Après le boom de la trading des actions pandémiques, Robinhood souffre de la pire gueule de bois

Robinhood, le courtier de la vente au détail, dont la croissance a atteint la stratosphère, lorsque le commerce de bourse était en plein essor pendant la pandémie du coronavirus, est tombé sur Terre.

Les utilisateurs actifs ont fui la plate-forme. Le nombre de comptes financés s'est réglé. La capitalisation boursière de Robinhood a chuté de deux tiers depuis l'introduction en bourse l'été dernier. La semaine dernière, il a annoncé les licenciements pour près d'un quart de ses effectifs.

"Il s'agit d'un chat post-confortable", a déclaré Dan Dolev, analyste chez Mizuho Securities. Robinhood "s'est réveillé dans un hôtel à Las Vegas, et il y a un tigre du Bengale dans la salle de bain".

Le courtier basé en Californie a attiré une génération de premiers investisseurs avec un commerce sans commission et une application amicale. Mais son expansion est tombée sur un mur depuis la fin des paiements de l'économie pandémique de l'État, l'inflation a commencé à manger dans les budgets des investisseurs et s'est écrasée de ses plus hauts niveaux.

La Robinhood Company a ressenti ces défis plus que les autres courtiers. Au deuxième trimestre, les ventes ont diminué de 44% par rapport à l'année précédente, par rapport à une augmentation ajustée de 10% chez les courtiers interactifs et une augmentation de 13% chez Charles Schwab. Schwab a également enregistré des bénéfices record pour le trimestre.

Après que 10 millions de comptes ont été ajoutés en 2021, Robinhood n'a ajouté que 100 000 comptes au deuxième trimestre. Le nombre de détaillants actifs sur sa plate-forme a diminué de près de 2 à 14 millions par rapport au trimestre précédent. Un an plus tôt, il y avait un total de 21,3 millions d'utilisateurs actifs.

Une partie du problème de Robinhood est démographique. Le courtier a attiré des clients plus jeunes qui ont trouvé de l'argent pour investir avec leurs chèques de relance. Lorsque les derniers paiements du gouvernement ont été sortis en mars 2021, le bulletin électronique de Robinhood Snacks dirigeait "le stimulus a atterri".

"Vous visez le plus jeune qui a bénéficié de la« voix ».

mais comme l'inflation balaie désormais l'économie, les jeunes clients se sont avérés être les plus sensibles aux chocs financiers.

"Les investisseurs traditionnels qui investissent dans la retraite ne se sont pas retirés, mais n'ont pas disparu. Ces revenus moins, moins exigeants sont ceux qui viennent de partir", a déclaré Richard Repetto, un analyste qui suit les courtiers et les bourses de Piper Sandler.

Une partie des clients de Robinhood a mis des paris sur la technologie financière et les actions liées à la crypto, qui ont été parmi les plus importantes baisses au milieu de la baisse des marchés boursiers cette année. L'engagement signifie qu'ils ont été plus durs en tant qu'investisseurs avec des portefeuilles plus larges.

Bien que les actifs du client signalés de Schwab au deuxième trimestre aient diminué de 10% par rapport à l'année précédente, la richesse de Robinhood a chuté de 37% par rapport à l'USD << / P>

"Les jeunes ont été déposés parce qu'ils détenaient toutes les actions qui ont été réduites, les actions crypto et les actions fintech", a déclaré Repetto.

Robinhood a déclaré que sa compétitivité dépendrait du lancement de nouveaux produits. Mais la bureaucratie interne "frustrante" a ralenti l'introduction de choses comme les comptes de retraite, a déclaré un employé avec une connaissance directe de la question.

Les employés sont allés parce que la moralité s'aggrave. Avant la dernière perte du personnel, Robinhood a publié 9% des employés à temps plein en avril. Depuis lors, selon Robinhood Numbers, 5% des employés ont licencié.

La majorité des revenus de Robinhood sont liés au nombre de transactions qui se déroulent sur sa plate-forme. Étant donné que le commerce des actifs volatils tels que les crypto-monnaies a diminué, cette source de revenus a également diminué.

Au deuxième trimestre de 2021, le commerce de la cryptographie représentait la moitié du revenu basé sur les transactions de Robinhood de 451 millions de dollars. Un an plus tard, le commerce de la cryptographie a rapporté 58 millions de dollars, ce qui n'a fait que 29% des revenus de transaction d'un total de 202 millions de dollars.

"Où Robinhood a-t-il généré ce volume de croissance et de trading des valeurs aberrantes? De nombreux petits concessionnaires cryptographiques et de nombreux petits magasins de cryptographie", a déclaré Tom Sosnoff, co-fondateur de la plate-forme de trading d'options Tastyworks. "La raison pour laquelle des courtiers en ligne comme des courtiers savoureux et interactifs, Fidelity et Schwab n'avaient pas le même type de rabattement que Robinhood, c'est que Krypto n'est pratiquement aucun de nos revenus et pratiquement tous les leurs."

Les augmentations de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine ont donné aux courtiers la possibilité de gagner des intérêts et des revenus de placement pour de l'argent qui est déposé sur les comptes clients.

mais Robinhood manque en grande partie cet avantage. La comptabilité est en moyenne à environ 4 500 $, contre 352 764 $ chez Schwab. Pour chaque augmentation des taux d'intérêt de 0,25 points de pourcentage, Robinhood prétend gagner 40 millions de dollars supplémentaires de revenus d'intérêts, tandis que Schwab gagne 350 à 550 millions de dollars supplémentaires, selon les courtiers.

Bien que la croissance de Robinhood ait rendu d'autres courtiers jaloux des utilisateurs de la pandémie, la société se concentre vers l'intérieur.

"Historiquement, Robinhood était une entreprise axée sur le recrutement de nouveaux clients", a déclaré la co-fondatrice et directrice générale Vlad Tenev la semaine dernière. "Cette année se concentrera sur les précieux clients que nous avons déjà."