NFT-fokussierter Fonds findet Parallelen zu traditionellen Venture-Investitionen

Spencer Ventures, ein Krypto-Fonds, der sich ausschließlich auf NFTs konzentriert, hat beschlossen, aus dem Stealth-Modus auszusteigen, nachdem er von einem Family Office mit einem verwalteten Vermögen von 10 Milliarden US-Dollar einen Scheck über 4 Millionen US-Dollar erhalten hat.

Blockworks sprach mit dem Gründer und Fondsmanager Spencer Gordon-Sand darüber, was es braucht, um einen Fonds aufzulegen, der sich an institutionelle Anleger in der Baisse richtet.

Auf dem Höhepunkt der Hausse im November und Dezember letzten Jahres riet Gordon-Sand seinen Anlegern, einen Großteil ihres Portfolios zu verkaufen und auf den richtigen Moment für einen Rückkauf zu warten.

Jetzt haben die 30 Einzelinvestoren, die hauptsächlich aus Chicago und dem Mittleren Westen der USA stammen, zusammen 4,5 Millionen Dollar aufgebracht, sagte er.

Anker der Gruppe ist ein Investor, der 4 Millionen US-Dollar einbringt, der laut einer mit dem Deal vertrauten Quelle Blockworks zufolge wahrscheinlich der Risikokapitalarm der in Chicago ansässigen Pritzker Group ist.

Institutionen, die ihr Engagement in digitalen Vermögenswerten erhöhen möchten, wenden sich NFTs zu, sagte Gordon-Sand, während die meisten der Top-Fonds, wie die von Grayscale oder Galaxy, nur ein Engagement in Ether oder Bitcoin anbieten.

„NFTs sind für mich die erste wirklich überzeugende Sache außerhalb der Kerntechnologien von Ethereum und Bitcoin, wo ich sehe, wie Menschen echte Unternehmen aufbauen und echten Wert schaffen“, im Unterschied zu anderen alternativen Kryptowährungen oder DeFi, sagte er.

Gordon-Sand fügte hinzu, dass er einen Appetit auf den Venture-Aspekt krypto-nativer Unternehmen – NFTs und dezentralisierte autonome Organisationen (DAOs) – aus dem institutionellen Family-Office-Bereich gesehen habe, Investoren, die möglicherweise Schwierigkeiten haben, Wege zum Einsatz von Kapital zu finden.

Gordon-Sand war in den letzten zehn Jahren ein Risikoinvestor und hat sich zum Partner der VC-Firma Lofty Ventures hochgearbeitet. Dort gründete er eine Venture-Syndizierungspraxis, die sich an akkreditierte Investoren richtet, die neugierig auf Angel-Investitionen sind.

„Einer der Gründe [institutions] in mich investiert haben“, sagte Gordon-Sand, „weil sie sich eigentlich nicht damit befassen wollen, diese Vermögenswerte in ihren eigenen Bilanzen zu halten“, aufgrund der erhöhten internen und gesetzlichen Steuern, die die meisten Family Offices haben.

Bisher hat Spencer Ventures seit dem Markteinbruch im zweiten Quartal nur 20 % des Gesamtkapitals eingesetzt. Er wartete auf einen Post-Merge-Markt, um den Rest der Barmittel, die in USD verblieben, einzusetzen.

Gordon-Sands größte Fähigkeit scheint das Timing zu sein. Zu seinen größten Anschaffungen gehört ein seltener kosmischer Moonbird NFT, der drei Stunden vor der 50-Millionen-Dollar-Finanzierung der Muttergesellschaft des Projekts, Proof Collective, gekauft wurde Bekanntmachung Ende August.

Er kaufte auch einen Laser-Eyed Bored Ape Yacht Club (BAYC) NFT für 133 ETH. Er sagte, dass er Ether verwendet habe, der nach der Fed-Sitzung am Mittwoch für 1.227 $ gekauft wurde, was einer Gesamtsumme von etwa 163.000 $ entspricht.

Laseraugen sind eine der seltensten Eigenschaften eines gelangweilten Affen, und während der Hausse tendierten sie dazu, mit dem Drei- bis Fünffachen des Mindestpreises gehandelt zu werden. Gordon-Sand kaufte seinen, als der Floor bei 70 ETH lag, während derzeit das billigste BAYC NFT auf OpenSea für 80 ETH angeboten wird.

Er kaufte auch „einen Haufen“ Mutant Ape Yacht Club und andere BAYC NFTs während der BendDAO-Liquidationsangst.

Die CryptoPunks in seinem Portfolio wurden „für die Kultur“ gekauft.

„Die Leute sehen, wie ich Punks kaufe, wissen, dass ich Liquidität habe, und senden mir eine Nachricht, wenn sie interessante Grals verkaufen wollen, die schwerer zu bewegen sind“, sagte Gordon-Sand. (Grails ist umgangssprachlich für einen begehrten Gegenstand.)

Die Strategie von Spencer Venture besteht darin, hochliquide Sammlungen für den Ein- und Ausstieg zu betrachten. Indem er meist größere Positionen übernimmt, behandelt er das Unternehmen wie einen Venture-Capital-Fonds.

„Das ist das Coole an NFTs. Es ist eine Art Risikoinvestition, aber Sie können tatsächlich Positionen kürzen, die Liquidität anders verwalten und das Risiko aktiv steuern“, sagte Gordon-Sand.

Er vergleicht die Marktkapitalisierung von NFTs mit der von privaten Marktbewertungen von Startups. Yuga Labs zum Beispiel wurde nach seiner Finanzierungsrunde im März mit 4 Milliarden US-Dollar bewertet – eine Bewertung, die normalerweise von börsennotierten Unternehmen gesehen wird.

NFTs sind relativ illiquide, aber das kann ein Vorteil sein, sagte Gordon-Sand.

„In einem illiquiden Markt liquide zu sein, ist der Weg zu den besten Deals“, sagte er und fügte hinzu, „in Bärenmärkten sinken die Wertmultiplikatoren für seltene Vermögenswerte gegenüber Floor-Assets, was ich als Chance für jemanden mit längerer Zeit sehe Horizont wie ich.“

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Der Post-NFT-fokussierte Fonds findet Parallelen zu traditionellen Risikoinvestitionen ist keine finanzielle Beratung.