Was tun Sie, wenn Sie die Aktiengesellschaft von außerhalb der Finanzwelt mit dem größten Engagement in Bitcoin leiten und gerade fast 5 Milliarden US-Dollar Ihres fiktiven Gewinns verdampfen sehen?
Wenn Sie Michael Saylor vom US-Softwareunternehmen MicroStrategy sind, sitzen Sie fest und predigen weiterhin das Evangelium von Krypto.
Saylor hat diese Woche eine Reihe von Fernsehinterviews geführt, um darauf zu bestehen, dass sein Glaube unerschütterlich ist. Und als Antwort auf Fragen per E-Mail sagt er, dass alle guten Anleger, wobei er auf Warren Buffett und John Bogle verweist, wissen, dass Sie sich keine Sorgen über kurzfristige Marktschwankungen machen sollten: „Jeder Zeithorizont von weniger als vier Jahren wird wahrscheinlich zu einem großartigen Ergebnis führen viel Frustration und Unsicherheit“, und 10 Jahre sind sogar noch besser.
„Bitcoin steht für die digitale Transformation von Geld, Eigentum, Währung, Energie und Materie“, fügt er hinzu. Sie „befindet sich noch in einem frühen Entwicklungsstadium und ist kaum verstanden“.
Wenn es dem 57-jährigen Software-Unternehmer gelungen ist, durch einen Einbruch, bei dem Bitcoin seit seinem Allzeithoch im vergangenen November etwa 70 Prozent seines Wertes verloren hat, überraschende Ruhe zu bewahren, dann könnte das etwas damit zu tun haben eine persönliche Geschichte von Marktschmelzen, die noch dramatischer sind als die, die die Kryptomärkte getroffen hat.
Anfang 2000 wurde MicroStrategy für einen kurzen Moment zum Sinnbild des letzten großen Tech-Booms und -Busts. Sein Börsenwert stieg sprunghaft an, als Saylor eine Vision ankündigte, wie das Wachstum des Datenanalyseunternehmens durch das Internet beschleunigt werden würde, bevor es beim Zusammenbruch um mehr als 99 Prozent zurückfiel.
Saylor, der sich jetzt weigert, auf diese Erfahrung zurückzugreifen, musste im März 2000 an einem einzigen Tag mehr als 6 Mrd. Eine Untersuchung der Securities and Exchange Commission führte später zu einem Vergleich, in dem er eine Geldstrafe zahlte und Gewinne in Höhe von 8,3 Millionen Dollar ausspuckte, ohne ein Fehlverhalten zuzugeben oder zu leugnen.
Saylors offensichtliche Zen-ähnliche Gleichgültigkeit angesichts der Bitcoin-Auslöschung weist auch auf ein felsenfestes Selbstbewusstsein hin, das Menschen, die ihm über die Jahre gefolgt sind, als eine seiner charakteristischen Eigenschaften bezeichnen.
„Er ist ein Visionär – er ist keiner, der sich Sorgen macht, gegen den Strom zu schwimmen“, sagt Dan Ives, ein Tech-Analyst, der sagt, er kenne Saylor seit mehr als 20 Jahren.
Saylor entschied im Jahr 2020, dass die Geldpolitik der Federal Reserve die Währung entwerten würde. Er war der Meinung, dass die einzig vernünftige Antwort darin bestand, das übrige Geld seines Unternehmens in Bitcoin zu investieren. Durch den Verkauf von Aktien, wandelbaren Wertpapieren, besicherten Anleihen und einem besicherten Darlehen sammelte er etwa 3,4 Milliarden US-Dollar ein, wodurch sich die Gesamtkäufe von MicroStrategy auf etwa 4 Milliarden US-Dollar zu immer höheren Preisen erhöhten.
Er gab diese Woche keinen Zweifel an der Klugheit dieses Schrittes zu. Die Volatilität auf dem Markt, sagt er, ist darauf zurückzuführen, dass Krypto „den Abgrund überquert“, da es um die Legitimität des Establishments kämpft. Es gebe „eine große Rationalisierung, die stattfinden muss, damit die Branche ihr volles Potenzial ausschöpfen kann“.
Saylor, ein Air Force-Gör, der unter anderem einen Abschluss in Luftfahrt am Massachusetts Institute of Technology machte, musste seinen Ehrgeiz, Pilot zu werden, aus gesundheitlichen Gründen aufgeben. Zusammen mit zwei Freunden gründete er MicroStrategy zwei Jahre nach seinem Einstieg in die Computerbranche, noch kurz vor seinem 25. Geburtstag.
In den letzten Jahren wurde das Unternehmen von Wellen neuer Cloud-basierter Softwareunternehmen in den Schatten gestellt, und seine Einnahmen sind gegenüber dem Höchststand vor einem Jahrzehnt um 15 Prozent zurückgegangen. Doch ausgereifte Softwareunternehmen werfen immer noch viel Geld ab, und Saylors Vermögen – das Forbes jetzt auf 1,6 Milliarden US-Dollar beziffert – hat ein Leben finanziert, das ihn seit langem zu einem Objekt der Faszination für die Medien in Washington macht, wo MicroStrategy seinen Sitz hat. Mehrere Yachten, verschwenderische Partys und ein Herrenhaus am Strand in Miami trugen alle dazu bei, dass er in den zwei Jahrzehnten zwischen den beiden Verstrickungen von MicroStrategy mit dem Marktwahn im Blickpunkt der Öffentlichkeit blieb.
Für seine Fans zeugt Saylors Verschwendung von Bitcoin von typischem Scharfsinn. „Er hat sich als vorausschauend erwiesen“, als er davor warnte, dass die Inflation in die Höhe schnellen und die Dollarreserven amerikanischer Unternehmen bedrohen würde, sagt Mark Palmer von BTIG, einer der wenigen Analysten an der Wall Street, der MicroStrategy folgt, das eine Marktkapitalisierung von knapp über 2 US-Dollar hat Mrd.
Palmer fügt hinzu, dass Saylor auch schlau war, die Ära des freien Geldes zu nutzen, um Bargeld zu Tiefstzinsen zu beschaffen, was es ihm ermöglichte, eine billige Option zum Bitcoin-Preis zu kaufen – obwohl die Kryptowährung erst noch gerecht werden muss die Behauptungen der Unterstützer, dass es das ultimative Wertaufbewahrungsmittel in inflationären Zeiten werden wird.
Für Kritiker gibt es hingegen keine Entschuldigung für das schlechte Timing. Saylor wies per E-Mail darauf hin, dass Bitcoin seit dem ersten Kauf seines Unternehmens im August 2020 immer noch um 72 Prozent gestiegen ist. Er versäumte zu bemerken, dass die meisten Käufe von MicroStrategy später und zu viel höheren Preisen erfolgten.
„Er hat sich an der Spitze des Kryptomarktes verdoppelt“, sagt Ives. „Er hat am Roulettetisch alles auf Rot gesetzt. Es kam schwarz heraus.“
Zumindest kurzfristig zeigt Saylor alle Anzeichen, den Sturm überstehen zu können. Zunächst einmal ist er immun gegen Gegenreaktionen von Aktionären – obwohl er nur 20 Prozent der Aktien von MicroStrategy besitzt, kontrolliert er 68 Prozent der Stimmen durch eine spezielle Aktiengattung.
Es ist auch nicht davon auszugehen, dass sein Unternehmen unmittelbar in finanzielle Schwierigkeiten geraten wird. Bitcoin ist letzte Woche durch die 21.000-Dollar-Marke gefallen, bei der MicroStrategy zusätzliche Kryptowährung als Sicherheit hinterlegen muss, um ein besichertes Darlehen abzusichern, das dieses Jahr aufgenommen wurde. Aber etwa drei Viertel seiner Bitcoins, von einem Gesamtschatz im Wert von jetzt 2,7 Milliarden Dollar, stehen immer noch zur Verpfändung als Sicherheit zur Verfügung, was ihm ein großes Polster zur Absicherung seines Darlehens lässt. Die ersten Rückzahlungen auf seine Schulden sind erst 2025 fällig.
Ein längerer Krypto-Einbruch wäre allerdings ein Problem. Der Preis von Bitcoin muss sich noch um fast 50 Prozent erholen, nur damit Saylors riesige Wette die Gewinnschwelle erreicht. Es ist immer noch Zeit für ein weiteres dramatisches Kapitel in der wechselvollen Geschichte von MicroStrategy, wie auch immer sich die Dinge entwickeln werden.
Quelle: Financial Times
