Stephen Diehl: Krypto er commodification af populistisk vrede, spil og kriminalitet

"Cryptocurrency er en enorm svig, omend en kompliceret svig." Så Stephen Diehls rush mod kryptoindustrien begynder

Da han udgav det i juni, skalv Bitcoin og andre krypto-aktiver. Siden da har sammenbruddet af FTX, den næststørste kryptoudveksling, skabt en potentielt eksistentiel krise. Milliarder af dollars kundeaktiver ser ud til at være blevet brændt sammen med status som FTX-grundlægger Sam Bankman-Fried som en gammel-truistisk visionær. Er krypto alt bare en Fata Morgana?

Hvordan Bankman-Fried er diehl en amerikaner i trediverne med en nørdype og ufødt hår. Men mens Bankman-Fried bad den amerikanske lovgiver om at skabe billige nye regler for krypto, trak Diehl i den anden ende af rebet. Han kæmpede for, at Crypto blev reguleret som andre aktiver. I juni koordinerede han et brev fra 1.500 teknologer til højtstående medlemmer af den amerikanske kongres og bad dem om at se "hype og brøl fra kryptoindustrien" og forstå deres "iboende defekter".

diehl har forståelse for programmering og økonomi for at stille spørgsmålstegn ved krypto fra bunden. Han forsøgte at sælge blockchain-teknologi-de distribuerede databaser, som krypto bygger op-og mener, at han kunne have ride på bølgen af ​​krypto: ”Enhver, der ligner en nørd som mig, kan sandsynligvis gå til dalen og samle $ 50 millioner af nogle af dem meget for at pumpe og et livsskiftende penge, der tjener.

I stedet stod han på sidelinjen og blogger om kryptos fejl. Det bragte ham en tilhænger - men også chikane, inklusive dødstrusler. ”De sidste tre år har været helvede,” siger han selvfølgelig genert. "Det er ikke let at være en krypto -skeptiker."

Diehls bog, Crypto Bubble Burst , Bitcoin rejser tilbage til Crypto Gold Rush efter 2016, som han kalder "Grifter -æra" under den globale finanskrise. Han argumenterer for, at krypto langsomt (det er baseret på overførsel af transaktioner via decentrale netværk) og upålidelige (enkeltpersoner er ansvarlige for at sikre deres aktiver; hvis de mister eller dør adgangskoder, er der meget mindre anvendelse end for eksempel en bank). Det kan ikke være en stor investering, der er stigende og højere og en bæredygtig valuta, der tilbyder en stabil værdi. Han hævder, at prisen på krypto-aktiver stort set er baseret på det faktum, at der er en endnu større nar, der tror på hypen.

Du er muligvis ikke interesseret i krypto, men det skal det være. "Det afslører mange af vores mørke tendenser," siger Diehl. "Og det er et spejl for en stor del af den politiske kamp i samfundet."

diehl, 34, voksede op i Massachusetts. Han studerede fysik og var en af ​​de første medarbejdere på Quantopian, en nu opløst hedgefond, der finansierede investeringsalgoritmer gennem crowddsourcing. Senere flyttede han til Storbritannien med Adjoint, et softwarevirksomhed, der bruger blockchain -teknologi. Colon Banks spekulerede på, om sådanne distribuerede databaser kunne konsolidere trinnene til at godkendte et prioritetslån, for eksempel.

Jeg formoder, at der vil være en stor Interesse fra private brugere i nogen tid, fordi memerne og historierne adresserer en bestemt type investor

"Dette er en interessant idé. Bortset fra i praksis fungerer det ikke særlig godt. Jeg har arbejdet på nogle af disse projekter, og under alle omstændigheder er der en meget lettere løsning ved at bruge software, der er omkring 30 år gammel."

blockchain kunne kombinere skuespillere, der ikke har tillid til hinanden. Men i en verden, hvor bankerne har tillid til hinanden, "er et såkaldt pålideligt netværk overflødigt .. Hvis du har tre store banker og har alle de data, du vil dele, er arkitekturen af ​​tre databaser, der automatisk synkroniseres, en meget mere kompleks arkitektur end blot en database, som alle bruger sammen.

"Jeg vil ikke sige, at vi har et 100 procent svar [om blockchain er nyttigt]. Men svaret ser ikke ud til at være det." Sidste uge forsøgte den australske børsudveksling at overføre sit clearinghussystem til en blockchain-baseret platform-og skrev 250 millioner AUD ($ 168 millioner) og syv års arbejde.

I 2019 og 2020, da Diehl begyndte at blogge, Rose Bitcoin Rose i syv gange. Crypto -fans spottede vantro med initialer som "HFSP": Hav det sjovt at være arm. Var Diehl ikke bange for at gå glip af noget? "Jeg har ingen høj risikotolerance." (Han formåede ikke at overskride en indeksfond, mens han handlede med sine egne penge.)

Hans forbehold var også etiske. "Prisgrænsen for pund med sterling er, at folk er nødt til at erhverve pund sterling for at betale deres skatter. Prisen nedre grænse for krypto, hvis der er en, er mørke strømme af penge, hvidvaskning af penge og kriminalitet."

Crypto -udvekslinger blev hacket tidligere og gik konkurs. Hvor alvorlig er FTX's sammenbrud? "Dette svarer til sammenbruddet af en JPMorgan eller en Citi inden for 48 timer. De var også den største spiller, der fremførte den lovgivningsmæssige dagsorden for kryptoindustrien."

Hvis diehl har ret, skal alle krypto -aktiver snart gå til nul? Han er forsigtig med forudsigelser. ”Jeg tror, ​​så snart kapaciteten til paraboliske opadgående bevægelser er væk, vil de institutionelle penge tørre op.

"[Crypto er] kommercialisering af populistisk vrede, spil og kriminalitet."

Tabet af tillid til krypto -fans i det finansielle system er underligt på en måde. Selv ved nedbruddet i 2008 var bankindskud forsikret. Bestandene steg i løbet af de mest årtier. "Se på dette land i min mest følsomme læsning af kryptoinvestorer-hvor mange unge mennesker har en fornemmelse af, at de har en chance for at komme til hjemmecheferne? Mange af dem har en fornemmelse af, at de er nødt til at investere i mere risikable systemer, fordi de har brug for højere afkast."

Hvor meget sympati har han? "Jeg vil ikke have, at så mange mennesker skal blive såret. Min generation blev ramt af finanskrisen, fra Covid, vi vil have klimakrisen. Disse mennesker har ikke brug for denne ekstra lidelse i deres liv."

En reaktion på FTX's konkurs er, at det var en centraliseret platform med offshore -basis. En bedre form for (decentral eller reguleret) krypto kunne erstatte den. "Hvis du accepterer afhandlingen om, at aktiverne er en" større nar "-ordning, betyder det ikke noget, hvor du handler."

Hvad hvis krisen med krypto var som dotcom -boblen? Pets.com gik konkurs, men Google og Facebook klatrede snart. Men i modsætning til FTX "Pets.com dukkede op foran hendes dør med hundefoder, forsøgte de at gøre noget rigtigt," siger Diehl.

Et argument om, at risikokapitalfirmaet A16Z bringes til, er, at krypto kunne bruges til at betale skabere online og bryde grebet af Facebook og Google. Fungerer det? "Nej, fordi slutbrugerne af disse produkter ønsker dollars og pund." Hvad hvis vi lever mere online fra vores liv og betalte for digitale varer i metaverset? "Kan jeg ikke trække min mobiltelefon ud og betale dig på 15 sekunder? Penge er allerede digitale."

Han hævder, at især Bitcoin er for langsom til at skalere: det behandler omkring syv transaktioner pr. Sekund - "Cirka nok til at drive en lille Tesco, men ingen økonomi". (Diehl har "ikke dannet en komplet mening" til de digitale valutaer, som centralbankerne ønsker at udstede.)

krypto bør demokratisere finansiering. Da krypto-aktiver er ureguleret og "dybt manipuleret", har hedgefonde og andre fået det til at pumpe og dumpe i stedet. "Dette ligner en gigantisk overførsel af rigdom fra mange virkelig krævende små investorer til mange erfarne investorer."

Blandt dem, der kritiserer Diehl, var Elon Musk, der har udarbejdet meme, Coin Dogecoin, og hvis bilfirma Tesla Bitcoin købte (før det meste blev solgt). "Elon er en klovn. Jeg tror, ​​det er en vittighed for ham. Han er kun en aktiveret. Jeg er ikke sikker på, om han overhovedet tror på det."

Politikere var omhyggelige med at blokere krypto "innovationer". Overvågningsmyndighederne er overvældede. Diehl sammenligner blæren ved ICOS-initial mønt, hvor krypto-iværksættere indsamlede penge til projekter, der for det meste forsvandt op til et cyberangreb på reguleringssystemet. "Lad os oprette 10.000 værdipapirskader og [værdipapirer og udveksling] Kommissionen har simpelthen ikke båndbredden til at tage sig af 1 procent af det."

Et svar er "at blive fulgt af børserne", den største spiller. Indtil videre har den amerikanske reaktion været "usammenhængende". Formanden for SEC, Gary Gensler, har foreslået, at de fleste crypto -tokens ikke er registrerede værdipapirer, "men det ser ud til, at de ikke er klar til faktisk at forfølge dette."

Sherrod Brown, formand for Senatets bankudvalg, kaldte sammenbruddet af FTX "en høj advarselsklokke". Men mange mennesker i kongressen kan godt lide at lade krypto "brænde ud som en skovbrand," siger Diehl.

Han ønsker, at Crypto i stedet skal begrænses som et slag mod verden i henhold til sandheden. "Den gennemsnitlige person skal være i stand til at fortælle dem generelt, hvorfor investering i aktiver uden intern værdi er en dårlig idé."