Kryptofinans: Bitcoin møter mainstream avvisning

Velkommen til nyhetsbrevet for kryptofinans denne uken fra Ft. Fortsatt rystet av sammenbruddet av FTX, kjemper Bitcoiners mot kjente fiender.

Heldigvis opplever

Crypto en gullalder.

Det var et vanskelig år for kryptosupportere, siden manifestet hennes for en vakker ny verden gjentatte ganger ble undergravet av Falls Coin -priser og feil som den stabile myntterrausd, hedgefondet Three Arrows Capital og långivere Voyager, Blockfi og Celsius.

Men sammenbruddet av Fepehead FTX rammet virkelig kjernen. Hver avduking om løsheten som trenger inn i utvekslingen har utdypet mistanken om at krypto er grunnleggende lat. Skeptikere og de som nesten er fiendtlige øker. Venner har spurt meg i flere uker om FTX er den siste spikeren i Crypto Scout.

Nå stilles spørsmål om krypto skal reguleres som finans, siden det vil gi ham legitimitet at skeptikere sier at det ikke fortjener dem. Formelle regler ville åpne døren fra krypto til tradisjonelle institusjoner og muligens infisere finansmarkedene på en måte som ikke har vært tilfelle før.

Akademikerne Stephen Cecchetti og Kim Schoenholtz sier at det er på tide å "la krypto brenne". I løpet av denne uken fortalte FT Crypto Summit i London, den kjente skeptikeren Stephen Diehl et utvalg av bransjemedlemmer at deres virksomhet er basert på økonomisk og teknologisk absurditet.

På FTs tilstøtende bankoppmøte spurte jeg bankfolk, inkludert JPMorgan og Société Générale, denne uken om omdømmet var i faresonen hvis seriøse selskaper fløt med blockchain -teknologi. Det var en pinlig stillhet på 10 sekunder før de langsiktige målene ble diskutert.

Og hvis du spør den europeiske sentralbanken, er det endelig på tide å slutte å vente på menneskene som ikke lenger er dannet (det er mer enn ti år siden, folk).

"Troen på at innovasjon må gis for enhver pris," sa Ulrich Bindseil og Jürgen Schaaf fra ECB onsdag i et blogginnlegg. Den gjenstridige fangsten av Bitcoin til rundt 20 000 dollar i øynene dine er ikke annet enn "et kunstig oppført siste pust før veien til ubetydelig".

Reaksjonen fra industrien var frustrerende. Hvis du kan tro innboksen min, fungerer Crypto-PR-maskinen døgnet rundt for å overbevise "Normies" om at FTX ikke representerer industrien.

Strategien var å distansere seg så langt som mulig fra Sam Bankman-Fried. Andre sa at problemet ligger i sentraliserte børser og hevder at denne krisen skal fremskynde overgangen til desentralisert økonomi. Eller at Bitcoin ikke er problemet.

Når det gjelder ECB -bloggen, ja, ja, sentralbanken har avgjort på Bitcoin og avrundet blogginnlegget sitt med en rekke kryptokritiker ™ s Greatest Hits: Verdien av Bitcoin er "rent for spekulasjoner", det er en "uutnyttet verdi". Pollar "og en" omdømme risiko for banker ".

Men i stedet for å slite med argumentene fra forfatterne, prøvde de fleste respondenter på sosiale medier å diskvalifisere Binderseil og Schaaf på grunn av deres tilknytning til en sentralbank som ser på deres egen digitale valuta (men ikke har kommet veldig langt).

Brian Armstrong, administrerende direktør for Coinbase med base i USA og, etter min mening, Sam Bankman-Frieds mer sannsynlige etterfølger som hovedadvokat for krypto i kongressen, veldig enkelt svarte med en lattermoji.

Riktignok er det ingen som forventer av ECB at den fungerer åpent for å bygge opp en privat valuta, men bransjen må nå overbevise mer enn noen gang, i stedet for photoshopping en klovn nese på Christine Lagardes ansikt Replyer Have Funs-nese på Christine.

Vitsene kan ha fungert når tallene steg opp, men kryptoverdenen blir møtt med en eksistensiell krise. Å spille foran publikum på sosiale medier er ikke nok.

Industrien må godta at den har produsert bankmann-stekt. Tilhengere av desentralisert finansiering må se nærmere på hvorfor det er kilden til så mange hacks og hvordan det vil fungere uten en sentral børs for å sette priser eller å tilby kunder i kryptoverdenen.

Hvis kryptoindustrien ikke kan svare på disse avgjørende spørsmålene, kan det hende at den aldri kommer seg. Jeg forlater henne med tankene til David Trainer, administrerende direktør i Investment Research Company New Constructs:

"For mange av disse eiendelene er tilkoblet - som vi ser på FTX.

Er David Trainer feil? Send meg som alltid en e -post til scott.chipolina@ft.com.

ukentlige høydepunkter:

• Temasek, det statlige investeringsfondet Singapore, har satt i gang en gjennomgang av sin uheldige FTX -investering. Singapore State Fund GIC har også et åpent øre som investor i den mishandlede kryptomegleren Genesis. Begge tvilsomme beslutninger har tatt Singapore -ambisjoner om å bli en platespiller for digitale eiendeler. Morsomt at det ser ut til å aldri fungere. Mercedes Ruehl og jeg behandlet historien her.

• Binance trer bare tilbake til Japan i et år etter at myndighetene hadde advart forbrukerne om lovligheten av aktivitetene til børsen i landet de siste årene.

• Reguleringen av de europeiske markedene for krypto-mål, som ble feiret som vendepunkt for lovgivere, som prøvde å få denne flyktige industrien under kontroll, har også vært under ild etter sammenbruddet av FTX. I en høring denne uken, avhørte flere europeiske lovgivere Micas evne til å forhindre FTX-lignende katastrofe i blokken. Min kollega Akila Quinio og jeg tar en titt her.

• Bare i går holdt Senatskomiteen for landbruk, mat og skogbruk en høring om FTX, og CFTC -styreleder Rostin Behnam sa at det nåværende amerikanske systemet "hull, hull, hull". Han la til at en børs ikke kunne fungere som en forhandler, utlåner og lagring samtidig. "Det eksisterer bare ikke i vårt tradisjonelle økonomiske system, og jeg tror at de samme prinsippene og forskriftene bør gjelde for krypto." (H/T til min kollega Joshua Oliver, som så det slik at de ikke måtte gjøre det)

soundbite of the week: ftx, selskapet som du aldri har hørt om

Toppmøtet i Weekly FT Crypto and Digital Assets var fullpakket med fascinerende funn, hvorav mange er Delt i denne Twitter-tråden .

En lytter overrasket alle da han foreslo at FTX ikke var så relevant for fremtiden til krypto.

"Jeg har jobbet i blockchain -området i åtte år og bare hørt fra FTX for to uker siden."

OK.

data mining: blekkspruten er drevet ned

I sommer brukte jeg mye tid på å skrive om de omfattende jobbkuttene i bransjen, spesielt på børser som utvidet for raskt under det rekordstore Crypto Bull Run i fjor.

Skjæringen er ikke over ennå. Denne uken kunngjorde Kraken at den ville redusere 30 prosent av arbeidsstyrken, noe som tilsvarer mer enn 1000 ansatte. Hvorfor 3000 mennesker hadde trengt det er et godt spørsmål.

Hvordan bli forutsagt, kalte Kraken "markedsforholdene" som et problem. Som du kan se, har handelsvolumene stagnert siden mai.