, ha creado una crisis potencialmente existencial. Miles de millones de dólares de los activos de los clientes parecen haberse quemado, junto con el estado del fundador de FTX, Sam Bankman, frito como un visionario tradicional antiguo. ¿Es Crypto todo una Fata Morgana?

Cómo Bankman-frito es un estadounidense en los años treinta con un tipo nerd y cabello no nacido. Pero mientras Bankman-Fried le pidió al legislador estadounidense que creara nuevas regulaciones baratas para Crypto, Diehl tiró del otro extremo de la cuerda. Hizo una campaña para que la criptografía fuera regulada como otros activos. En junio coordinó una carta de 1.500 tecnólogos a miembros de alto rango del Congreso de los Estados Unidos y les pidió que vieran "el bombo y el rugido de la industria criptográfica" y que entendieran sus "defectos inherentes".

Diehl tiene la comprensión de la programación y la economía para cuestionar la criptografía desde cero. Trató de vender tecnología blockchain: las bases de datos distribuidas en las que Crypto se desarrolla y cree que podría haber viajado en la ola de criptografía: “Cualquiera que se parezca a un nerd como yo probablemente pueda ir al valle y recoger $ 50 millones de algunos de ellos para bombear y un dinero que cambia la vida.

En cambio, se paró al margen y blogueó sobre los errores de la criptografía. Eso lo trajo un partidario, pero también el acoso, incluidas las amenazas de muerte. "Los últimos tres años han sido el infierno", dice, por supuesto, tímidamente. "No es fácil ser un escéptico criptográfico".

El libro de Diehl, The Crypto Bubble Burst , Bitcoin regresa a la criptízastra Gold Rush después de 2016, que él llama "Era de grifos" durante la crisis financiera mundial. Argumenta que la criptografía lentamente (se basa en la transferencia de transacciones a través de redes descentralizadas) y poco confiables (las personas son responsables de asegurar sus activos; si pierden o mueren contraseñas, hay mucho menos recurso que, por ejemplo, un banco). No puede ser una gran inversión que aumente y sea más alta y una moneda sostenible que ofrece un valor estable. Argumenta que el precio de los cripto-activos se basa en gran medida en el hecho de que hay un tonto aún más grande que cree en la exageración.

"Después de 14 años, sigue siendo una solución a un problema. No construye un nuevo sistema financiero. No construye un nuevo Internet. No es una riqueza que no está correlacionada con el mercado. No es una protección contra la inflación.

Es posible que no te interese la criptografía, pero debería serlo. "Revela muchas de nuestras tendencias oscuras", dice Diehl. "Y es un espejo para una gran parte de la lucha política en la sociedad".

Diehl, 34, creció en Massachusetts. Estudió física y fue uno de los primeros empleados de Quantopian, un fondo de cobertura ahora disuelto que financió algoritmos de inversión a través de crowdsourcing. Más tarde se mudó a Gran Bretaña con Adjunto, una compañía de software que utiliza la tecnología blockchain. Colon Banks se preguntó si tales bases de datos distribuidas podrían consolidar los pasos para aprobar una hipoteca, por ejemplo.

Sospecho que habrá un gran interés de los usuarios privados durante algún tiempo porque los memes y las historias abordan un tipo específico de inversor

"Esta es una idea interesante. Excepto en la práctica, no funciona muy bien. He trabajado en algunos de estos proyectos, y en todas las circunstancias hay una solución mucho más fácil al usar software que tiene unos 30 años".

blockchain podría combinar actores que no confían entre sí. Pero en un mundo en el que los bancos confían entre sí, "una red confiable que se encuentra en la misma es superflua ... Si tiene tres bancos grandes y tiene todos los datos que desea compartir, la arquitectura de tres bases de datos que se sincronizan automáticamente es una arquitectura mucho más compleja que solo una base de datos que usa juntos.

"No diré que tenemos una respuesta al 100 por ciento [si blockchain es útil]. Pero la respuesta realmente no parece ser". La semana pasada, la Bolsa de Valores de Australia intentó transferir su sistema de compensación a una plataforma basada en blockchain, y escribió 250 millones de AUD ($ 168 millones) y siete años de trabajo.

En 2019 y 2020, cuando Diehl comenzó a bloguear, Bitcoin aumentó por siete veces. Los fanáticos de Crypto se burlaron de los incrédulos con iniciales como "HFSP": diviértete en el brazo. ¿No tenía miedo de perderse nada? "No tengo tolerancia al alto riesgo". (No logró exceder un fondo índice mientras actuaba con su propio dinero).

Sus reservas también fueron éticas. "El límite de precios para la libra de la libra esterlina es que las personas tienen que adquirir libras de libras esterlinas para pagar sus impuestos. El límite inferior del precio para la criptografía, si hay una, son flujos oscuros de dinero, lavado de dinero y delitos".

Los intercambios criptográficos fueron pirateados antes y se declararon en quiebra. ¿Qué tan serio es el colapso de FTX? "Esto corresponde al colapso de un JPMorgan o un Citi dentro de las 48 horas. También fueron el jugador más grande que avanzó la agenda regulatoria de la industria criptográfica".

Si Diehl tiene razón, ¿deberían todos los activos criptográficos pronto ir a cero? Es cuidadoso con las predicciones. "Creo que tan pronto como la capacidad de los movimientos ascendentes parabólicos se haya ido, el dinero institucional se secará.

"[Crypto es] la comercialización de la ira populista, el juego y el crimen".

La pérdida de confianza en los fanáticos de Crypto en el sistema financiero es extraña en cierto modo. Incluso en el accidente de 2008, los depósitos bancarios estaban asegurados. Las acciones aumentaron en la mayoría de las décadas. "Eche un vistazo a este país en mi lectura más sensible de los inversores criptográficos, ¿cómo muchos jóvenes tienen la sensación de que tienen la oportunidad de llegar a los gerentes de origen? Muchos de ellos tienen la sensación de que tienen que invertir en sistemas más riesgosos porque necesitan mayores rendimientos".

¿Cuánta simpatía tiene? "No quiero que tanta gente se lesione. Mi generación fue golpeada por la crisis financiera, de Covid, tendremos la crisis climática. Estas personas no necesitan este sufrimiento adicional en su vida".

Una reacción a la bancarrota de FTX es que era una plataforma centralizada con una base en alta mar. Una mejor forma de cripto (descentralizada o regulada) podría reemplazarla. "Si acepta la tesis de que los activos son un esquema de 'tonto' más grande ', no importa dónde actúes".

¿Qué pasaría si la crisis de criptografía fuera como la burbuja de Dotcom? Pets.com se declaró en quiebra, pero Google y Facebook pronto subieron. Pero en contraste con FTX "Pets.com apareció frente a su puerta con comida para perros, intentaron hacer algo bien", dice Diehl.

Un argumento al que se lleva a la compañía de capital A16Z de Risk Capital es que la criptografía podría usarse para pagar a los creadores en línea y romper el control de Facebook y Google. ¿Eso funciona? "No, porque los usuarios finales de estos productos quieren dólares y libras". ¿Qué pasa si vivimos más en línea de nuestras vidas y pagamos bienes digitales en el meta verso? "¿No puedo sacar mi teléfono celular y pagarte en 15 segundos? El dinero ya es digital".

argumenta que Bitcoin en particular es demasiado lento para escalar: procesa alrededor de siete transacciones por segundo: "aproximadamente lo suficiente como para operar un pequeño Tesco, pero no hay economía". (Diehl "no ha formado una opinión completa" a las monedas digitales que los bancos centrales quieren emitir).

cripto debe democratizar las finanzas. Dado que los cripto-activos no están regulados y "profundamente manipulados", los fondos de cobertura y otros han llegado a bombear y volcar en su lugar. "Esto parece una transferencia gigantesca de riqueza de muchos pequeños inversores realmente poco exigentes a muchos inversores experimentados".

Entre los que critican a Diehl, Elon Musk, que ha resuelto el meme, fue Coin Dogecoin, y cuya compañía de automóviles Tesla Bitcoin compró (antes de que la mayor parte se vendiera). "Elon es un payaso. Creo que es una broma para él. Él es solo un habilitado. No estoy seguro de si cree en eso en absoluto".

Los políticos tuvieron cuidado de bloquear las "innovaciones" criptográficas. Las autoridades de supervisión están abrumadas. Diehl compara la vejiga en la moneda ICOS-Inicial ofrecida, en la que los empresarios criptográficos recolectaron dinero para proyectos que desaparecieron en su mayoría a un ataque cibernético contra el sistema regulatorio. "Creemos 10,000 lesiones de valores y el [valores e intercambio] La Comisión simplemente no tiene el ancho de banda para ocuparse del 1 por ciento".

Una respuesta es "seguir las bolsas de valores", el mejor jugador. Hasta ahora, la reacción estadounidense ha sido "incoherente". El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha sugerido que la mayoría de los tokens criptográficos no son valores registrados, "pero parece que no están listos para seguir esto".

Sherrod Brown, presidente del Comité Bancario del Senado, calificó el colapso de FTX "una fuerte campana de advertencia". Pero a muchas personas en el Congreso les gusta dejar que la criptografía "se queme como un incendio forestal", dice Diehl.

quiere que la cripto se restrinja, como un golpe contra el mundo según la verdad. "La persona promedio debe poder decirles en general por qué invertir en activos sin valor interno es una mala idea".